Pontos-chave desta semana:
As ações caíram esta semana, e o Índice Composto de Xangai fechou em 344765, com uma variação semanal de – 0,11%. A variação semanal do setor de alimentos e bebidas foi de – 1,96%, menor que o índice de Xangai em – 1,85 pontos percentuais, ocupando o 22º lugar na classificação da indústria shenwanyi.
Nesta semana, o aumento e a queda dos subsectores de alimentos e bebidas de alto para baixo são: produtos de saúde (7,27%), produtos cárneos (4,19%), cerveja (2,48%), laticínios (-0,07%), temperos e fermentação (-0,29%), alimentos de lazer (-1,51%), refrigerantes (-1,56%), licores (-2,89%), outros vinhos (-3,05%) e alimentos pré-processados (-4,70%).
[licor]: entrar em uma faixa de investimento melhor, aproveitar a oportunidade de área inferior de longo prazo, oportunidade de incompatibilidade de longo prazo e curto prazo, e olhar para a renda de longo prazo além da faixa macro. Desde o Festival da Primavera, o intervalo global de correção do setor de bebidas alcoólicas tem sido grande, por um lado, afetado pela epidemia nas vendas dinâmicas de alguns mercados. Por outro lado, o aumento da taxa de juros na Europa e nos Estados Unidos desencadeou a expectativa de aperto da liquidez do capital estrangeiro. O quantitativo global de avaliação do setor de bebidas alcoólicas ainda é superior à média histórica, e o estilo de investimento no mercado foi ajustado. Atualmente, do ponto de vista do nível de avaliação, o todo entrou na faixa com desempenho de custos, e a avaliação de alguns licores caiu para ou até para baixo do nível de 2019. A curto prazo, a epidemia atual ainda tem um impacto dinâmico nas vendas em alguns mercados. Espera-se que as vendas dinâmicas globais permaneçam estáveis e fracas no curto prazo de 1-2 meses. Ainda há pressão sobre a entrega de empresas vitivinícolas e a transmissão e desembarque do aumento de preços dos principais produtos individuais. Ao mesmo tempo, há repetidas saídas e entradas do norte, mas alguns investidores têm esperado atualmente. De pé no momento, acreditamos que devemos ir além da distância macro de curto prazo, olhar para o investimento em bebidas alcoólicas com base no ciclo de longo prazo, compreender a melhoria geral da qualidade e padrão de otimização da indústria e a fase de diferenciação e crescimento de ações individuais Algumas empresas líderes de alta qualidade entraram na área inferior e têm uma boa base de rendimento para o ciclo de longo prazo.
Com base no ciclo longo e curto prazo, há uma alta probabilidade de plantio na primavera e colheita de outono. No curto prazo, na perspectiva da cobrança e entrega de pagamentos das empresas de bebidas alcoólicas, o desempenho do primeiro trimestre permanecerá estável, proporcionando confiança no curto prazo para o investimento. Algumas empresas de bebidas alcoólicas ainda são catalisadas por eventos positivos, como expectativa de aumento de preços de grandes produtos individuais e expectativa de incentivo acionário este ano. Considerando a melhoria contínua da competitividade abrangente de empresas vinícolas famosas e de alta qualidade e a margem de segurança de avaliações líderes high-end e sub high-end, somos positivos e otimistas sobre as perspectivas de todo o ano e sugerimos compreendê-lo ativamente. Destaque o maowu Luzhou high-end, secundário high-end Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , etc.
[cerveja]: com forte demanda, o aumento de preços foi conduzido sem problemas, e a superposição dos principais produtos novos high-end beneficiou-se da precisão do controle epidêmico e da chegada gradual da alta temporada. Em fevereiro, a oferta e comercialização da indústria cervejeira estavam crescendo, e a estratégia de foco das principais empresas de bebidas alcoólicas em mercados-chave foi eficaz. No 21º ano, o aumento dos preços das commodities a granel a montante colocou pressão sobre o lado dos custos da indústria cervejeira. A fim de lidar com o aumento do custo, os preços de 21q4 e algumas regiões e produtos em torno do Festival da Primavera aumentaram um após o outro. Por exemplo, Carlsberg aumentou o preço de 620ml Wusu vermelho desde 1º de fevereiro de 2022. Atualmente, com a ajuda da demanda, o consumidor tem uma boa aceitação do aumento precoce dos preços e a transmissão de preços é suave. Por outro lado, a indústria high-end foi atualizada e acelerada novamente. Esta semana, a cerveja pesada novamente lançou cerveja sem álcool, sabor especial Lebao e outros produtos novos high-end. China Resources também lançará novos produtos high-end, trigo integral puro cru em 2022. A atual estratégia de aumento de preços ajuda a formar um novo sistema de preços antes da alta temporada. Do ponto de vista dos fundamentos, Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , e a cerveja China Resources ficam lado a lado como o primeiro juiz. Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção às oportunidades potenciais de reforma Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) .
