Mercado semanal da indústria da construção
A indústria subiu e caiu na semana. Nesta semana (2,28-3,4), a indústria de decoração de edifícios (SW) subiu +0,18%, o que foi mais forte do que o desempenho do Índice Composto de Xangai (-0,11%), Xangai e Shenzhen 300 (-1,68%) e Shenzhen Component Index (-2,93%). O aumento semanal ficou em 11º entre as indústrias primárias sw31, e o ranking da indústria subiu 20 em comparação com a semana passada (31º). Em termos do setor molecular, a construção habitacional (3,11%), a engenharia municipal básica (1,48%), outras engenharias profissionais (0,47%) e a engenharia internacional (0,27%) aumentaram mais, enquanto o setor químico apresentou o mais fraco (-4,37%).
Desempenho de ações individuais em uma semana. Um total de 48 empresas do setor da construção civil registrou um aumento nesta semana, representando 32,88%; O número de empresas com um aumento superior ao índice da indústria (+ 0,18%) nesta semana foi de 18, representando 12,33%. A indústria da construção civil registou um aumento nesta semana. O número de empresas aumentou em relação à semana passada, e o número de empresas com um aumento superior ao índice da indústria também aumentou em relação à semana passada. Os 5 melhores ganhadores da indústria são Daqian Ecology & Environment Group Co.Ltd(603955) (13,11%), Longjian Road&Bridge Co.Ltd(600853) (9,71%), Shenzhen Qixin Group Co.Ltd(002781) (9,54%), Beijing Jiayu Door Window And Curtain Wall Joint-Stock Co.Ltd(300117) (8,36%), Holsin Engineering Consulting Group Co.Ltd(603909) (8,34%); Os 5 principais declínios da indústria nesta semana foram Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) (- 11,05%), Shenzhen Zhongzhuang Construction Group Co.Ltd(002822) (- 11,76%), Chengbang Eco-Environment Co.Ltd(603316) (- 13,32%), Hanjia Design Group Co.Ltd(300746) (- 13,77%), Shenzhen Cheng Chung Design Co.Ltd(002811) (- 16,12%).
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 4 de março, a relação P/E (TTM) da indústria de decoração arquitetônica foi de 10,8 vezes e a relação P/B da indústria (MRQ) foi de 0,99 vezes, basicamente inalterada em relação à semana passada. Comparado com a indústria primária SW, PE na indústria da construção ocupa o quarto lugar de baixo, superior ao aço, imobiliário e bancário; A avaliação Pb ocupa o terceiro lugar mais baixo em todas as indústrias primárias, superior ao imobiliário e bancos. O atual rácio de ganhos de preços da indústria (TTM) é o mais baixo, com top 5 Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (3,49), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,32), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,43), China Railway Group Limited(601390) (5,64), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (6,12); A relação preço-livro mais baixa (MRQ) é China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,55), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,64), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,66), Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) (0,68), China Communications Construction Company Limited(601800) (0,70).
Análise dinâmica da indústria
As duas sessões do Congresso Nacional Popular foram realizadas esta semana, e a meta esperada de crescimento do PIB era de 5,5%. Propunha-se colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente. Mais uma vez ficou claro que o investimento em infraestrutura deve ser realizado com moderação antecipada e o crescimento constante deve continuar a aumentar. A construção de infraestrutura e construção de habitações deve focar-se na conservação da água, transporte, energia, rede de dutos urbanos, urbanização e habitação acessível. Ao nível da oferta de capital, as despesas fiscais devem ser ampliadas. O pagamento de transferência central aumentou, a emissão de títulos especiais acelerou, o apoio político da indústria da construção civil ainda é forte e a demanda do mercado deve continuar se liberando. No nível micro, algumas novas encomendas assinadas pelas empresas centrais em janeiro alcançaram rápido crescimento. Continuamos otimistas sobre a taxa de crescimento do investimento em infraestrutura no primeiro trimestre e o desempenho de mercado de acompanhamento da indústria da construção. Continuamos a recomendar as metas de alta qualidade das empresas centrais de infraestrutura e setores líderes de infraestrutura local, setores de pesquisa e design, cadeia da indústria ferroviária urbana e construção de novas energias como a principal força da infraestrutura, Ao mesmo tempo, espera-se que a decoração e o consumo subvalorizado de materiais de construção relacionados com a cadeia imobiliária tragam oportunidades de desenvolvimento no futuro.
O relatório de trabalho do governo de 2022 publicado em 5 de março define vários objetivos de construção em 2022. Nós classificamos os conteúdos relevantes da indústria da construção da seguinte forma:
Construção de infraestrutura: expandir ativamente o investimento efetivo, avançar adequadamente o investimento em infraestrutura em torno da grande implantação estratégica nacional e do 14º plano quinquenal, construir projetos-chave de conservação de água, rede de transporte tridimensional abrangente, bases e instalações de energia importantes, acelerar a renovação e transformação de gasodutos urbanos e outras redes de tubulação, melhorar o controle de inundações e instalações de drenagem e continuar a promover a construção de corredores de tubulação subterrâneos abrangentes. O governo central destinou 640 bilhões de yuans de investimento no orçamento central, e o governo fez mais investimentos em projetos de subsistência das pessoas, aumentando os esforços para compensar fraquezas no campo da subsistência social e popular. Promover firmemente a construção de aglomeração urbana e área metropolitana, e promover o desenvolvimento coordenado de grandes, médias e pequenas cidades e pequenas cidades.
