Vista central
Desempenho semanal do setor: nas últimas duas semanas, o CSI 300 caiu 3,33%, o índice gema caiu 2,77%, e o índice de alimentos e bebidas (CITIC) caiu 5,80%. Comparado com o CSI 300, a renda relativa foi de – 2,79%, ocupando o 26º lugar entre as 29 sub-indústrias do CITIC. Entre os setores moleculares, o setor de produtos cárneos cresceu 0,88% nas últimas duas semanas, o setor de temperos cresceu 2,02% nas últimas duas semanas, o setor de lanches caiu 2,51% nas últimas duas semanas, o setor de alimentos ultracongelados caiu 7,18% nas últimas duas semanas e outros setores de alimentos caíram 4,38% nas últimas duas semanas.
Nível de avaliação setorial: a avaliação PE (TTM) do setor alimentício nesta semana atingiu 39,37x, superior à média de 8 anos (37,52x) e a média de 5 anos (38,82x). Nesta semana, a valorização do setor diminuiu em relação ao período anterior. Entre eles, a avaliação do PE de produtos cárneos/condimentos/lanches/alimentos ultracongelados/outros alimentos é de 23,96/62,56/33,78/36,78/27,76 vezes respectivamente, o que é -4,51% / 18,37% / – 14,68% / – 60,07% / – 41,50% maior que a avaliação média de 8 anos respectivamente, sendo que a avaliação dos condimentos é superior ao nível histórico, e os produtos cárneos, lanches, alimentos ultracongelados e outros alimentos estão em um nível historicamente baixo.
Acompanhamento semanal de ações individuais: em termos de aumento e queda de ações individuais, as cinco ações com o maior aumento dos preços das ações nas últimas duas semanas são Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) / Xiamen Kingdomway Group Company(002626) / Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) / Guangdong Ganhua Science & Industry Co.Ltd(000576) / Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) ; As cinco ações com alta taxa média semanal de volume de negócios são Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) / 608089 / Guangdong Jialong Food Co.Ltd(002495) / Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) / Haixin Foods Co.Ltd(002702) ; As cinco ações com alto volume de negociação são Guangdong Jialong Food Co.Ltd(002495) / Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) / Yantai Shuangta Food Co.Ltd(002481) / Wanzhou International / Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) .
Destaques da indústria: 1) os preços do óleo de palma atingiram uma nova alta e os preços globais dos alimentos estão enfrentando o risco de aumentar ainda mais; 2) Administração geral da supervisão do mercado: 869 armazéns de supervisão centralizada foram construídos na China para evitar o risco de alimentos importados da cadeia fria; 3) Kaiairui: as cinco tendências de sabor da comida e bebida chinesa em 2022 são sabor de moda nacional / não comer de vez em quando / com foco em ervas / queijo versátil / sal e doce.
Lembretes de questões importantes posteriores: convocação da assembleia geral extraordinária: Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) , Bestore Co.Ltd(603719)
Proposta de investimento e objecto de investimento
Actualmente, a procura da indústria continua no fundo e a recuperação subsequente continua a ser incerta; continuamos a manter a visão estratégica anual e sugerimos que se preste atenção aos resultados das reformas no lado da oferta; Algumas empresas podem introduzir o ponto de inflexão de desempenho no relatório anual e no primeiro relatório trimestral. Sugere-se aproveitar a oportunidade de alocação.
Condimento: 1) nível da indústria: do lado da demanda, a tendência de recuperação da indústria permanece para ser vista, porque fevereiro a março é o off-season para vendas de condimentos, e a epidemia local tem se repetido nos últimos dias, o que perturbou a recuperação da demanda; Do ponto de vista da implementação do aumento de preços, o Haitian é superior a seus pares em termos de velocidade de aumento de preços devido ao seu alto tempo de aumento de preços e vantagens óbvias dos líderes da indústria; Li Jinji, Zhongju, etc. estão enfrentando certa pressão de estoque devido ao tempo de implementação tardia do aumento de preço, e a implementação do preço favorável não é clara; Do lado do custo, a soja, o farelo de soja, o açúcar granulado branco e os plásticos, principais materiais da indústria, ainda estão em alto nível, e a melhoria semanal não é óbvia, entre eles, o preço do farelo de soja e dos plásticos estão subindo mês a mês, e o declínio do custo ainda não se vê. 2) Angel Yeast Co.Ltd(600298) ( Angel Yeast Co.Ltd(600298) , comprar) atualização: a) o preço das ações foi corrigido recentemente, porque o mercado está preocupado com a reação em cadeia causada pelas vendas dinâmicas no primeiro trimestre, o aumento do preço do melaço e a situação na Rússia e Ucrânia. No entanto, a partir das dimensões de curto e longo prazo, ainda sugerimos continuar a prestar atenção a Angel Yeast Co.Ltd(600298) , e ser otimista sobre a elasticidade subsequente / catalisador de preço das ações. Diante de alguns fatores perturbadores, após 15 anos, devido ao declínio da taxa de imposto de renda, depreciação e amortização, custo do melaço e muitos outros fatores restritivos, a elasticidade de desempenho em 15-17 anos continuou a se liberar; ② Em 21 anos, angel realizou uma série de reformas sob a pressão da indústria, incluindo uma série de atividades como aumento de preços e açúcar hidrolisado. Acreditamos que esses ajustes são baseados no longo prazo e ainda contribuem para os lucros em 23 anos e além. Além disso, a expansão no exterior do anjo foi constantemente promovida, o poder de preços da indústria foi continuamente realizado sob esta rodada de pressão, e a lógica de longo prazo foi verificada. No curto prazo, devido à confusão das expectativas atuais e alguns fatores de interferência, o mercado ainda está esperando a verificação do relatório do primeiro trimestre. Sugerimos prestar atenção aos fatores subsequentes de catálise do preço das ações e aproveitar as oportunidades de layout. Os fatores subsequentes de catálise do preço das ações incluem: a compra de melaço é melhor do que o esperado, o relatório do primeiro trimestre é melhor do que o esperado, a estabilização das flutuações do lado dos custos pelo açúcar hidrolisado é efetivamente verificada A elasticidade trazida por mais aumento de preço ou aumento de preço pousando acima das expectativas e 21q3 baixa base. b) De acordo com o feedback do mercado de melaço esta semana, o preço atual do melaço aumentou de 12001300 yuan antes e depois do Festival da Primavera para mais de 1500 yuan, mas as mudanças subsequentes do preço do melaço ainda são afetadas por fatores positivos e negativos: ① perto do final da temporada de prensagem, há pressão ascendente sobre o preço; ② A fábrica de açúcar espera que a produção pode encolher em 10-15% este ano, mas esta notícia também pode ser uma estratégia de preços da fábrica de açúcar; ① Sob o preço atual, a taxa de operação e a disposição dos fabricantes de álcool não são altas, resultando em pressão descendente sobre os preços; ① O projeto de açúcar hidrolisado da levedura pode causar interferência no preço. 3) Permanecendo no momento actual, sugere-se prestar mais atenção aos resultados da reforma no lado da oferta e aproveitar as oportunidades de atribuição correspondentes.
