Preste atenção à lógica de arbitragem dupla de comparação de preços do querosene e diferença de preço do carvão entre o Oriente e o Ocidente. Afetado pela geopolítica, os preços internacionais do petróleo e do gás continuam a subir. Ao mesmo tempo, a China ainda controla estritamente o preço hyped do carvão, e a vantagem de custo da indústria química do carvão é óbvia. Os recursos orientais e ocidentais da China são diferentes. O custo completo do carvão auto-produzido em Xinjiang é perto de 100 yuan / tonelada, e o custo de terceirização é inferior a 400 yuan / tonelada. Atualmente, o preço spot do carvão comprado na região oriental excede 1000 yuan / tonelada, e a diferença de custo entre empresas químicas de carvão oriental e ocidental é óbvia. Sugere-se prestar atenção às empresas com vantagens de recursos no oeste, especialmente aquelas com carvão próprio, usinas de energia e produtos químicos de alto consumo de energia, Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) , Xinjiang Tianye Co.Ltd(600075) , Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , etc.
Representar recursos é uma escolha direcional. Tome 2020 como ponto de partida do primeiro ano. Olhando para a frente para os próximos 5-10 anos, precisamos fazer um julgamento direcional: as vantagens do lado dos recursos serão destacadas e ampliadas. Com as restrições combinadas de neutralização de carbono, controle duplo do consumo de energia e várias medidas de controle do lado da oferta de indicadores de capacidade de produção, veremos que algumas empresas com layout de dotação de recursos líder, especialmente empresas estatais locais, mostrarão vantagens competitivas mais fortes em indústrias tradicionais, como indústria química de carvão, indústria química de sal e indústria química de fósforo, ou indústrias com atributo de recursos gradualmente de silício industrial e carboneto de cálcio. Espera-se também que as empresas estatais que dependem de uma melhor dotação de recursos resplandeçam com mais vitalidade no aprofundamento gradual da reforma das empresas estatais nos últimos anos.
As opiniões acima foram apresentadas por nossa equipe no segundo semestre do ano, e apresentamos as opiniões acima novamente neste momento, o que combina a consideração do mercado e da situação internacional: 1) no ano passado, o mercado interpretou principalmente a elasticidade de preço, e o processo de reapreciação de recursos mostrou que o centro de lucro de produtos relevantes aumentou, o que é mais aplicável depois que o preço do produto e o preço do estoque foram reparados e calmos por 3-4 meses. 2) O caos da situação internacional exacerbou a tendência ascendente dos produtos de recursos representados pelo petróleo e gás, e o consenso do mercado sobre a inflação foi fortalecido.
Em termos de sugestões de investimento, dividimos as empresas tradicionais de ciclo químico em duas categorias, com foco em empresas baseadas em recursos upstream e empresas de processamento midstream. No primeiro semestre de 2022, acreditamos que os lucros da indústria serão mais inclinados para o upstream, por isso recomendamos empresas de vantagem de recursos, incluindo 1) empresas de produtos de recursos agroquímicos representadas por fertilizante fosfato e fertilizante potássio, Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) , etc; 2) Empresas integradas em indústrias de consumo de alta potência representadas pelo carboneto de cálcio, soda cáustica, BDO, silício industrial e fósforo amarelo, Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) , Xinjiang Tianye Co.Ltd(600075) , Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , etc; 3) Empresas usufruindo de arbitragem de recursos de baixo custo no Ocidente e empresas com suas próprias centrais elétricas, Xinjiang Zhongtai Chenical Co.Ltd(002092) , Guanghui Energy Co.Ltd(600256) , Hoshine Silicon Industry Co.Ltd(603260) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , etc.
A indústria química de fósforo voltou à faixa de desempenho de custo. 1) Devido ao fornecimento de matérias-primas-chave, a linha de produção de glifosato Bayer deve ser reparada por cerca de três meses, o que deve aumentar o preço do glifosato. 2) O preço do fertilizante fosfato ainda é muito forte na baixa temporada, e espera-se que vejamos o aumento do preço novamente quando chegar o pico da temporada agrícola da primavera. 3) O preço internacional do fertilizante químico causado pela proibição da exportação de fertilizantes químicos tem uma grande diferença de preço com o da China. O mercado espera que o estado possa liberalizar as restrições de exportação de fertilizantes químicos após a aragem da primavera, o que prolongará a sustentabilidade do boom da indústria agroquímica. Após três meses de ajuste, a indústria química de fósforo voltou à faixa de desempenho de custo. Recomendamos fortemente que você preste atenção às empresas da indústria química de fósforo, Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) , etc.
Aviso de risco: acidentes de segurança afetam o início; iteração rápida da rota técnica; Alterações nas políticas de protecção do ambiente.
