Resumo desta questão:
O preço dos produtos energéticos no exterior atingiu uma nova alta, e o preço do carvão China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) recuperou. A partir de 4 de março, o preço de pithead do carvão de bloco de energia Shaanxi Yulin (q6000) era 970,0 yuan / ton, acima de 50,0 yuan / ton em uma base semanal e 480 yuan / ton em uma base ano a ano; O preço da boca do poço do carvão pegajoso (incluindo impostos) (q5500) no subúrbio sul de Datong foi 865,0 yuan / ton, acima de 13,0 yuan / ton em uma base semanal e 427 yuan / ton em uma base ano a ano; Dongsheng grande preço limpo da placa do caminhão de carvão da Mongólia interna (q5500) foi 837,0 yuan / ton, acima de 29,0 yuan / ton em uma base semanal e 431 yuan / ton em uma base ano a ano.
A política de preços foi implementada e o porto foi ativamente transportado. Esta semana, 7288 trens chegaram da ferrovia portuária de Qinhuangdao, um aumento de 22,94% em relação à semana anterior; Qinhuangdao Porto movimentou 560000 toneladas, um aumento de 20,43% em relação à semana anterior. Em 3 de março, o inventário dos quatro principais portos ao redor do Mar de Bohai (porto Qinhuangdao, porto Huanghua, porto Caofeidian e porto leste do porto de Jingtang) era de 9,1 milhões de toneladas (diminuído em 1255000 toneladas em uma base semanal), o número de navios de ancoragem era de 107,0 (diminuído em 17,00 em uma base semanal), e a proporção de navios de carga (estoque para navio) foi de 6,3 (diminuído em 2,27 em uma base semanal).
Os estoques de carvão em todas as províncias continuaram a diminuir, as temperaturas aumentaram e o consumo diário diminuiu. Em 3 de março, o estoque de carvão das oito províncias costeiras era de 27,992 milhões de toneladas, uma queda semanal de 351000 toneladas (-1,24%), o consumo diário foi de 1,772 milhões de toneladas, uma queda de 105000 toneladas/dia (-5,59%) em uma base semanal, e os dias disponíveis foram de 15,8 dias, um aumento de 0,70 dias em uma base semanal. A partir de 4 de março, o preço de mercado do carvão térmico do porto de Qinhuangdao (q5500) produzido em Shanxi era 940,0 yuan / ton, inalterado semanalmente. Preço internacional do carvão: a partir de 1 de março, o preço spot do carvão elétrico no porto de Newcastle foi de 265,9 dólares americanos / tonelada, acima de 25,50 dólares americanos / tonelada em uma base semanal. A partir de 4 de março, o contrato ativo de futuros de carvão térmico aumentou 107,2 yuan / ton para 852,2 yuan / ton em comparação com o mesmo período da semana passada, e o desconto de futuros foi de 87,8 yuan / ton. Em face do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o Japão e os países europeus reduziram suas importações de carvão para a Rússia por consideração da segurança do abastecimento e posição política, e a demanda mudou para áreas produtoras de carvão, como Austrália e Indonésia. Afectado por isso, o preço do carvão elétrico em Newcastle atingiu outro recorde. Devemos atribuir grande importância à reconstrução do padrão energético global subjacente ao conflito ucraniano russo.
Coque: o preço das matérias-primas subiu mais rápido do que o preço de venda, e o início geral das empresas de coque caiu. A partir de 4 de março de 2022, Fenwei CCI Luliang quasi coque metalúrgico primário relatou 2960 yuan / ton, com um aumento semanal de 200 yuan / ton, um aumento mensal de 7,25% e um aumento ano a ano de 23,3%. O coque metalúrgico primário quase Rizhao relatou 3380 yuan / ton, com um aumento semanal de 260 yuan / ton, um aumento mensal de 11,55% e um aumento ano a ano de 30,0%. As siderúrgicas downstream continuaram a retomar a produção e as encomendas no exterior recuperaram, resultando em forte demanda de coque; No entanto, devido à subida mais rápida do preço das matérias-primas a montante, o nível operacional global das empresas nacionais de coque diminuiu, a oferta é fraca e o inventário das fábricas de coque diminuiu.
