Metais preciosos: a aversão ao risco impulsionou a recuperação do ouro, e a universidade não agrícola excedeu as expectativas para conter o aumento do ouro. Ouro: ① aversão ao risco: a ação militar da Rússia não abrandou. Como o ativo de cobertura mais eficaz, o ouro continua a ser favorecido pelo mercado e continua a recuperar acentuadamente durante a semana. O mercado ignorou o impacto do aumento da taxa de juros do Fed em março sobre os preços do ouro. No curto prazo, o ouro ainda se beneficiará do aumento da aversão ao risco impulsionado por conflitos geopolíticos, e o alto preço flutuará para cima. ② Expectativa de inflação: depois que alguns bancos russos foram excluídos do rápido, as exportações de petróleo e gás da Rússia foram substancialmente restringidas e a pressão de inflação no exterior intensificou-se. Com o aumento acentuado dos preços do petróleo bruto e de outras commodities, o ritmo de aumento da taxa de juros nos Estados Unidos está se tornando cada vez mais urgente, e o preço do ouro de médio prazo está enfrentando maior pressão. Powell disse que “o Federal Reserve estabilizará os preços a todo custo”, apoiou o aumento da taxa de juros de 25bp na reunião do FOMC em março, e imediatamente iniciou a contração da tabela após o primeiro aumento da taxa de juros. Além disso, as folhas de pagamento não agrícolas dos EUA registraram um aumento de 678000 após o ajuste trimestral em fevereiro, o maior aumento desde julho do ano passado. A taxa de desemprego caiu para 3,8% mês após mês. A melhoria contínua no emprego forneceu uma base econômica para o aumento da taxa de juros dos EUA, e declarações falcões também limitaram o aumento do ouro em certa medida.
Metais básicos: a perturbação da oferta no exterior é fraca nos fundamentos e forte fora, e o mercado externo lidera o aumento geral dos metais industriais. (1) Cobre: ① macroscopicamente, o conflito geopolítico entre a Ucrânia e a Rússia aumentou a incerteza da oferta do mercado de metal, que se tornou o principal catalisador para o aumento de metais industriais de curto prazo. Em fevereiro, o desempenho do PMI da indústria transformadora na China e nos Estados Unidos foi melhor do que o esperado. O setor não agrícola também superou muito as expectativas na noite de sexta-feira, o que levou à recuperação do otimismo na economia de mercado e ao aumento do preço do cobre; ② Em termos de fornecimento, atualmente, o estoque de concentrado de cobre da fundição é relativamente abundante, e a taxa de processamento TC spot de concentrado de cobre está aumentando constantemente. Esta semana, excedeu US $ 65 / tonelada e está perto da cotação de US $ 70 / tonelada, o que reflete a tendência de flexibilização gradual do final da mina como um todo. De acordo com a notícia, a produção de cobre do Chile em janeiro de 2022 atingiu o nível mais baixo desde 2011, com 429900 toneladas, um decréscimo mensal de 15% e um decréscimo homólogo de 7,5%. As razões podem incluir: 1. Flutuação do grau de minério; 2. A mina pode estar em processo de adiamento e manutenção durante a epidemia; 3. A escassez de recursos hídricos também afeta a produção no centro do Chile; ① Em termos de demanda e estoque, o inventário global de cobre (Tesouro Social da China (incluindo SHFE) + ligado + LME + troca Comex) foi de 627000 toneladas, 12000 toneladas a mais do que na semana passada. Entre eles, o estoque total da China aumentou em 19100 toneladas, o estoque LME diminuiu em 5100 toneladas e a taxa global de acumulação de estoque continuou a desacelerar. O ponto positivo geral do consumo a jusante da China é difícil de encontrar. Os preços do cobre continuaram a subir, restringindo o entusiasmo da produção das empresas de cabos de energia, e o mercado comercial de cobre spot era relativamente leve como um todo. Sob o padrão de fraqueza interna e resistência externa, a perda de importação de cobre expandiu-se para mais de 3000 yuan / ton, e o prêmio mínimo de cobre de importação caiu para 0 litro. No contexto da atual guerra ucraniana russa e dos preços crescentes da energia, espera-se que a economia dos EUA melhore e o IPC continue a subir. As transações de mercado ignoram fatores sazonais fundamentais, expectativas macro otimistas dominam o sentimento de bull do mercado, e