1. Análise de mercado esta semana
Esta semana, o índice da indústria de defesa nacional Shenwan caiu 2,35%, o índice composto de Xangai caiu 0,11%, o índice de gema caiu 3,75%, o índice Shanghai e Shenzhen 300 caiu 1,68%, e o setor da indústria de defesa nacional ficou em 26º entre as 31 indústrias de nível Shenwan. O maior aumento foi de 1,66% na terça-feira (1 de março), e o maior decréscimo foi de 2,14% na quinta-feira (3 de março). No fechamento de sexta-feira, o PE (TTM) do setor de defesa nacional e indústria militar de Shenwan foi 60,51 vezes, o equipamento de aviação em cada subsetor foi 63,62 vezes, o equipamento aeroespacial foi 62,11 vezes, o equipamento militar terrestre foi 55,22 vezes, a eletrônica militar foi 48,30 vezes e o equipamento de navegação foi 133,07 vezes. Atualmente, o quantil PE (TTM) do índice da indústria militar de defesa nacional de Shenwan nos últimos dez anos é de 31,25%, e os quantiis PE (TTM) de equipamentos de aviação, equipamentos aeroespaciais, equipamentos militares terrestres, eletrônicos militares e equipamentos de navegação são 23,44%, 25,78%, 29,30%, 20,70% e 73,83%, respectivamente.
2. Em 2022, a taxa de crescimento do orçamento de defesa nacional da China foi de 7,1%, e ainda há muito espaço para melhorias a longo prazo
De acordo com o projeto de relatório de orçamento do governo apresentado pelo Ministério das Finanças no Congresso Nacional Popular, o orçamento de defesa nacional da China em 2022 era de 1,45 trilhão de yuans, um aumento anual de 7,1%, um aumento de 0,3pct em relação ao ano passado, e a meta de crescimento do PIB para o mesmo período foi de 5,5%. Nos últimos anos, a China continuou a aumentar seus gastos militares. A taxa de crescimento do orçamento de defesa nacional de 2018 a 2021 foi de 8,1%, 7,5%, 6,6% e 6,8%, respectivamente. A taxa de crescimento do orçamento de defesa nacional voltou a mais de 7% em 2022. Internacionalmente, as mudanças ocorridas no século passado e a situação epidêmica no século XXI estão entrelaçadas e sobrepostas, a turbulência mundial e as mudanças continuam a se intensificar, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia promove a escalada das tensões geopolíticas e a dissuasão militar, atrito e conflito entre as grandes potências estão se tornando cada vez mais normalizados. De acordo com o orçamento de defesa nacional do ano fiscal de 2022, os Estados Unidos, Rússia, Japão, Índia e outros países aumentaram os gastos militares, e o jogo militar entre os principais países está se tornando cada vez mais feroz. Para a China, atualmente, a força de defesa nacional da China não corresponde à sua força econômica e científica e tecnológica, e não atende às necessidades de seu status internacional e estratégia de segurança. A fim de garantir a realização do objetivo centenário de construir o exército, é necessário fazer pleno uso dos recursos de alta qualidade de toda a sociedade e acelerar a modernização da defesa nacional e do exército. Atualmente, a escala das despesas militares da China é apenas cerca de 1/4 da dos Estados Unidos, ea proporção do orçamento de defesa nacional da China no PIB é baixa. Em 2020, o orçamento de defesa nacional da China representou apenas 1,2% do PIB, enquanto que os Estados Unidos, Rússia, Grã-Bretanha e Índia foram 3,7%, 4,3%, 2,2% e 2,9%, respectivamente no mesmo período. As despesas militares da China tem grande espaço para melhoria a longo prazo e espera-se que continue a crescer de forma constante no futuro.
3. A atenção da indústria deve aumentar durante as duas sessões
A força dos equipamentos avançados é um fator decisivo importante na Guerra Moderna: internacionalmente, os Estados Unidos fizeram grandes esforços para manter a vantagem da “diferença de geração” na tecnologia de equipamentos nos últimos anos. Em seu orçamento de defesa no ano fiscal de 2022, o orçamento do projeto “pesquisa, desenvolvimento, teste e avaliação” atingiu 112 bilhões de dólares americanos, um aumento anual de 5,1%, um recorde; Para a China, durante o 14º período do Plano Quinquenal, o equipamento doméstico passará do estágio de “pesquisa e produção de pequenos lotes” para o estágio de “construção em grande escala”. Espera-se que as despesas militares da China se inclinem ainda mais para despesas com equipamentos, e a demanda da indústria continue a ser em grande escala. De acordo com a previsão de desempenho de 2021 ou performance express, a manufatura upstream e alguma midstream continuaram a crescer rapidamente, e o desempenho de alguns links continuou a exceder as expectativas. Em 2022, a taxa de crescimento do orçamento de defesa nacional continua a aumentar, a taxa de crescimento de “quebrar 7” excede as expectativas do mercado, e a atenção do setor deve aumentar.
4. Principais recomendações esta semana
1) foco em recomendar componentes eletrônicos militares com desempenho sustentado e alto: China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) , Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) , Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) , Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) .
2) recomendar metas de fabricação de aviação midstream com efeito de escala gradualmente emergente e capacidade de suporte abrangente esperada para ser grandemente melhorada: Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) , Chengdu Ald Aviation Manufacturing Corporation(300696) , Chengdu Haoneng Technology Co.Ltd(603809) , Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) .
3) foco em recomendar os sistemas gerais e chave de armas e equipamentos com monopólio e escassez e enorme espaço de crescimento a longo prazo: Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) , Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Avicopter Plc(600038) , Aecc Aero-Engine Control Co.Ltd(000738) , Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) e Aerospace Ch Uav Co.Ltd(002389) .
4) Sugere-se que se preste atenção aos objectivos beneficiários da reforma mista das empresas estatais: Chengdu Spaceon Electronics Co.Ltd(002935) , Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) , Avicopter Plc(600038) , Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) e Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) .
Aviso de risco: a liberação e entrega de ordens militares não são como esperado; O crescimento do desempenho é inferior ao esperado; A reforma das empresas estatais não avançou como esperado.