Carvão de coque: o padrão de abastecimento apertado se intensifica, e coque e mistura de carvão seguem. A partir de 3 de março de 2020, CCI Shanxi baixo índice de enxofre era de 2818 yuan / ton, acima de 288 yuan / ton em uma base semanal e 63 yuan / ton em uma base mensal; CCI Shanxi alto índice de enxofre foi 2485 yuan / ton, acima 222 yuan / ton em uma base semanal e 162 yuan / ton em uma base mensal; Índice de carvão gordo Lingshi foi de 2450 yuan / ton, até 150 yuan / ton em uma base semanal e 100 yuan / ton em uma base mensal; Puxian 1 / 3 índice de coque foi de 1900 yuan / ton, para baixo 200 yuan / ton em uma base semanal e 100 yuan / ton em uma base mensal. Afectado pela escassez de fontes de carvão, a escassez do principal fornecimento de carvão de coque continuou a intensificar-se, e o preço de mistura de carvão de coque com fraca remessa precoce também aumentou em certa medida.
Pensamos que, neste momento, estamos na fase inicial de uma nova ronda de ciclo ascendente da economia do carvão, e os fundamentos, as políticas e as empresas ressoam; nesta fase, a alocação da placa de carvão é no momento certo. Em 1º de março, o vice-premier Han Zheng presidiu a reunião plenária do grupo líder para o pico de carbono e neutralização de carbono, enfatizando “o planejamento racional da escala e layout da construção de energia a carvão” e “dando pleno jogo ao papel básico e garantia bottom-up do carvão na energia”. Em 5 de março, o primeiro-ministro Li Keqiang entregou um relatório de trabalho do governo na quinta sessão do 13º Congresso Nacional do Povo. O relatório continuou a apresentar “reforçar a utilização limpa e eficiente do carvão” e “excluir a nova energia renovável e matéria-prima energia do controle total do consumo de energia”, que mais uma vez formou uma política favorável para a demanda a longo, médio e curto prazo de carvão. Com o ajuste da estrutura industrial e o rápido crescimento do consumo doméstico de energia dos moradores, a demanda por energia no atual desenvolvimento social está se tornando cada vez mais rígida, em vez da produção limitada de energia fóssil, e a demanda por carvão deve aumentar gradualmente com o crescimento econômico; Atualmente, as novas despesas de capital no lado da oferta de carvão são fracas, enquanto o esgotamento de recursos em antigas áreas de mineração está acelerando, e a oferta de carvão pode ser difícil de responder ao crescimento da demanda durante o 14º período do Plano Quinquenal. Esta ronda de inflação energética baseia-se no ciclo da capacidade de produção e impulsionada pela emissão excessiva de dinheiro, cuja escala e sustentabilidade excederão em muito as expectativas. O lucro das empresas de carvão é determinado e o futuro pode ser esperado. Nesta fase, os fundamentos da indústria, a lógica subjacente da política e o efeito direto são favoráveis para a reparação e melhoria da valorização do setor. Considerando a certeza do alto crescimento do desempenho no primeiro semestre deste ano, é a melhor etapa para a caça de barganha para alocar o setor carbonífero. Classificação de investimento: continuamos a olhar para o sector do carvão de uma forma global e continuamos a sugerir prestar atenção às oportunidades históricas de atribuição do carvão. Sugere-se prestar atenção a três linhas principais de investimento: primeiro, Yankuang energy, líder de baixo valor e alto dividendo energia carvão, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Segundo, Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , que são escassez de recursos e crescimento significativo; Terceiro, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) e Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , que têm grande potencial para expansão extensiva trazida pelo aumento da taxa de securitização de ativos do grupo estatal de carvão.
Fatores de risco: acidentes de produção de segurança em minas de carvão em empresas-chave; A macroeconomia caiu acentuadamente.
