Análise de mercado na semana passada:
Na semana passada (28 de fevereiro a 4 de março de 2022), o setor de alimentos e bebidas (Shenwan) caiu 1,96%, o Índice Composto de Xangai caiu 0,11%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 2,93%, o Shanghai e Shenzhen 300 caíram 1,68%, e o setor de alimentos e bebidas perdeu 1,85 pontos percentuais para o Índice Composto de Xangai, ficando em nono lugar no aumento e queda semanal das 31 sub-indústrias primárias da Shenwan.
Visão central: o boom do diretor-geral à esquerda não mudou, e a avaliação cai na faixa de alocação razoável
Licor: os fundamentos da indústria são livres de preocupações, e a avaliação caiu no intervalo de alocação razoável. Desde 2022, o PE no setor de bebidas alcoólicas continua em declínio, principalmente devido à repetição da epidemia, fatores geopolíticos e expectativas tributárias sobre o consumo, devido ao aumento da correlação entre seus atributos industriais e liquidez e à reconstrução do sistema de avaliação de bebidas alcoólicas na nova etapa, vulnerável às flutuações de capital causadas por fatores globais de aversão ao risco. No longo prazo, os fundamentos da indústria de bebidas alcoólicas são livres de preocupações. A indústria ainda está em um ciclo de negócios, e a diferenciação estrutural impulsionada pela modernização do consumo pode continuar sob a tendência de redução de volume e aumento de preços. Sob as múltiplas reformas da capacidade de produção, governança corporativa e estrutura do produto, Maotai tem vantagens absolutas de marca sobrepostas às boas expectativas de comercialização, e tem forte certeza de crescimento estável no desempenho Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) mudanças de pessoal são implementadas, e o controle de volume posterior sobreposto e suporte de preços podem apoiar a classificação ascendente. O layout à esquerda se concentra no espaço elástico trazido pelo crescimento do high-end secundário. O desempenho das empresas de bebidas alcoólicas sub high-end alcançará um alto crescimento em 2021, e espera-se que o mercado esteja sob pressão no segundo trimestre ou crescimento em 2022. No entanto, de uma perspectiva mais longa, a epidemia acabará por estabilizar, o cenário de consumo será reabastecido e o consumo será atualizado. Há um grande espaço elástico sob a continuação da taxa de crescimento da expansão de capacidade sub high-end.
Condimento: o incentivo patrimonial é cheio de vitalidade e presta atenção ao cenário de recuperação marginal da demanda. De acordo com os dados da Lama, os dados do supermercado offline em janeiro de 2022 foram melhores, e as vendas de molho de soja / vinagre / vinho de cozinha aumentaram 21,34% / 21,33% / 28% ano a ano. A pressão do lado dos custos do setor de condimentos foi basicamente aliviada com o aumento de preços adotado pelas principais empresas no ano passado. O aumento de preços no quarto trimestre afetou os revendedores a aumentar o estoque, e a receita deve aumentar ligeiramente mês a mês. Em janeiro, a Haitian aumentou a promoção do investimento de custo e gradualmente digeriu o estoque. Além disso, as empresas de condimentos lançaram produtos especiais para a compra de grupos comunitários para distinguir produtos. O impacto da compra de grupos comunitários no sistema de preços foi gradualmente dissipado. Recentemente, Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) e Sichuan Teway Food Group Co.Ltd(603317) anunciaram planos de incentivo de ações, vincularam a gestão central, desbloquearam o objetivo, pragmático e conservador, e espera-se que a vitalidade interna continue a ser estimulada.
Cerveja: o preço da tonelada está a caminho de aumentar, e preste atenção às empresas de bebidas alcoólicas com vendas de alta temporada ou excedendo expectativas. Durante o Festival da Primavera de 2022, as vendas de empresas de cerveja são suaves e a transmissão do aumento de preços é relativamente suave; O preço do vidro e papel ondulado no lado do custo ainda é alto em comparação com o mesmo período do ano passado. Afectado pela situação na Rússia e Ucrânia, o preço da cevada importada continua a subir. No entanto, considerando que Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , China Resources cerveja e outras empresas bloquearam o preço de alguns materiais de cevada e embalagem no início do ano, e o lado da empresa tem a expectativa de aumentar o preço a qualquer momento em 2022, a pressão no lado do custo global está diminuindo. No lado do custo, as principais empresas de bebidas alcoólicas continuarão a investir em taxas de promoção do produto, espera-se que a taxa de custo mantenha um crescimento estável ou leve, e a diferença de vendas brutas expandirá de forma constante. Os fundamentos gerais da indústria continuam a melhorar, e a tendência high-end é altamente determinista. As principais empresas de bebidas alcoólicas também se beneficiarão do aumento do preço de tonelada trazido pelo aumento de preços e a modernização da estrutura do produto. A elasticidade de lucro potencial trazida pela reparação do volume de vendas das empresas de bebidas alcoólicas sob a passivação da situação epidêmica. Recomenda-se prestar atenção às empresas líderes cujo volume de vendas na alta temporada ou exceder as expectativas.
Aconselhamento em matéria de investimento
Configuração da placa: Licor cerveja produtos lácteos snack food condimentos;
Licor: sugere-se prestar atenção às empresas de bebidas alcoólicas de alta qualidade Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) e Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) ;
Cerveja: sugere-se prestar atenção a Tsingtao Brewery Company Limited(600600) com estrutura otimizada do produto e Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ; Produtos lácteos: sugere-se prestar atenção a Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , que faz esforços concertados na capacidade de produção, canais e produtos.
Dicas de risco:
O aumento do preço do licor foi inferior ao esperado, a demanda terminal caiu, problemas de segurança alimentar, etc.
