Análise de mercado esta semana:
O índice de carvão CITIC fechou em 305584 pontos, alta de 9,95%, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 11,64pct, ocupando o 1º lugar na lista de ascensão e queda do setor primário CITIC.
Análise das áreas-chave:
Carvão térmico: preste atenção à mudança do nível de inventário portuário e demanda a jusante. A partir de sexta-feira, a cotação mainstream do porto q5500 era de cerca de 1380 yuan / ton, até 260 yuan / ton em uma base semanal. Em termos de origem, a produção de minas de carvão em Shaanxi e Mongólia Interior estava ativa esta semana, e a produção média diária de Inner Mongolia Eerduosi Resources Co.Ltd(600295) permaneceu alta. De acordo com dados do cctd, a produção nacional de carvão recuperou para mais de 12 milhões de toneladas, basicamente retornando ao alto nível antes do festival; No entanto, após a implementação da política de limite de preços, as vendas de minas de carvão nas principais áreas de produção de Shanxi, Shaanxi e Mongólia Interior são principalmente carvão cooperativo a longo prazo e fornecimento garantido de carvão. Em termos portuários, a procura a jusante recuperou rapidamente, mas no âmbito da política intensiva, as estações de distribuição de carvão fornecem principalmente carvão cooperativo a longo prazo e antigos clientes.O volume de distribuição de carvão no mercado é pequeno, o volume de transacções é pequeno e o volume de transferência é estável. No geral, a transferência para fora é menor do que a transferência para dentro, e o inventário em Beigang aumentou ligeiramente, mas a recuperação do inventário é lenta e os recursos disponíveis são apertados. Na jusante, a primavera está ficando mais forte e o consumo diário está caindo. Esta semana, a retomada do trabalho e produção de empresas em torno de Pequim acelerou; No entanto, com o aumento da temperatura no sul, a temperatura nacional é ligeiramente superior à do mesmo período do ano, resultando no declínio do alto consumo diário. Com base no declínio do fornecimento de carvão da usina, o inventário da usina ainda está em estado de estocagem. Em termos de importação, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua, os preços do carvão no exterior aumentam acentuadamente, e algum carvão importado fica de cabeça para baixo, o que afetará a quantidade subsequente de importação de carvão em certa medida. Com a convocação das duas reuniões, a procura global de carvão continuará a ser apertada e a oferta de carvão de alta qualidade continuará a ser rigorosa, o que certamente constituirá um apoio a curto prazo para a retoma da produção e segurança das regiões mais baixas. Atualmente, a principal contradição no mercado de carvão elétrico ainda está ao longo da costa, o armazenamento de carvão elétrico no porto está em um nível baixo nos últimos anos e a função do reservatório está enfraquecida; Ao mesmo tempo, o custo do carvão importado é alto, e o preço do carvão da China está enfrentando riscos políticos a qualquer momento, ou levar à redução da quantidade de importação, o que afetará o fornecimento de carvão elétrico costeiro. Se o problema do baixo estoque ao longo da costa não pode ser resolvido, mesmo na baixa temporada, o preço do carvão aumentará novamente após o declínio periódico.O médio e curto prazo 700800 yuan / tonelada deve ser a área inferior do preço do carvão costeiro.
Carvão de coque: a demanda é forte e o preço continua a subir. O mercado de carvão de coque operou fortemente esta semana, eo preço do carvão de coque continuou a subir. Especificamente, o preço do carvão de alta qualidade, como principal carvão de coque continuou a subir, mas o aumento foi mais estreito do que o da semana passada, enquanto o preço de alguns carvão de coque, como carvão magro pobre e carvão de gás que não subiu na fase inicial começou a subir esta semana. A partir de sexta-feira, o coque principal de Shanxi do porto de Jingtang fechou em 2930 yuan / ton, até 100 yuan / ton em uma base semanal. Esta semana, a oferta do mercado de carvão de coque continuou a aumentar. Algumas minas de carvão não retomaram a produção nos primeiros feriados, e a oferta continuou a crescer. Em termos de importação de carvão mongol, a situação epidêmica diminuiu gradualmente, e o desembaraço aduaneiro no porto de Ganqi Maodu começou a se recuperar. De acordo com dados da sxcoal, o desembaraço aduaneiro desta semana (2.28-3.3) durou 4 dias, com uma média de 143 veículos por dia, um aumento de 51 veículos por dia em comparação com o mesmo período da semana anterior ao festival; Embora o volume de desembaraço aduaneiro aumentou, os recursos negociáveis ainda são apertados, e os comerciantes estão otimistas sobre o mercado futuro. A cotação do carvão mongol continua a aumentar esta semana. Atualmente, a cotação principal do carvão bruto mongol 5 é de cerca de 20 Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) yuan / ton, e a cotação principal do carvão limpo mongol 5 é de cerca de 25 Changzhou Qianhong Biopharma Co.Ltd(002550) yuan / ton. Do lado da demanda, a taxa operacional das empresas de coque e aço está aumentando, e o armazenamento de carvão bruto da maioria das empresas de coque e aço está temporariamente em um nível médio e baixo, então eles têm alto entusiasmo para a aquisição de carvão bruto; No entanto, com base na melhoria da utilização da capacidade do aço de coque, o estoque acumulado de aço de coque é menor do que o esperado, e a demanda subsequente de reabastecimento é forte. A curto prazo, ainda há espaço para melhorias na demanda a jusante. Com a superposição de baixo estoque de empresas siderúrgicas de coque, a jusante tem energia suficiente para reabastecer ativamente o estoque, e o preço do carvão de coque ainda aumentará fortemente.