2 imóveis: continuar a garantir as necessidades habitacionais das massas, aderir ao posicionamento da habitação sem especulação, explorar novos modelos de desenvolvimento, aderir ao desenvolvimento simultâneo de aluguel e compra, acelerar o desenvolvimento do mercado de habitação de aluguel de longo prazo e promover a construção de habitação indenizatória.
3 política fiscal: em termos de oferta de fundos financeiros, a política fiscal ativa deve melhorar a eficiência e prestar mais atenção à precisão e sustentabilidade. Espera-se que a receita fiscal continue a crescer este ano. Além disso, instituições financeiras estatais específicas e instituições franqueadas irão transformar os lucros remanescentes nos últimos anos de acordo com a lei e transferir para o fundo de ajuste da estabilidade orçamentária. A escala de despesas irá expandir-se em mais de 2 trilhões de yuans em comparação com o ano passado, e os recursos financeiros disponíveis aumentarão significativamente. Este ano, as despesas a nível central aumentarão 3,9%, dos quais as despesas dos serviços centrais continuarão a crescer negativamente. Os pagamentos de transferência central para local aumentaram cerca de 1,5 trilhão de yuans, com uma escala de quase 9,8 trilhões de yuans, um aumento de 18%, o maior aumento em muitos anos.
4 política monetária: reforçar a aplicação de uma política monetária prudente. Desempenhar plenamente as duas funções dos instrumentos de política monetária em termos de agregado e estrutura e proporcionar um apoio mais forte à economia real. Expandir a escala dos novos empréstimos e manter a taxa de crescimento da oferta monetária e do financiamento social basicamente correspondente ao crescimento económico nominal.
5. Títulos especiais: propõe-se organizar 3,65 trilhões de yuans de títulos especiais de governos locais. Reforçaremos a orientação para o desempenho, aderiremos a “fundos seguem projetos”, expandiremos razoavelmente o escopo de uso, apoiaremos o financiamento de acompanhamento de projetos em construção e iniciaremos uma série de grandes projetos qualificados, novas infraestruturas, transformação de antigas instalações públicas e outros projetos de construção. O investimento privado representa a maior parte do investimento. Devemos dar plena atenção ao papel de liderar grandes projetos e alavancar o investimento público, melhorar as políticas de apoio relevantes e mobilizar plenamente o entusiasmo do investimento privado.
Em 1 de março desta semana, o Departamento Nacional de Estatísticas divulgou os dados do PMI para fevereiro. Em fevereiro, o PMI da indústria manufatureira da China foi de 50,2%, um aumento de 0,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior, o PMI da indústria não manufatureira foi de 51,6%, um aumento de 0,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, maior do que o ponto crítico. O ritmo global de recuperação da indústria não manufatureira acelerou. Entre eles, o índice de atividade empresarial da indústria da construção foi de 57,6%, um aumento de 2,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior, O índice de prosperidade da indústria da construção civil foi 58,9% superior ao da indústria da construção no mês passado, que foi significativamente superior ao da indústria da construção civil em 8,9%. Em termos de subitens, o índice de empregados na indústria da construção civil foi de 55,8%, aumento de 6,6 pontos percentuais face ao mês anterior; O índice de novas encomendas da indústria da construção civil foi de 55,1%, um aumento de 1,8 pontos percentuais face ao mês anterior; O índice esperado de atividades empresariais da indústria da construção civil foi de 66,0%, um aumento de 1,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior. O índice esperado de atividades empresariais da indústria da construção vem operando na faixa de alto boom há dois meses consecutivos, indicando que impulsionado por fatores como a promoção acelerada do investimento estável no futuro próximo e o desenvolvimento moderadamente avançado de alguns grandes projetos e projetos de infraestrutura, as empresas da construção têm melhores expectativas para o desenvolvimento da indústria.
Sugestões de investimento esta semana:
As duas sessões do Congresso Nacional do Povo e do Congresso Nacional do Povo em 2022 colocaram o crescimento estável em uma posição mais proeminente, e o impulso político do setor de infraestrutura é forte. Atualmente, a demanda por duas obras novas e uma pesada na indústria da construção é clara, e todas as localidades emitiram sucessivamente planos de construção, com oferta de capital suficiente. Esta semana, continuou recomendando metas de infraestrutura de alta qualidade beneficiando dos “dois novos e uma pesada” sob o objetivo de crescimento estável, Ao mesmo tempo, sugere-se também que se concentre nas metas de qualidade que se beneficiam do avanço aprofundado da habitação acessível e nas metas de qualidade no campo da construção de novas energias, incluindo: 1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ com vantagens significativas, é a principal força para adicionar peso à infraestrutura, E os principais beneficiários do crescimento constante e aumento da concentração da indústria; 2) China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , metas de pesquisa e design de alta qualidade na frente da cadeia industrial, dão prioridade ao crescimento constante da infraestrutura e ao alto crescimento da demanda de infraestrutura na província durante o 14º plano quinquenal; 3) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , líder em projeto arquitetônico pré-fabricado, beneficiou da liberação da demanda por habitações e edifícios pré-fabricados a preços acessíveis durante o 14º período do Plano Quinquenal, ao mesmo tempo, cooperou com a líder de software industrial para desenvolver software BIM, que alcançou resultados notáveis na transformação do negócio de tecnologia de construção de layout, e contribuiu para o crescimento do desempenho futuro e a melhoria da avaliação; 4) Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) , Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) , respectivamente, são empresas líderes em design ferroviário urbano e redução da vibração ferroviária urbana. Eles têm uma posição sólida na indústria, forte força técnica e marca e alto desempenho, e se beneficiam plenamente da liberação da demanda de construção ferroviária urbana sob a promoção de novas infraestruturas.
5) Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , sob o pano de fundo da construção de novos sistemas de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas na construção de energia devem se beneficiar do aumento da demanda por investimento de rede elétrica, construção, operação e manutenção.Recomenda-se que o líder de construção e operação de energia do lado do usuário Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) .
Perspectiva do investimento industrial
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente.
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudará a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar a força abrangente e ajudar a reparação de avaliação.
Espera-se que a política se torne outra força motriz para a “agitação da primavera” da indústria em 2022. Em um futuro próximo, a política de crescimento estável continuará a aumentar, a política fiscal ativa deve melhorar a eficiência, a dívida especial local pode ser lançada dentro de um determinado período, a política monetária deve ser flexível e apropriada, e a liquidez deve ser razoável e abundante. Em 2022, há expectativas de redução das reservas mínimas e taxas de juros, e a política monetária frouxa é propícia ao desenvolvimento da indústria. Espera-se que a construção “duas novas e uma pesada” aumente, e o investimento em infraestrutura está moderadamente adiantado, o que vale a pena esperar.
A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e ativamente layout Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) alcançaram resultados iniciais e devem continuar a fazer esforços no futuro para ajudar a melhorar o nível de avaliação das empresas e indústrias. Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia industrial e estender upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria.
Em geral, a indústria da construção civil tem tanto “cavalo branco” com bom desempenho e extremamente baixa valorização, como “cavalo escuro” com layout de “edifício +” e posição no outlet do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões de configuração a médio e longo prazo
Os fundamentos gerais da indústria da construção melhoraram. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os pedidos recém-assinados quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, propomos traçar ativamente o novo setor de negócios “construção +” em torno dos líderes de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) “dois novos e um pesado” líderes de infraestrutura. As empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas beneficiarão plenamente da construção de “dois novos e um pesados”, e as empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas são os principais beneficiários do “avanço nacional e recuo de pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) e outros líderes regionais de infraestrutura. Ao mesmo tempo, o projeto ferroviário urbano e a redução da vibração beneficiarão plenamente da liberação da demanda de transporte ferroviário urbano sob a construção de nova urbanização. Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) e Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Objectivo de elevada qualidade do inquérito e concepção das infra-estruturas China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , a parte dianteira da cadeia industrial dá prioridade ao benefício da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento constante.Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a escala planejada de investimento em infraestrutura de muitas províncias aumentou significativamente, a vantagem de contratação de pedidos líderes de design de alta qualidade foi significativa, e a participação de mercado poderia ser aumentada no tempo.
(3) Empresa beneficiária do armazenamento bombeado. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia foi colocada na agenda, e o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança de energia. Como forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento bombeado tem sido fortemente apoiado pelas políticas nacionais e, no futuro, o armazenamento bombeado entrará numa fase de rápido crescimento e incentivará a entrada do capital social. As empresas de engenharia hidrelétrica e de conservação de água são proprietárias da construção e operação de projetos de armazenamento bombeado, e a maioria deles tem ativos de operação de energia hidrelétrica.
(4) edifícios pré-fabricados. Acreditamos que, sob o pano de fundo do pico de carbono e objetivo de neutralização de carbono, o campo de construção pré-fabricada principalmente na forma de estrutura de concreto e estrutura de aço continuará a se beneficiar plenamente da melhoria adicional da prosperidade da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne um campo de desenvolvimento importante sob o objetivo de neutralização de carbono.
(5) construção de energia nova. Sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para beneficiar da melhoria do investimento e construção de rede de energia elétrica, operação e manutenção demanda, ea liberação de BIPV e demanda de armazenamento de energia.Recomenda-se recomendar Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , o líder da construção de energia e operação no lado do usuário, a empresa privada de alta qualidade de inspeção inteligente de energia Hangzhou Shenhao Technology Co.Ltd(300853) , o Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) Shenzhen Zhongzhuang Construction Group Co.Ltd(002822) e Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) do layout do dissipador de carbono.
Dicas de risco: o controle epidêmico não é como esperado, a implementação da política não é como esperado, o risco de queda econômica, a promoção de PPP não é como esperado, o investimento em ativos fixos está diminuindo, o crescimento financeiro local é lento, etc.
