Evolução recente na indústria do cimento: o índice de cimento subiu 0,27% na semana passada, superando o CSI 300 e o índice de materiais de construção. Na semana passada, o preço do mercado nacional de cimento foi 513 yuan / ton, para baixo 2,4 yuan / ton mês em mês, e o preço do cimento na China Oriental subiu 3,6 yuan / ton. Os aumentos de preços são principalmente em algumas áreas de Hunan, Chongqing, Guizhou e Hubei, com uma faixa de 20-40 yuan / ton; As áreas de declínio de preços incluem principalmente Jiangxi, Henan, Hunan, Guizhou e Sichuan, com uma escala de 20-30 yuan / ton; As áreas de aumento de preços são Xangai, Zhejiang, Jiangsu e Chongqing, com uma escala de 20-40 yuan / ton. No final de fevereiro e início de março, o clima melhorou, e a demanda do mercado de cimento da China entrou oficialmente no período de recuperação, mas o desempenho geral foi fraco. A taxa de embarque de empresas no sul só recuperou cerca de 60%, e que no norte foi de 2-30%, ambos 20% – 30% menor do que no mesmo período do ano passado. Em termos de preço, devido à lenta recuperação da demanda do mercado local de cimento, algumas empresas estão ansiosas para aumentar as remessas, resultando em choque de preços e tendência de ajuste.
Visão central: desde o início da última década até o final da alta temporada (5,30), o valor médio do aumento máximo do índice de cimento foi de 35,3%, o menor em 21 anos foi de 14,5%, e o aumento máximo do índice de cimento desde o início do ano foi de apenas 10%. Acreditamos que o ambiente político atual é mais favorável do que em 21 anos, e ainda há espaço para aumento subsequente. O relatório de trabalho do governo mencionou a meta de crescimento do PIB de 5,5% em 2022, o que aumentou ainda mais a confiança no crescimento estável, Espera-se que o cimento beneficie. No médio e longo prazo, o cimento entrou em um período de demanda descendente. No futuro, a indústria se concentrará nas oportunidades trazidas pela mudança do lado da oferta da indústria sob os objetivos de “duplo controle” e “duplo carbono”: a) a política exige que a proporção de capacidade de referência em 2025 ultrapasse 30%, e a capacidade da indústria de 2500t/D e abaixo deve se retirar uma após a outra no futuro, e a capacidade total diminuirá em mais de 8,6%. b) A indústria do cimento deve ser incluída no comércio de carbono no futuro. A transformação do imposto de carbono + redução de emissões intensifica a pressão de custos das pequenas empresas, destaca a principal vantagem competitiva, espera-se expandir ainda mais através de fusões e aquisições, melhorar a voz e gradualmente aumentar o centro de preços. O lado da procura espera que o lado da infra-estrutura dê um bom início no primeiro trimestre em 22 anos, e o lado inferior do lado imobiliário deverá retomar. A médio e longo prazo, a indústria do cimento como um todo pode desenvolver-se na tendência de “redução de volume e aumento de preços”. Depois de ser incluída no comércio de carbono, pode acelerar a melhoria da concentração do lado da oferta, e a melhoria da participação líder deve apoiar o crescimento do desempenho. Do ponto de vista da rentabilidade e valorização de dividendos, as empresas cimenteiras apresentam alta relação preço de desempenho de investimento.
Recomendar [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ], líder [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ], com foco na liderança Jiangxi [ Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ] e líder noroeste [ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ], que são esperados para se beneficiar do desenvolvimento de infraestrutura.
Dica de risco: a demanda por cimento caiu acentuadamente, o aumento de preços na alta temporada é menor do que o esperado e a competição na indústria de agregados intensificou-se.
