Receita: otimista sobre a evolução de todo o ano em termos de volume e preço
Preço: o aumento do preço acelera a tendência ascendente do preço da tonelada, e os produtos high-end ainda estão no caminho. Do ponto de vista macro, a diferença entre o IPC e o IPC atual está se estreitando. Excluindo o impacto do preço do suíno, o IPC está subindo moderadamente, e a tendência ascendente do IPC dos meios de vida é óbvia. Esta rodada de rápido aumento de custos levou a um aumento geral dos preços na indústria cervejeira. Espera-se que, além de grandes produtos individuais, os preços de categorias pequenas e regionais também sejam aumentados. Tornou-se um consenso da indústria para lidar com o aumento do custo. No passado, houve várias rodadas de aumentos de preços, e o preço da tonelada no final do relatório aumentou significativamente. Espera-se que esta rodada de aumentos de preços também pode ser transmitida sem problemas e o intervalo é maior do que o da rodada anterior de aumentos de preços. O preço da tonelada da indústria aumentou nos dígitos médios e altos. Ao mesmo tempo, sob a tendência geral de aumentos de preços, preste atenção à elasticidade do lucro das empresas com estrutura de produto relativamente pobre sob aumentos de preços.
Quantidade: no caminho para a recuperação, pegue a elasticidade de curto prazo. A longo prazo, pode-se ver a partir da estrutura populacional, volume de consumo per capita e da comparação com países vizinhos que a produção total da indústria cervejeira da China é difícil de aumentar significativamente; No curto prazo, aproveite a oportunidade de melhoria ano a ano e mês a mês. O volume global de vendas da indústria não é um crescimento contínuo negativo. Afetado pelo ambiente externo e efeito base, ainda podemos ver um ligeiro aumento no volume de vendas a curto prazo. Em uma base anual, a alta temporada em 2021 é afetada por muitos fatores e o volume de produção e vendas da indústria está deprimido. Espera-se que haja uma melhoria ano a ano em 2022. Em uma base mensal, a indústria cervejeira se beneficie da recuperação da restauração e da recuperação da vontade de consumo dos moradores, Sugere-se apreender as oportunidades de aumento de volume trazidas pela melhoria.
Lado do custo: o nível alto geral caiu e a pressão de custo foi aliviada. O preço do vidro cai do ponto mais alto, e o preço atual é menor do que o nível geral em 2021; A curto prazo, o impacto do conflito entre a Rússia e a Ucrânia é pequeno, mas o impacto a longo prazo ainda precisa ser observado; Após a queda do preço do alumínio, inaugurou um ligeiro aumento novamente; O preço do papel ondulado caiu 10% em comparação com o alto nível e mostrou uma tendência descendente como um todo. De acordo com o cálculo do modelo, a pressão crescente sobre o custo das empresas de cerveja em 2021q4 diminuiu, e a velocidade crescente do custo diminuiu. A pressão de custo atual deve ser a mesma que em 2017q4. Se o custo das matérias-primas relevantes continuar a cair, a pressão de custo global em 2022 deve ser a mesma ou ligeiramente maior do que em 2018. Do lado da declaração, o impacto do aumento de preços em 2018 deve ser transmitido para o lado da declaração na alta temporada de 2022. Ao mesmo tempo, na premissa de que a indústria é conjuntamente orientada para o lucro, o aumento do custo irá testar o nível de operação de várias empresas vinícolas, eo progresso ordenado da otimização da cadeia de suprimentos, melhoria da relação custo-eficácia, redução de custos e aumento da eficiência também é uma oportunidade de melhoria.
Sugestão de investimento: preste atenção ao líder e entenda a flexibilidade. No caso de aumento de preço, devemos prestar atenção ativamente à transmissão de aumento de preço, desempenho de vendas e melhoria da eficiência da operação empresarial. Tsingtao Brewery Company Limited(600600) e China Resources cerveja são recomendados. Recomenda-se prestar atenção a Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) e Guangzhou Zhujiang Brewery Co.Ltd(002461) .
Dica de risco: o aumento do preço das matérias-primas é maior do que o esperado, o modelo de custo e cálculo relevante têm limitações, a situação epidêmica afeta repetidamente a recuperação do consumo, e a concorrência da indústria se intensifica.
