Principais pontos de investimento:
Tópico mensal: o off-season não é leve, e prestamos atenção às oportunidades de investimento do e-commerce expresso sob o quadro político Desde 2021, o express entrou no período intensivo de políticas, e o novo quadro baseado em políticas da indústria gradualmente tomou forma. Sob a nova estrutura, o poder de negociação das empresas de entrega expressa para plataformas de Internet e negócios de comércio eletrônico continuou a melhorar, transmitiu com sucesso a pressão de custos de mão-de-obra para a jusante e o lucro do bilhete único das empresas efetivamente se recuperou. 2022q1 é o primeiro off-season desde o novo negócio. Observando os dados operacionais das empresas de janeiro a fevereiro, a tendência de aumento simultâneo no volume e preço continua, e o fenômeno de que o off-season da indústria não é leve merece atenção. Sugere-se aproveitar ativamente as oportunidades de investimento em placas trazidas pelo Q1 e a liberação elástica do desempenho anual.
Logística Express: verificação contínua da estabilidade do padrão, com ênfase em Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Zhongtong express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Sto Express Co.Ltd(002468) , S.F.Holding Co.Ltd(002352)
Entrega expressa: em termos de faixas intermediárias e low-end, empresas expressas de comércio eletrônico com lucratividade constantemente melhorada apoiada pela melhoria do padrão de recomendação chave – Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Zhongtong express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Sto Express Co.Ltd(002468) . Em janeiro de 2022, a renda de ticket único das empresas de e-commerce expresso aumentou significativamente, e a estabilidade do padrão da indústria continuou a ser verificada. É otimista que as empresas expressas de comércio eletrônico reparem gradualmente seu fluxo de caixa e melhorem constantemente sua lucratividade sob o apoio de padrões melhorados. Foco em recomendar e-commerce express head Empresas – Yto Express Group Co.Ltd(600233) , Zhongtong express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Sto Express Co.Ltd(002468) .
Em termos de faixas médias e high-end, recomenda-se continuamente que a avaliação retorne ao intervalo inferior e o valor da opção de novos destaques de negócios S.F.Holding Co.Ltd(002352) . Com expectativa para 2022, os novos negócios da SF se desenvolverão gradualmente para uma nova etapa de equilíbrio de crescimento do tráfego e rentabilidade.Sob a nova etapa, a SF deve acelerar o ritmo de transformar perdas em lucros através de quatro redes de financiamento e integração de M&A. Optimista de longo prazo sobre a posição de liderança da SF e vantagem competitiva na pista logística integrada.
Logística transfronteiriça: as taxas de frete aéreo e marítimo flutuam a um nível elevado, e o comércio eletrônico transfronteiriço é recomendado por muito tempo. Em janeiro de 2022, devido ao impacto da baixa temporada, a taxa de frete aéreo internacional diminuiu, mas a taxa de frete descendente deve liberar o volume de tráfego, para que as empresas principais possam realizar negócios de forma mais eficaz, promover o volume e o preço do negócio de logística de comércio eletrônico transfronteiriço e abrir o espaço de crescimento de lucro e avaliação.
Airport Airlines: a expectativa de abertura cai e espera pacientemente pelo ponto de inflexão
Desde o terceiro trimestre de 2021, espera-se que o setor de aviação aeroportuária assuma a liderança, e a avaliação foi reparada em reviravoltas e voltas. O fluxo de passageiros aéreos melhorou mês a mês em janeiro, mas permaneceu baixo ano a ano em 2019. Estamos confiantes de que a vida voltará ao normal, mas mantemos cautelosos com o ritmo de abertura. Espera-se que assuntos relacionados à abertura não sejam esperados até pelo menos o segundo semestre de 2022. Após a mudança da política de prevenção de epidemias, a certeza dos dois setores liderará a indústria.
Há oportunidades de avaliação determinística e reparo no setor aeroportuário. Embora afetados pelo impacto contínuo da epidemia, os aeroportos em cidades de primeira linha ainda são ativos centrais de alta qualidade da indústria de aviação civil da China. Sua essência como uma plataforma de tráfego high-end não mudou, e sua posição de monopólio natural não mudou. No dia da reabertura do país, quando o valor retorna. Concentre-se no Aeroporto de Meilan, o ativo central do porto de livre comércio de Hainan, e Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , um dos três aeroportos de gateway da China com uma avaliação na parte inferior da história.
Na atual rodada de grande ciclo causada pela epidemia de covid-19, o setor aeronáutico tem a dupla lógica de valorização do reparo e elasticidade da oferta e demanda. Recentemente, impulsionado por fatores como medicamentos específicos, espera-se que assuma a liderança, e o reparo da avaliação da placa está próximo da conclusão. Quanto à elasticidade da oferta e da demanda, a oferta limitada fornece a base, a reforma tarifária abre espaço e o lucro da indústria do 2q2021 é preliminarmente verificado, mas a variável central é a demanda, e a lógica da elasticidade precisa esperar pacientemente. Recomendação chave contínua α e β Ambos Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , continuam a recomendar líder de baixo custo Spring Airlines Co.Ltd(601021) .
Classificação industrial e estratégia de investimento: padrão de compra expressa de comércio eletrônico, layout de compra logística abrangente, logística transfronteiriça comprando dividendos. Há oportunidades de reparo de avaliação no aeroporto, e a aviação tem a lógica dupla de reparo de avaliação e elasticidade de oferta e demanda. Manter a classificação “recomendada” da indústria.
Principais stocks recomendados: Yto Express Group Co.Ltd(600233) , S.F.Holding Co.Ltd(002352) , Zhongtong express, Yunda Holding Co.Ltd(002120) , Sto Express Co.Ltd(002468) , Cts International Logistics Corporation Limited(603128) , Aeroporto de Meilan, Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) .
Dica de risco: para a empresa: falência de M&A, falência causada por fratura de fluxo de caixa, diluição passiva substancial de ações causada por emissão adicional de baixo preço, explosão de posição dos franqueados, controle de custos menor do que o esperado, etc. Indústria: o crescimento das empresas é inferior ao esperado, grandes mudanças políticas, intensificação da concorrência, acidentes industriais, etc. Aspectos macro: grandes flutuações econômicas, conflitos geopolíticos, grandes flutuações nas remessas de petróleo, desastres naturais em grande escala, uma nova rodada de surtos epidêmicos, etc.
