Palestra toda segunda-feira: relatório de trabalho do governo reafirma crescimento estável
A linha principal do crescimento estável é gradualmente clara: o crescimento estável vem em primeiro lugar. O relatório de trabalho do governo das duas sessões deste ano deixou claro que o principal objetivo do desenvolvimento deste ano é aumentar o PIB em cerca de 5,5% e criar mais de 11 milhões de novos empregos nas cidades e vilas. Devemos continuar a dar prioridade máxima à estabilidade e a colocar o crescimento estável numa posição mais proeminente. À primeira vista, o lado do investimento parece não ter muito apoio financeiro, mas o incremento real é significativo, e a linha principal de crescimento estável é gradualmente clara. O rácio do défice orçamental previsto para todo o ano foi de 2,8%, inferior a 0,4% em relação a 2021. No entanto, considerando o saldo orçamental do ano anterior, o aumento efectivo foi significativo. O saldo orçamental a nível central atingiu, por si só, 1,3 biliões de euros e o financiamento efectivo continua a ser particularmente abundante. O investimento no orçamento central foi de 640 bilhões de yuans, um aumento de 30 bilhões de yuans em relação ao ano anterior; A dívida especial dos governos locais foi de 3,65 trilhões de yuans, a mesma do ano anterior. Além disso, os dados relativos às despesas orçamentais deram um sinal claro de que as despesas orçamentais do orçamento público em geral aumentaram mais de 2 trilhões este ano, um aumento de 8,4% em relação ao ano passado e de 0,3% em relação ao mesmo período do ano passado. A despesa orçamentária dos fundos públicos atingiu 13,9 trilhões, um aumento significativo de 22,3%. Em termos de investimento em projetos, vamos construir uma rede de transporte tridimensional abrangente de projetos-chave de conservação de água, bases e instalações energéticas importantes, acelerar a renovação e transformação de gasodutos urbanos e redes de tubos, e melhorar as instalações de drenagem de inundações e de alagamento. Para o setor imobiliário, o governo central mais uma vez ressaltou que “o setor imobiliário não está frito”, e afirmou que deveria suportar uma demanda razoável de habitação.
Fontes de fundos de construção de capital: as fontes de capital de investimentos governamentais e projetos de construção são principalmente orçamento público e fundos auto-levantados.A despesa total do orçamento público geral nacional e orçamento do fundo do governo é cerca de 4,5 trilhões de yuans maior do que o do ano passado. Tomando como exemplo as fontes de fundos de investimento para utilidades municipais urbanas divulgadas pelo Ministério da habitação e desenvolvimento rural urbano, o investimento total em utilidades municipais urbanas em 2020 foi de 2103712 bilhões de yuans, dos quais alocações financeiras locais, fundos auto-levantados e empréstimos chineses representaram as principais partes, representando 28%, 25% e 19%, respectivamente. Entre eles, o pagamento de transferência de nível central para governos locais aumentou em 1,5 trilhão de yuans, com uma escala de quase 9,8 trilhões, um aumento de 18%, o que desempenhou um papel de apoio significativo.
Iluminação das duas sessões sobre investimento em materiais de construção: acreditamos que sob o pano de fundo da construção de fundação forte e recuperação imobiliária, tubos, estruturas de aço e impermeáveis são direções relativamente claras, e o padrão de demanda de cimento também é melhor. Haverá um grande aumento no lado da demanda de tubos PE de engenharia. Em termos de seleção de alvos, acreditamos que, além de agarrar China Liansu, devemos prestar total atenção às vantagens de Weixing no fornecimento de água PE e negócios de gasodutos. Além disso, podemos considerar Guangdong Xiongsu Technology Group Co.Ltd(300599) , que tem baixa taxa de utilização de energia e maior elasticidade marginal de melhoria. A lógica principal da estrutura de aço é que a proporção de edifícios fabricados em estrutura de aço em projetos de investimento público está aumentando gradualmente, e a posição dominante do líder impermeável Yuhong em projetos de investimento público não é totalmente reconhecida, o que traz oportunidades de layout.
