Resumo do relatório
No relatório semanal desta semana, discutimos o desenvolvimento de negócios da biologia Heyuan.
Com foco nas dificuldades da indústria, com foco no desenvolvimento de vetores e processo de produção e tecnologia de controle de qualidade, a empresa é uma das principais empresas no campo do vetor viral na indústria de terapia gênica da China. Com base na plataforma de tecnologia cro / cdmo e plataforma de produção GMP, a empresa formou 1) tecnologia de desenvolvimento de vetores de terapia gênica; 2) Os dois principais clusters de tecnologia do processo de produção do portador da terapia gênica e da tecnologia do controle da qualidade fornecem às novas empresas da droga serviços do cro/cdmo cobrindo uma variedade de terapias mainstream e ao longo do ciclo de vida da P & D da droga, e continuam a crescer em uma plataforma abrangente do serviço da terapia gênica. Os serviços de Cro cresceram de forma constante e o negócio de cdmo desenvolveu-se rapidamente. Ind-cmc tornou-se um negócio pilar. Comparado com o negócio de cdmo, a fase de serviço de terapia genética cro concentra-se em pesquisas pré-clínicas e anteriores, e os objetos de serviço são principalmente terapia genética nova pesquisa e desenvolvimento de drogas e pesquisa piloto de terapia genética. Os serviços de Cro da empresa podem ser divididos em serviços de desenvolvimento de vetores de terapia gênica e serviços de pesquisa de função gênica. Nos últimos anos, à medida que a pesquisa e o desenvolvimento de novas drogas de terapia gênica na China aumentaram, o número de ensaios clínicos continuou a aumentar, impulsionando o aumento na demanda do mercado por terapia gênica cro, e a escala de receita do negócio de serviços de cro da empresa também alcançou crescimento rápido.
A terapia gênica cdmo é principalmente para fornecer aos clientes declaração IND, desenvolvimento de processos, amplificação e verificação de medicamentos desenvolvidos, bem como serviços clínicos e comerciais de produção industrializada em larga escala. Graças ao acúmulo de tecnologia de estágio inicial e reservas de recursos do projeto, cresceu gradualmente para o negócio principal da empresa após o layout estratégico da terapia gênica cdmo. Com a colocação em uso do edifício 9 e do edifício 8 (fase I) da base de produção e a melhoria gradual da utilização da capacidade nos últimos anos, o número de pedidos do cdmo da empresa aumentou rapidamente. Mais de 50 projetos de cdmo estão em execução, cobrindo uma variedade de vetores de terapia gênica, vírus oncolíticos, car-t e outras drogas gênicas.
A empresa inaugurou o surto de ordens recém-assinadas em 2020, que é principalmente devido ao rápido aumento da popularidade da empresa devido ao fato de que a linha de microtúbulos Yinuo cliente obteve a aprovação clínica da FDA. A partir de agosto de 2021, o valor pendente do contrato da empresa em mãos ultrapassou 300 milhões de yuans. A empresa concentra-se no projeto de fase ind-cmc e o campo principal de vantagem é o vírus oncolítico com maior dificuldade de processo. Entre eles, o projeto de vírus oncolítico cooperado com Yinuowei realizou ensaios clínicos de fase II na China, Estados Unidos e Austrália ao mesmo tempo. É o primeiro desenvolvido por uma equipe chinesa e obteve a licença ind dos Estados Unidos, e o primeiro na China, Estados Unidos e Estados Unidos. Medicamentos virais oncolytic em ensaios clínicos na Austrália e em três lugares ao mesmo tempo.
Análise de mercado: nesta semana (28 de fevereiro a 4 de março), o setor biomédico subiu 0,01%, superando o índice CSI 300 em 1,69pct e o índice gema em 3,76pct, ficando no meio das 30 indústrias primárias do CITIC. Nesta semana, os setores de circulação farmacêutica e API química subiram mais, com um aumento de 4,45% e 3,40%, respectivamente; O setor de serviços médicos e dispositivos médicos caiu.
Sugestões de investimento:
Uma visão recente: a tendência inferior do setor é gradualmente clara. Considerando que as orientações políticas relevantes sobre os fundamentos não mudaram, ainda é recomendável manter as ações com forte certeza de crescimento do desempenho no atual relatório anual e no primeiro relatório trimestral, agarrar a almofada de segurança da avaliação, controlar o risco de flutuação e esperar que o setor recupere. No curto prazo, devemos continuar sugerindo duas ideias: nenhuma política de jogo, e com a premissa de que a política é relativamente imune, é preferível:
1. crescimento rápido, melhoria contínua do desempenho e escala razoável da avaliação.
1) vacina: Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) , Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) ;
2) consumíveis orais: Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) (osso biológico ativo será aprovado em breve); Anjo dos tempos (líder ortodôntico invisível local)
3) vida relacionada a montante: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) (derivado PEG), Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) (enzima molecular), Acrobiosystems Co.Ltd(301080) (reagente proteico recombinante).