os preços do cobre têm espaço para continuar a subir. (2) Alumínio: ① inventário: 17900 a 1182700 toneladas foram removidas da bolsa de valores na quarta-feira, incluindo 26100 toneladas de estoque LME. O Tesouro Social da China acumulou 49500 a 1104600 toneladas, com um declínio significativo na taxa de acumulação e uma diminuição de 50300 toneladas em comparação com o mesmo período do ano passado; ② Fornecimento: a produção de alumínio eletrolítico retomou de 180000 toneladas para 38,34 milhões de toneladas esta semana, e ainda há 1,08 milhão de toneladas de capacidade de produção a ser restaurada. Além disso, de acordo com as estatísticas do IAI, em janeiro de 2022, a produção global de alumínio diminuiu 4,5% ano a ano para 5,513 milhões de toneladas, uma diminuição mensal de 1,9%, principalmente devido à crise energética europeia e à retomada da produção mais baixa do que o esperado da China. Recentemente, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia aumentou e muitos países anunciaram planos para impor sanções à Rússia, o que pode afetar o volume de exportações da Rússia. Além disso, o projeto de gás eletrolítico da Rússia será suspenso devido à superposição da crise de produção de alumínio no exterior e redução da produção de gás natural na Europa no dia 2. Além disso, como o atual prêmio acentuado de alumínio no exterior leva ao fechamento da janela de importação, a recuperação do estoque de alumínio da China não pode depender da melhoria do alumínio importado, e a tendência de acumulação pode continuar a enfraquecer; ① Demanda: a partir de 20 de fevereiro, algumas empresas com produção limitada no estágio inicial dos Jogos Olímpicos orientais no norte retomaram a produção uma após a outra, e a recuperação da construção a jusante impulsionou o aumento da demanda de alumínio eletrolítico. Ao mesmo tempo, no mercado de alto prêmio no exterior, a demanda por pedidos de exportação de produtos processados de alumínio pode aumentar significativamente, e o crescimento de pedidos a jusante pode aumentar significativamente. Sob o ambiente de difícil recuperação da oferta fora da China, recuperação contínua da demanda, baixo estoque e prêmio significativo do preço do alumínio no exterior, o preço do alumínio da China pode acompanhar. Sugestões e preocupações incluem o seguinte: o ‘ China Molybdenum Co.Ltd(603993) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Metais energéticos: o preço do níquel, cobalto e lítio continuou a subir de forma síncrona, e a pressão de custo a jusante começou a aparecer. (1) Lítio: durante a semana, o carbono elétrico aumentou em 22000 yuan / ton para 507400 yuan / ton, e o mercado spot continuou a ser forte; O crescimento do preço do concentrado de lítio abrandou, e o espaço de lucro do carbono elétrico aumentou em 19300 yuan / ton para 272500 yuan / ton durante a semana. Do lado dos recursos até 2023, os projetos de recursos a montante são basicamente determinados. Sob a tendência de investimento avançado em novas energias e novas infra-estruturas, o fosso entre oferta e demanda pode continuar a aumentar, e as empresas do lado dos recursos devem continuar a obter lucros. (2) O preço do sulfato de níquel subiu para rmb0,834 milhões / tonelada de sulfato de níquel esta semana, acima de rmb0,834 milhões / semana. SMM news disse que o projeto de refino mate de níquel de 30000 toneladas / ano de alta da POSCO realizado pela China ENFI foi oficialmente iniciado, o conflito geográfico empurrou o preço do níquel drasticamente, e o espaço de alto lucro do sulfato de níquel comparado com o ferroníquel estimulou o investimento acelerado e a construção de novos projetos upstream; (3) Cobalto: O sulfato de cobalto da China subiu 3,0% para 120000 yuan / ton; MB cobalto preço subiu 2,61% para US $ 36,4 / lb; A cotação CIF de produtos intermediários de cobalto aumentou 2,6% para US $ 32,40 / lb. O preço do cobalto e do lítio subiu rapidamente ao mesmo tempo, a pressão de custo a jusante apareceu e o ritmo de aquisição foi afetado. No entanto, a demanda rígida ainda existe, o estoque de matérias-primas continua a diminuir e os preços de transações de mercado continuam a subir. Sugere-se que se concentre no seguinte: ‘ Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