[condimento]: atualmente, o custo permanece alto. Após a correção, sugere-se a caça de barganha. Atualmente, o preço do estoque do condimento tem uma certa correção devido à pressão de custo. Mas do ponto de vista fundamental, após o Festival da Primavera, a demanda é estável, as vendas móveis permanecem normais e o estoque também está em uma faixa razoável. Embora o preço a granel tenha aumentado ainda mais após o festival, o que colocou pressão sobre o custo das empresas, especialmente as empresas de molho de soja, a soja aumentou relativamente grande (o preço futuro atingiu mais de 6200 yuan / ton, um aumento de cerca de 7% desde o início deste ano). No entanto, espera-se que o aumento de preços implementado no ano passado possa aliviar alguma pressão ascendente sobre os custos, e Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) tenham basicamente concluído a transmissão do preço do canal. Por outro lado, do ponto de vista mensal, espera-se que a elasticidade de renda e lucro de alguns condimentos aumente sob a baixa base a partir do segundo trimestre deste ano. Sugere-se o layout de condimentos em uma base de caça de pechinchas. Considerando que o mercado experimentou uma certa correção, Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , que tem relativamente alta certeza e elasticidade, e Angel Yeast Co.Ltd(600298) , que tem mais correção de curto prazo, são recomendados atualmente.
[produtos lácteos]: a demanda por produtos lácteos é forte e o custo de comercialização dos Jogos Olímpicos de Inverno é elevado. Apesar da desaceleração do poder de consumo e do impacto repetido da epidemia, a demanda por produtos lácteos continua forte graças ao apoio das principais categorias de saúde. De outubro de 2021 ao primeiro trimestre de 2022, empresas de laticínios como Yili, Feihe, Mengniu e JUNLEBAO competiram pela comercialização dos Jogos Olímpicos de Inverno. Su Yiming e Gu ailing, porta-vozes assinados por Yili e Mengniu respectivamente, e Wang Meng, um amigo próximo da marca Feihe, apressaram-se para a busca quente com explicações maravilhosas. JUNLEBAO tornou-se “parceiro oficial de laticínios da China de gelo e neve”. Portanto, a taxa de despesas de vendas no quarto trimestre foi maior do que a do mesmo período. A epidemia aprofundou a demanda dos consumidores por leite, e as vendas dinâmicas globais atingiram basicamente o objetivo de um bom começo. Acreditamos que, embora a oferta e demanda globais de leite cru tenham sido apertadas em 22 anos, o crescimento anual abrandou, a pressão de custos das empresas de laticínios enfraqueceu e a desaceleração da concorrência acelerará a liberação de lucros. A indústria de laticínios concentra-se em Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Mengniu Dairy, China guindaste voador, New Hope Dairy Co.Ltd(002946) .
[alimentos congelados rápidos]: há uma forte demanda por pratos pré-fabricados e panificação congelada. Durante o Festival da Primavera, muitos governos lançaram iniciativas locais do festival da primavera para aproveitar ainda mais as necessidades dos moradores, melhorar os hábitos de consumo dos consumidores C-end e a estratégia de negócios das empresas de restauração b-end. Após o festival, o aumento dos vegetais pré-fabricados não enfraqueceu, e a cadeia de suprimentos também inaugurou o desenvolvimento sustentável. Com a melhoria da demanda por preparação conveniente e rápida de refeições, a prosperidade de produtos alimentícios industrializados, como pratos pré-fabricados e cozimento congelado é melhor, com foco em Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , 608089 .
Dinâmica dos canais de licor
[ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ]: esta semana, Feitian classificou 3130 para a caixa inteira (comparação de cadeia – 30 yuan), e 2755 para a garrafa a granel (comparação de cadeia – 35 yuan). Atualmente, o revendedor começou a cobrar o pagamento em março. Atualmente, o pagamento ainda é cobrado de acordo com 969. O revendedor não foi notificado para realizar uma reunião e não assinou um contrato de 22 anos. Maotai 1935 tem o preço de 1575 yuan, um aumento mensal de – 75 yuan, principalmente devido à nova quota em vigor recentemente, e 3000 toneladas devem ser colocadas em operação em todo o ano de 22 anos.
[ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ]: o preço geral de cinco lances desta semana é 965 yuan (mês a mês – 5 yuan), o preço geral de cinco lances da sétima geração é 970 yuan, que excede a oitava geração geral cinco, e os cinco gerais tem uma forte disposição de reabastecer. Atualmente, a coleta de pagamento do primeiro trimestre foi concluída, alguns revendedores completaram a coleta de pagamento anual e completaram a entrega da cota em março. O progresso da entrega é de mais de 35-40%. As vendas móveis do Festival da Primavera tiveram um bom desempenho e o inventário foi totalmente digerido. Atualmente, o estoque caiu para dentro de 20 dias – 1 mês.
[ Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ]: o preço da adega nacional desta semana é de 920 yuan (mês inalterado). Atualmente, a cobrança do pagamento do primeiro trimestre foi concluída. O progresso da cobrança do pagamento é de 40-50%, o progresso da entrega é de 30-40%, e os restantes 10%. A reedição será iniciada juntamente com o pagamento do segundo trimestre a partir de 1º de março.
Na nova rodada de pagamento, revendedores diferentes têm proporção diferente de 960 não planejado. Alguns revendedores pagam totalmente de acordo com 960, e o fabricante subsidia a diferença de preço de cabeça para baixo. Atualmente, o inventário do canal é inferior a 1 mês.
[ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ]: esta semana, M6 + tem uma classificação baixa de 600 yuan, uma altura de cerca de 650 yuan (o mesmo mês sobre mês), garrafa de cristal m3 tem uma classificação baixa de 405415 yuan (o mesmo mês sobre mês no relatório de pesquisa sobre a dinâmica da indústria), uma altura de cerca de 460 yuan (o mesmo mês sobre mês), céu azul tem uma classificação baixa de 230 yuan, uma altura de 305 yuan, e azul marinho tem uma classificação baixa de 125 yuan (o mesmo mês sobre mês), e o desempenho do azul marinho fora da província melhorou, A altura é de 143 yuan (mês a mês + 1 yuan). Atualmente, o progresso médio da coleta de pagamento é de 40-50%, a entrega é consistente com a coleta de pagamento e o inventário é dentro de 1,5 meses. Uma pequena quantidade de bens será reabastecida em março, e o progresso médio da cobrança de pagamentos chegará a 45% – 50%.
[Jiannanchun]: o preço nominal da espada de cristal esta semana é de 395 yuans (o mesmo mês a mês). Durante o Festival da Primavera, as restrições a banquetes em grande escala em algumas áreas têm um impacto faseado nas vendas dinâmicas de Jiannanchun. Atualmente, Jiannanchun concluiu a entrega em fevereiro, mas não chegou totalmente, e o inventário do canal manteve um nível saudável por cerca de dois meses.
[disposto]: esta semana, o gosto está disposto a licitar 345 yuan e sabedoria está disposto a licitar 455 yuan. Depois de uma pequena quantidade de reabastecimento no final de fevereiro, o progresso do pagamento é de cerca de 30%. Atualmente, o inventário do canal está no nível normal de cerca de 1-1,5 meses.
[ Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) ]: o preço do zhenniang nº 8 esta semana é 320 yuan (o mesmo mês no mês), e o preço da plataforma de poço é 440 yuan (o mesmo mês no mês). Atualmente, a cobrança de pagamento é de cerca de 30% – 35% em um bom começo. Após a entrega completa, o inventário do canal é dentro de 2 meses, e as vendas móveis são estáveis durante o Festival da Primavera.
[ Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ]: o preço da abertura de Guoyuan Xinsi esta semana é de cerca de 420435 yuans, e o preço da abertura de contador é de cerca de 260 yuans, que é o mesmo mês no mês. A coleção de alta temporada 22q1 Spring Festival é de cerca de 35% – 40%, e o nível médio de estoque é de cerca de 1,5 meses.
[ Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) ]: esta semana, o preço de atacado da versão de avivamento Qinghua 30 é de 830 yuan (o mesmo mês a mês), o preço de atacado alto de Qinghua 20 é de 375 yuan (o mesmo mês a mês), o baixo preço de atacado é de 350 yuan (o mesmo mês a mês), e o preço de atacado de Bofen (12 garrafas) é de 520 yuan (o mesmo mês a mês).O sistema de cotas é estritamente adotado para a série Qinghua e Bofen, e o estoque é mantido em um nível baixo dentro de um mês. Fenjiu começou a temporada alta do Festival da Primavera em janeiro. Atualmente, completou cerca de 30% – 35%, e o progresso da entrega é de cerca de 30%. Após a chegada, o desempenho dinâmico das vendas é bom.
[ Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ]: o preço de licitação desta semana é 810820 yuan (o mesmo mês no mês), e o preço de licitação de hongtan é 290 yuan (o mesmo mês no mês). Atualmente, a proporção de cobrança de pagamentos é de cerca de 40%. O estoque no canal Hunan é de cerca de um mês e que fora da província é de cerca de dois meses. As vendas dinâmicas permanecem benignas, eo volume de vendas de participação na província tem um crescimento de dois dígitos.
Recomendações-chave: ainda manter o julgamento da predominância de bebidas alcoólicas no primeiro trimestre. Recomendações-chave: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) e Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) . As existências alimentares continuam a ser elevadas: Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , Chacha Food Company Limited(002557) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , etc.
Aviso de risco: a situação epidêmica afeta repetidamente o consumo; A economia está em recessão.