2. O risco negativo é limitado, esperando os Fundamentos catalisarem.
1) setor de produtos sanguíneos (espera-se que as empresas líderes se beneficiem do 14º plano quinquenal de estações de celulose em muitas províncias e abram ainda mais o crescimento do volume de celulose, incluindo Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) e Hualan Biological Engineering Inc(002007) );
2) sector farmacêutico ( Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) (perturbações políticas a curto prazo não alteram a lógica de desenvolvimento a longo prazo),
3) Líder de serviço reprodutivo auxiliar: Jinxin reprodutivo;
4) China sublingual dessensibilização faucet Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) .
Perspectiva de médio e longo prazo: preste atenção à invariância da mudança e procure oportunidades com relativa certeza. O impacto da mineração centralizada continua a expandir-se. A oportunidade ao nível do investimento reside no fato de que o estabelecimento da mineração centralizada é baseado em “múltiplas empresas fornecem variedades mutuamente substituíveis, e a capacidade de produção pode ser fornecida indefinidamente em teoria”. A base para as empresas manterem o preço do produto e o espaço de lucro é o padrão de concorrência, e o padrão de concorrência excelente dinâmico reside na capacidade de desenvolver continuamente produtos e iteração do produto, que permanece inalterada.
Inicie a reforma DRG / Dip em 2022. Como meio de pagamento, o papel central dos DRGs é alcançar um equilíbrio entre melhorar a eficiência e a qualidade do diagnóstico e tratamento e garantir a sustentabilidade do seguro médico através de uma gestão refinada do seguro médico. Hospitais que não podem se adaptar ativamente às regras do jogo serão eliminados. A oportunidade no nível de investimento reside em: excelentes instituições médicas privadas têm prestado mais atenção ao controle de custos por muito tempo e têm maior eficiência operacional, Mais vantagem competitiva. A tendência geral do desenvolvimento industrial é: China Meheco Group Co.Ltd(600056) fabricação industrial é atualizada, a competitividade é continuamente melhorada e move-se upstream na cadeia de valor de produção global.
A competitividade das matérias-primas a montante é proeminente:
1) biológico “núcleo” – cadeia industrial de apoio da ciência da vida: as empresas domésticas desenvolveram-se rapidamente, a qualidade do reagente atingiu o nível líder internacional, e sua competitividade foi continuamente melhorada.Entrando no mercado externo através da vantagem comparativa global, a China beneficia da lógica alternativa doméstica, com alto crescimento e grande potencial de desenvolvimento.
2) Matérias-primas IVD e consumíveis: epidemia de covid-19 abre a janela para a transferência global de matérias-primas IVD e produção e cadeia de suprimentos de consumíveis para a China.
Processo de internacionalização acelerado: com o avanço das tecnologias-chave das empresas chinesas, não só a taxa de localização do mercado chinês está acelerando, mas também algumas empresas de alta qualidade têm a força para competir com gigantes internacionais.
1. Manufacturing atualização da indústria farmacêutica e melhoria contínua da competitividade:
Upstream: cadeia industrial de apoio à ciência da vida, matérias-primas IVD e consumíveis, alvos relacionados: Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) , Sino Biological Inc(301047) , Acrobiosystems Co.Ltd(301080) ;
Dispositivos médicos de ponta: endoscópio e sequenciador, assuntos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) , Qingdao Novelbeam Technology Co.Ltd(688677) , Sonoscape Medical Corp(300633) , endoscópio Aohua, Micro-Tech (Nanjing) Co.Ltd(688029) ; Huada Zhizao (aplicação IPO em curso); Layout internacional de dispositivos médicos, assuntos relacionados: Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) ;
Outros: Jenkem Technology Co.Ltd(688356) , Shandong Pharmaceutical Glass Co.Ltd(600529) .
2. preste atenção ao padrão de fornecimento: produtos de sangue, assuntos relacionados: Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) , Boya Bio-Pharmaceutical Group Co.Ltd(300294) e Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) ; Preparação de dessensibilização, assunto relacionado: Zhejiang Wolwo Bio-Pharmaceutical Co.Ltd(300357) .
3. Setor privado de serviços médicos com concorrência diferenciada. Oftalmologia, Aier Eye Hospital Group Co.Ltd(300015) ; Odontologia, Topchoice Medical Co.Inc(600763) ; Reprodução assistida, reprodução Jinxin; Serviços de tratamento do cancro, Hagia.
4. Sector farmacêutico. Objetos relacionados: Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) , Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) e Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) .
5. Envelhecimento e melhoria do consumo.
Vacina de classe II, alvos relacionados: Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) , Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) e Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) ; Ortodontia invisível, assuntos relacionados: Anjo dos tempos;
Dicas de risco: risco de política, risco de preço, risco de desempenho menor do que o esperado, risco de P & D de produtos, risco de progresso de expansão menor do que o esperado, risco de acidente médico, incerteza da epidemia de vírus covid-19 no exterior, risco de integração de M & A menor do que o esperado, etc.
