Vista central
Atualmente, ttm-pe31 é usado em medicina e biologia 3 vezes, 29,9% superior a 24,1 vezes do valor mais subestimado da história (20190131); O prémio de avaliação relativo ao índice CSI 300 é 140%, 15,7% superior ao de 20190131, mas esta ronda de declínio para 20211 atingiu um novo prémio de avaliação relativo de 119%, destacando o valor da alocação da indústria.
Na estrada do retorno de valor, escavar ações de baixo para cima, e API continua a subir
Nossa visão de médio prazo permanece inalterada e nos aprofundamos no valor, na medicina tradicional chinesa e no crescimento do consumo. Os setores de valor profundo incluem API (incluindo intermediários neste artigo), hemoderivados, medicamentos genéricos, farmácias e circulação, entre os quais o setor API ainda é o setor de alta expansão este ano. Há quatro mudanças lógicas na indústria de API: 1. API e cdmo pertencem à indústria de manufatura avançada, e a avaliação está perto de cdmo. O primeiro enfatiza o efeito de escala e controle de custos, enquanto o segundo enfatiza a capacidade de serviço e eficiência de P & D. No entanto, quando o custo de aquisição de matéria-prima é uma consideração importante depois que o novo medicamento é listado, as empresas API têm a capacidade de competir com empresas de cdmo. 2. a cadeia oral da indústria da matéria prima da droga Covid-19 impulsiona o boom da indústria para cima. 3. A reforma do lado da oferta da API será semelhante à da indústria química, e espera-se que a concentração da indústria seja significativamente melhorada. A comunicação sobre o plano de implementação para promover o desenvolvimento de alta qualidade da indústria de API publicada em novembro de 2011 é uma lógica de longo prazo e profunda. A atualização da estrutura de exportação da indústria de API é lenta, e a vantagem competitiva internacional de produtos de alto valor agregado não é forte.A API deve ser desenvolvida sob o pano de fundo da política nacional de duplo carbono, implementar rigorosamente os padrões de acesso de proteção ambiental, segurança e conservação de energia, comparar o nível líder internacional e realizar auditoria, avaliação e certificação de produção mais limpa. 4. Com a reversão cíclica, os lucros das empresas API retornaram ao crescimento. Em 2021, afetada pela situação epidêmica no exterior, a demanda por produtos farmacêuticos não covid-19 foi insuficiente; Ao mesmo tempo, o preço das matérias-primas químicas a montante subiu acentuadamente, e o lucro das ordens de associação de longo prazo caiu acentuadamente devido a fatores como transporte e taxa de câmbio. Desde novembro de 2021, o preço do pedido da associação de longo prazo API aumentou um após o outro. Em 2022, a demanda por produtos farmacêuticos estrangeiros não covid-19 recuperou, e outros fatores também estão mudando na direção oposta.
A lógica de crescimento da medicina tradicional chinesa e bens de consumo médicos passa por gado e ursos
Em 2022, o relatório de trabalho do governo está aumentando seu apoio ao desenvolvimento da indústria de medicina tradicional chinesa. A expressão frase mudou de “promover a revitalização e desenvolvimento da medicina tradicional chinesa e fortalecer a integração da medicina tradicional chinesa e ocidental” em 2021 para “aderir à ênfase igual da medicina tradicional chinesa e ocidental e implementar o grande projeto para a revitalização e desenvolvimento da medicina tradicional chinesa”. Acreditamos que as vantagens da medicina tradicional chinesa são a prevenção e tratamento de doenças crônicas e a prevenção de doenças. Os campos de tratamento de doenças coronárias, angina de peito e resfriado em doenças cardiovasculares e cerebrovasculares são basicamente dominados pela medicina tradicional chinesa. Ainda há grande potencial no campo de doenças crônicas no futuro, como neuropatia degenerativa (como a doença de Alzheimer) e doenças microvasculares (como a retinopatia diabética). Enfatizamos que existem quatro lógicas de investimento da medicina tradicional chinesa: 1. procurando bens de consumo de recursos como “Maotai, Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical Co.Ltd(600436) “, que tem a duração mais longa; 2. (categoria) Os bens de consumo OTC começaram a entrar na fase de verificação de desempenho no primeiro semestre deste ano, que é fácil de diferenciar após o aumento; 3. A lógica do crescimento a longo prazo no campo de grânulos de fórmula é boa. Precisamos observar as mudanças nas políticas de implementação, tais como seguro médico e preços em vários lugares. Achamos que a mudança marginal é boa. Refira-se à redução leve do preço da medicina de patente chinesa; 4. a medicina tradicional chinesa bigpharma tem uma linha de produtos forte, com crescimento previsível do desempenho e valorização ascendente a longo prazo.
Foco na empresa
API e cadeia industrial covid-19: Shandong Jincheng Pharmaceutical Group Co.Ltd(300233) , Shanghai Junshi Biosciences Co.Ltd(688180) , Zhe Jiang Hua Hai Pharmaceuticalco.Ltd(600521) , Porton Pharma Solutions Ltd(300363) , Asymchem Laboratories (Tianjin) Co.Ltd(002821) , Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) etc; Medicina tradicional chinesa: baseada em recursos, Jianmin Pharmaceutical Group Co.Ltd(600976) , Tianjin Zhongxin Pharmaceutical Group Corporation Limited(600329) ; Medicina tradicional chinesa bigpharma, Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical Co.Ltd(002603) , Hubei Jumpcan Pharmaceutical Co.Ltd(600566) , Shandong Buchang Pharmaceuticals Co.Ltd(603858) , Jiangsu Kanion Pharmaceutical Co.Ltd(600557) ; Grânulos de fórmula, Tianjin Chase Sun Pharmaceutical Co.Ltd(300026) , medicina tradicional chinesa, Zhejiang Jolly Pharmaceutical Co.Ltd(300181) , Guiyang Xintian Pharmaceutical Co.Ltd(002873) e Guangxi Liuzhou Pharmaceutical Co.Ltd(603368) etc; (categoria) OTC, Inner Mongolia Furui Medical Science Co.Ltd(300049) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) , China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) , etc; Cuidados médicos ao consumidor: Huadong Medicine Co.Ltd(000963) , Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) , Chengdu Kanghua Biological Products Co.Ltd(300841) , Jiangsu Yuyue Medical Equipment And Supply Co.Ltd(002223) Meinian Onehealth Healthcare Holdings Co.Ltd(002044) e Zhejiang Shouxiangu Pharmaceutical Co.Ltd(603896) etc; Inovação, controle independente e ir para o mar: Truking Technology Limited(300358) , Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) , Yifan Pharmaceutical Co.Ltd(002019) , Youcare Pharmaceutical Group Co.Ltd(688658) , Chengdu Easton Bio Pharmaceuticals Co.Ltd(688513) , etc.
Dica de risco: risco de incerteza da política de controle epidêmico da China, risco sistêmico causado pelo aumento da taxa de juros do Fed, etc
