De um modo geral, espera-se que o estabelecimento da meta de cerca de 5,5% do PIB no relatório de trabalho do governo reduza significativamente as preocupações do mercado quanto à continuidade e efeito da política de crescimento estável. Embora o rácio do défice de 2,8% seja inferior ao do ano passado, as despesas orçamentais aumentaram 2 trilhões com o apoio das instituições financeiras transformando o saldo de lucros e transferindo-se para o fundo de estabilização orçamental, e o pagamento de transferências aumentou significativamente 18%, Espera-se que o desenvolvimento das infra-estruturas do governo local tenha um apoio mais forte. Além disso, o foco das duas sessões em títulos especiais, investimento no orçamento central, desenvolvimento de infraestrutura e orientação política do imobiliário estão alinhados com as expectativas do mercado.
1) a meta do PIB de cerca de 5,5% mostra a determinação em estabilizar o crescimento: recentemente, os riscos externos aumentaram e as preocupações com o crescimento econômico aumentaram. A meta de crescimento do PIB de cerca de 5,5% mostra a determinação do governo central em estabilizar o crescimento. Esperamos que ainda haja espaço para políticas de acompanhamento para estabilizar o crescimento.
2) o rácio do défice é de 2,8%, mas a despesa orçamental aumentou significativamente: prevê-se que o rácio do défice de 22 anos se situe em cerca de 2,8% e o rácio do défice é relativamente reduzido; por um lado, visa reforçar a sustentabilidade das finanças; por outro lado, os lucros do saldo dos últimos anos transmitidos por instituições financeiras específicas e instituições de franquia; a escala das despesas aumentou mais de 2 trilhões em relação ao ano passado e os recursos financeiros disponíveis aumentaram significativamente; Além disso, em comparação com o ano passado, a ênfase deste ano em novos recursos financeiros afundando para o nível das bases e implementando alívio às empresas; É enfatizado fazer bom uso dos fundos de investimento do governo, impulsionar a expansão do investimento efetivo, aderir a “fundos seguem projetos”, e dar pleno jogo ao papel de alavancagem do investimento do governo.
3) 3,65 trilhão de yuans de obrigações especiais do governo local: a meta de 22 anos é de 3,65 trilhões de yuans, a escala é a mesma que a de 21 anos. Ao mesmo tempo, enfatiza a necessidade de fazer bom uso de fundos de investimento do governo, impulsionar a expansão do investimento efetivo, aderir ao acompanhamento de fundos com projetos, expandir razoavelmente o escopo de uso, apoiar o financiamento de acompanhamento de projetos em construção e iniciar uma série de grandes projetos qualificados, nova infraestrutura Para projetos de construção, como a transformação de antigas instalações públicas, devemos dar pleno papel ao papel de grandes projetos e alavancar o investimento governamental, melhorar políticas de apoio relevantes e mobilizar plenamente o entusiasmo do investimento privado.
4) direção chave do desenvolvimento da infraestrutura: 640 bilhões de yuans foram investidos no orçamento central (um aumento anual de 4,9%, maior do que nos últimos dois anos). Em termos de projetos, o investimento em infraestrutura será realizado com moderação antecipada em torno da grande implantação estratégica nacional e do 14º plano quinquenal. Vamos construir projetos chave de conservação de água, redes de transporte tridimensionais abrangentes, bases e instalações energéticas importantes, acelerar a renovação e transformação de gasodutos urbanos e outras redes de tubos, melhorar o controle de inundações e instalações de drenagem e continuar a promover a construção de corredores subterrâneos abrangentes de tubos.
5) imobiliário: o tom do imobiliário ainda é o mesmo do passado, mas o primeiro parágrafo mencionou “continuar a garantir as necessidades habitacionais das massas”, e também mencionou promover a construção de habitação acessível.
Revisão do mercado
Na semana passada, o índice da construção civil (CITIC) subiu 0,93% e o índice CSI 300 caiu 0,84%. Os setores da construção habitacional e infraestrutura, que subestimaram o valor dos três subsetores e dominaram os blue chips das empresas centrais, lideraram os ganhos, registrando ganhos positivos de 5,30% e 2,03%, respectivamente. Entre as unidades populacionais individuais, Shanghai Yanhua Smartech Group Co.Ltd(002178) (+ 27,56%), Daqian Ecology & Environment Group Co.Ltd(603955) (+ 13,11%), Longjian Road&Bridge Co.Ltd(600853) (+ 9,71%), Shenzhen Qixin Group Co.Ltd(002781) (+ 9,74%) e Beijing Jiayu Door Window And Curtain Wall Joint-Stock Co.Ltd(300117) (+ 8,36%) lideraram o aumento.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sob a dimensão de crescimento de médio e longo prazo do líder “construção +”, as empresas com indústrias de “nova energia” e “química” entraram gradualmente no período de caixa de desempenho, e espera-se que seu desempenho cresça alto. Sob a dimensão da restauração da valorização das variedades de valor, espera-se que os líderes das empresas estatais locais desfrutem do alto boom da infraestrutura regional. A elasticidade do lucro trazida pela melhoria da eficiência operacional surgiu inicialmente. Existem oportunidades de crescimento constante e relatam melhoria da qualidade a médio e longo prazo. O aumento da participação de mercado das empresas centrais apoia o crescimento contínuo da receita. Após a conclusão da redução da alavancagem, a ova ainda tem óbvia elasticidade ascendente, Com o fortalecimento contínuo da capacidade de liberação de lucros e disposição das empresas centrais, elas também têm forte elasticidade de reparo de avaliação.
Dicas de risco: O investimento em infraestrutura e imóveis caiu mais do que o esperado, a expansão de novos negócios de energia e química foi menor do que o esperado, a concentração de líderes montados foi menor do que o esperado e o progresso da melhoria da eficiência na reforma de empresas centrais e empresas estatais foi menor do que o esperado.