Acompanhamento das principais sub-indústrias:
Vidro: só precisa recuperar gradualmente. Em 4 de março, o preço médio do último vidro na China era de 245168 yuan / tonelada, queda de 1,35% em relação à semana anterior. A recuperação da demanda é relativamente lenta, a demanda de plantas de processamento a jusante não é forte e a taxa operacional é de 40% – 80%. O inventário de curto prazo é difícil de melhorar significativamente, e o fabricante ainda está disposto a apoiar o preço nesta fase. O inventário total de empresas de produção nas principais províncias de monitoramento foi de 46,72 milhões de caixas de peso, um aumento de 5,48 milhões de caixas de peso ou 13,29% em relação à semana anterior. A tendência do estoque em março pode indicar a tendência do preço do vidro em todo o ano. A demanda do mercado muda da demanda de ações para apenas demanda, e é necessário prestar muita atenção à catálise de pedidos de plantas de processamento no mercado spot. Choques de oferta de curto prazo ou choques de oferta de curto prazo dominam o mercado. A demanda de conclusão existe objetivamente, mas precisa do aprimoramento da cadeia de capital imobiliário. O choque de curto prazo não muda o longo ciclo de negócios da indústria do vidro. O lucro líquido anual do líder do vidro deve permanecer em um nível elevado, e não há risco de ciclo descendente. Continue a se concentrar em recomendar Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , que entrou em um novo período de crescimento, e o vidro luterano líder integrado com participação de mercado continuamente crescente.
Cimento: valor de alocação proeminente, foco de curto prazo na compressão do preço do carvão nos lucros. Em 4 de março de 2022, o preço médio nacional do cimento era de 475,97 yuan / tonelada, um aumento de 0,46% em relação à semana passada. A procura do mercado está a recuperar rapidamente e a produção do lado da oferta também está a recuperar rapidamente. A curto prazo, o desempenho do setor de cimento depende das mudanças esperadas, acreditamos que a demanda por cimento vai aumentar de forma integral. O número de fornos parados no mesmo trimestre do ano passado foi geralmente superior ao do primeiro trimestre do ano passado. O inventário de empresas diminuiu ligeiramente em comparação com a semana passada, e a taxa média nacional de capacidade de armazenamento de clínquer foi de 52,11%, queda de 1,95% em relação à semana passada. A carga operacional da usina foi de 31,45%, alta de 16,89 PCTs mês a mês. A diferença média de preço entre cimento e carvão neste período foi de 291,38 yuan / tonelada, uma queda de 12,21% em relação à última quinta-feira. Em comparação com o mesmo período do ano passado, a diferença média de preços entre cimento e carvão diminuiu 13,55%.
Materiais de construção de consumo: devido ao vento da recuperação imobiliária e reparação de avaliação, as vendas imobiliárias foram bastante lentas de janeiro a fevereiro. Esperamos que o lado da política ainda manterá seu apoio para a recuperação imobiliária, e prestar atenção às cidades que seguem Zhengzhou ea política de importação e exportação para Taiwan. Após a crise de comprometimento da indústria, a ênfase na qualidade dos negócios afrouxará ligeiramente o acelerador do crescimento. O desempenho líder é inferior ao esperado, desencadeando uma reação em cadeia ao crescimento de materiais de construção de consumo. Acreditamos que a lógica de expansão de categorias e melhoria da concentração não mudou, e empresas de alta qualidade com atributo alfa como Yuhong e Weixing ainda são variedades escassas. Continue a recomendar os principais materiais de construção do consumidor Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) , China Liansu.
Revisão do mercado: a partir do fechamento em 4 de março, o setor de materiais de construção caiu 1,75% esta semana, e o índice Shanghai e Shenzhen 300 subiu 1,68%. Do ponto de vista do ranking de placas, a placa de materiais de construção ficou em 21º lugar entre Shenwan 31 placas na semana passada, com um aumento de – 9,39% no ano até o momento, e ficou em 12º entre Shenwan 31 placas.
As cinco melhores ações com ganhos semanais: Guangdong Golden Glass Technologies Limited(300093) , Ningbo Fuda Company Limited(600724) , Zyf Lopsking Aluminum Co.Ltd(002333) , St Yabo e compartilhamentos de anúncios.
As cinco principais ações com declínio semanal: Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , Xiamen Wanli Stone Stock Co.Ltd(002785) , Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Zhengwei novo material. Estratégia de investimento: foco em recomendar Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , o líder da indústria Xinyi Glass cujo atributo de consumo é dominante em materiais de construção, o forte e constante forte Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , o negócio tradicional mantém alta prosperidade e entra em um novo período de crescimento ao mesmo tempo, e a participação de mercado continua a aumentar; Sugere-se prestar atenção ao líder da tubulação plástica de engenharia e China Liansu e ao líder da estrutura de aço Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , que se beneficiam do investimento em infraestrutura, e recomendar o setor de cimento com valor subestimado e dividendo alto sob a expectativa de crescimento constante.
Dica de risco: a demanda da cadeia imobiliária diminui, o investimento em infraestrutura diminui e o preço das matérias-primas flutua.