Coque: com forte recuperação da demanda e forte apoio ao custo, o preço ainda tem espaço para subir. Esta semana, a segunda rodada de aumento de coque desembarcou.Esta rodada de aumento foi de 200 yuan / ton, com um aumento cumulativo de 400 yuan / ton. No que se refere à oferta, verificou-se ainda alguma interferência da protecção ambiental e da restrição à produção do local de origem durante as duas sessões: a taxa de exploração das empresas de coque em algumas regiões diminuiu ligeiramente e a taxa de exploração das empresas de coque aumentou apenas ligeiramente; Ao mesmo tempo, a segunda rodada de ascensão e desembarque, o lucro por tonelada de coque foi significativamente melhorado e o entusiasmo da produção deve ser melhorado. No lado da demanda, a inicialização de alto-forno e a produção de metal quente da usina de aço a jusante aumentaram significativamente, e a demanda justa se recuperou constantemente, apoiando a forte demanda por reabastecimento da usina siderúrgica. No entanto, devido ao impacto da política de proteção ambiental e restrição de produção, a recuperação da oferta das empresas de coque é menor do que o esperado, a usina siderúrgica tem dificuldade em comprar e a situação de chegada não é ideal, então mais esforços devem ser feitos para reabastecer a usina siderúrgica. De um modo geral, existe uma certa discrepância entre a oferta e a procura de coque a curto prazo. Os fundamentos continuam a fortalecer-se, sobrepostos ao aumento do preço do carvão de coque. Sob o apoio do custo, o preço do coque ainda deve subir. Esperamos que ainda haja 2-3 rodadas de espaço crescente no futuro.
Estratégia de investimento. Depois de entrar na baixa temporada da demanda em março, os preços do carvão podem mostrar uma tendência descendente sazonal. No entanto, se o problema do baixo inventário costeiro não puder ser eficazmente resolvido, o preço do carvão pode subir novamente após o declínio periódico. Além disso, a China ainda será baseada nas condições nacionais básicas dominadas pelo carvão, e a energia tradicional não vai retirar muito cedo. Sob o pano de fundo de espaço limitado para aproveitar o potencial de nova capacidade de produção e estoque, o aumento do centro de preço do carvão contribuirá para a liberação estável do desempenho e avaliação de reparação de empresas de carvão. Além disso, o aumento dos estoques de carvão de Hong Kong nesta rodada é muito maior do que o de uma ação, o que também reflete que, sob o ambiente macro do aumento da taxa de juros do Federal Reserve, o capital estrangeiro persegue a meta de dividendos elevados, e as ações A subsequentes devem recuperar. Siga os ativos principais e seja otimista sobre o reparo de avaliação de empresas de alto nível de associação de longo prazo e alta pontuação de carvão vermelho Recomendações principais: China Shenhua Energy Company Limited(601088) , China Coal Energy Company Limited(601898) , Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) . Além disso, a transformação das empresas tradicionais de energia sob o objetivo de “carbono duplo” vale a pena olhar para a frente.As principais recomendações são energia de investimento de energia (energia verde), Shan Xi Hua Yang Group New Energy Co.Ltd(600348) (armazenamento de energia), Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) (novos materiais e energia verde), Yankuang energia (novos materiais e energia verde), Shanxi Meijin Energy Co.Ltd(000723) (energia de hidrogênio) e China Xuyang grupo (energia de hidrogênio). Planeje ativamente a reforma nacional em Shanxi, e concentre-se em recomendar Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , com injeção de ativos esperada.
Dica de risco: a liberação de produção da China excedeu as expectativas, a demanda downstream foi menor do que o esperado e o preço da eletricidade na rede foi significativamente reduzido.
