Actualização do parecer desta semana:
O relatório de trabalho do governo divulgou que a certeza de “crescimento estável” aumentou: o relatório de trabalho do governo apresentou claramente que a meta de crescimento econômico de 22 anos da China é de cerca de 5,5%, aumentando os pagamentos de transferência em 1,5 trilhão de yuans, com uma escala de quase 9,8 trilhões de yuans, um aumento anual de + 18%, o maior aumento em muitos anos; Ao mesmo tempo, mencionou também “acelerar a renovação e transformação de gasodutos urbanos e outras redes de tubos”. O aumento do pagamento de transferências do governo central fornecerá novas fontes de recursos para a implementação de “crescimento estável” em todas as regiões. A emissão de REITs angariados pelo público para a construção de infraestruturas nos últimos 22 anos será acelerada, o que também fornecerá novas fontes de recursos para “crescimento estável”, e a certeza de “crescimento estável” será ainda melhorada. Firmamente otimista sobre o setor de “crescimento constante” e empresas com ativos de operação de infraestrutura.
A CBRC emitiu um documento para proteger as necessidades habitacionais dos novos cidadãos, e a cadeia imobiliária pode inaugurar uma recuperação fundamental: a atitude política moderada do setor imobiliário foi claramente verificada. A declaração política do presidente Guo Shuqing esta semana é a primeira vez que o governo central expressa claramente uma atitude moderada em relação ao setor imobiliário a nível central desde que o governo central apresentou o “imobiliário não está frito” no final de 2016; Os documentos emitidos pelo CBRC e pelo Banco Popular da China também esclarecem ainda mais o apoio ao crédito para empréstimos habitacionais de “300 milhões de novos cidadãos”, e a cadeia imobiliária pode inaugurar uma recuperação fundamental.
A transação de REITs está superaquecida, por isso é imperativo aumentar a oferta do projeto: o preço dos REITs listados recentemente aumentou muito, e os reguladores lembram o risco de transação. Combinado com nosso julgamento anterior, o aumento acentuado do preço dos REITs é causado principalmente pela escassez de ativos e a oferta insuficiente de produtos REITs. Julgar se o fornecimento de projetos subsequentes (listagem de novos projetos ou levantamento de produtos de estoque) acelerará ou estabilizará a situação atual de transações superaquecidas. A aceleração da oferta de projetos pode efetivamente aumentar a fonte de fundos de infraestrutura e reduzir o risco de endividamento local.
Desempenho do mercado e rastreamento de dados de alta frequência esta semana:
Desempenho de mercado: nesta semana, o índice CITIC Materiais de Construção foi de – 1,63%, dos quais a placa cerâmica mais aumentou (+ 2,13%) e a placa de fibra de vidro mais diminuiu (-4,38%); Nesta semana, o índice de construção CITIC + 0,58%, dos quais o setor de construção habitacional mais cresceu (+ 4,81%), e o setor de projeto arquitetônico e serviços II mais diminuiu (-3,16%); Esta semana, o setor de REITs de infraestrutura pública aumentou em média + 0,35% (média aritmética), dos quais Hua’an Zhangjiang Everbright REIT aumentou mais (+ 3,89%), e o primeiro REIT de água da Wells Fargo diminuiu mais (-5,56%).
Dados de alta frequência (2.19-2.25): cimento: po42 esta semana 5. o preço médio do cimento é 507 yuan / ton, com uma relação mês em mês de – 0,28%; A relação de capacidade de armazenamento é de 64,00% e a relação de cadeia é de -1,94pct. Vidro: o preço spot do vidro esta semana foi 2373 yuan / ton, um aumento mensal de – 0,38%; O estoque foi de 51,14 milhões de caixas pesadas, aumento mensal de + 10,47%. O preço médio de 3,2mm é de 26 yuan / m2, com um aumento mensal de + 4,00%; O preço médio do vidro fotovoltaico de 2mm é de 20,00 yuan / m2, com uma relação mês a mês de – 38,46%; Fibra de vidro: o preço do fio direto enrolado esta semana foi 6400 yuan / ton, inalterado mês a mês; O preço do fio eletrônico G75 foi de 10000 yuan / ton, com uma relação mês a mês de – 11,11%.
Sugestões de investimento:
Sector dos materiais de construção: no sentido dos produtos periódicos, o flutuador é o melhor nesta fase (sugere-se prestar atenção a: Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) etc.); Na direção da construção de capital, preste atenção à elasticidade do cimento e algumas empresas de tubulação (sugere-se prestar atenção a: Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) ); O ponto de compra de materiais de construção de consumo está se aproximando (atenção é recomendada: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ); Nova direção material, continue a recomendar Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) .
Setor da construção: otimista sobre o setor de locação operacional de equipamentos (recomenda-se prestar atenção a: Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) etc.); Revalorização do valor setorial trazido pela oferta pública de REITs de construção de infra-estruturas (sugere-se prestar atenção a: China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) e outras empresas centrais); Otimista sobre a tendência de habitação acessível e as oportunidades de investimento de edifícios pré-fabricados (recomenda-se prestar atenção a: Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) , etc.); Algumas empresas estatais locais subvalorizadas também têm um bom valor de atribuição (atenção recomendada: Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) , Henan Provincial Communications Planning & Design Institute Co.Ltd(300732) , etc.).
Portfólio preferencial: Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) (15xpe, otimista sobre a faixa de aluguel de equipamentos), China Communications Construction Company Limited(601800) (0,6xpb, reavaliação do valor dos ativos operacionais existentes), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (0,6xpb, otimista sobre a melhoria do negócio imobiliário em relação à tendência), Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) (13xpe, o volume e o preço dos líderes de fibra cerâmica sobem juntos sob a tendência de redução de emissões), Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) (9xpe, elasticidade de desempenho da elasticidade de vidro float e a avaliação trazida pelo vidro fotovoltaico) Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) (26xpe, volume UTG é iminente, nova descoberta de valor de material eletrônico). Nota: as avaliações são os dados de previsão de 22 anos da equipe Everbright Building Materials.
Análise de risco: o investimento em infra-estruturas é inferior ao esperado; O investimento imobiliário caiu acentuadamente; Aumento dos preços dos combustíveis crus; A situação epidêmica repete-se.