Snack food: nesta semana, o setor fez uma correção, que levantou preocupações devido ao aumento do preço de matérias-primas como o óleo de palma e o impacto da epidemia local na produção fabril. No entanto, acreditamos que uma série de reformas a partir dos 21-22 ainda trazem bom desempenho a curto e longo prazo da empresa, e sugerimos aproveitar as oportunidades de alocação correspondentes. 1) Sugere-se prestar atenção a estoques individuais com melhoria marginal devido à reforma (implementação da política de aumento de preços, expansão positiva do canal, grande volume de novos produtos, etc.), tais como Chacha Food Company Limited(002557) ( Chacha Food Company Limited(002557) , comprar), Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) , comprar), Three Squirrels Inc(300783) ( Three Squirrels Inc(300783) , não avaliado) Chacha Food Company Limited(002557) o aumento do preço é relativamente suave e espera-se que contribua para a receita de 21q4 Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) expansão do canal (expansão de novos canais como canais de circulação e lanches ocupados) e promoção de produtos (principalmente promovendo salmoura picante e lanches de alto mar, e fazendo esforços para carregar produtos quantitativamente) começaram a mostrar resultados Three Squirrels Inc(300783) lançou canais offline. Em dezembro do 21º ano, as vendas mensais de compra do novo sistema de distribuição excederam 400 milhões de yuans, e as vendas de lojas offline excederam 1,6 bilhão de yuans (YoY + 33%); 2) Bestore Co.Ltd(603719) ( Bestore Co.Ltd(603719) , excesso de peso) mostrou boa robustez comercial sob a pressão da indústria em 21 anos (por exemplo, o modo de layout de canal omni protege o impacto negativo da fragmentação de canal e mudança de fluxo de canal, e o modo de layout de categoria omni suprime o impacto negativo do ciclo de vida de alimentos de lazer sob o pano de fundo da demanda diversificada), e é otimista sobre o valor do investimento de médio e longo prazo;
Alimentos congelados rápidos: devido ao impacto da epidemia, a demanda de catering termina na alta temporada e os preços de matérias-primas como óleo, farinha e proteína de soja ainda são altos, e há alguma resistência ao aumento do preço do produto devido à intensificação da concorrência, e espera-se que ainda haja pressão sobre as empresas do setor no primeiro trimestre. Sugere-se prestar atenção a Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) ( Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) , Unrated) que se espera beneficiar da recuperação da restauração a curto prazo e Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) ( Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , excesso de peso) que tem proeminente avaliação e desempenho de custos.
Produtos de halogéneo: sugere-se continuar a prestar atenção a Juewei Food Co.Ltd(603517) ( Juewei Food Co.Ltd(603517) , comprar). Actualmente, a taxa de crescimento da empresa é líder, apreendendo quota de mercado e melhorando a concentração da indústria através de fusões e aquisições, volume de negócios e outros meios. Espera-se ainda afundar e abrir lojas em 22 anos. Além disso, o preço do lado do custo e da linha lateral deve cair, ou irá inaugurar uma melhoria marginal. Actualmente, a avaliação está em um ponto histórico baixo, para que possa optar por aumentar as posições; Sugere-se prestar atenção a Zhou Heiya (01458, não classificado) que está em processo de otimização de franquia e cadeia de suprimentos
Matérias-primas de panificação e chá: atualmente, o preço do óleo e outras matérias-primas ainda está em um alto nível, mas a forte demanda na jusante determina que a expansão da capacidade de produção e apreensão de participação de mercado é a principal linha da indústria.Recomenda-se prestar atenção ao líder de panificação congelada Ligao Foods Co.Ltd(300973) ( Ligao Foods Co.Ltd(300973) , não classificado) e o fornecedor de matérias-primas de chá gordura vegetal em pó Jiahe Foods Industry Co.Ltd(605300) ( Jiahe Foods Industry Co.Ltd(605300) , não classificado). Dicas de risco
Aumento dos custos das matérias-primas, intensificação da concorrência industrial, incidentes bruscos de segurança alimentar, etc.
