Ideias fundamentais desta semana
Evento: em 5 de março, o Premier Li Keqiang propôs no relatório de trabalho do governo incentivar os governos locais a realizar eletrodomésticos inteligentes verdes para o campo e trocar o velho pelo novo.
Acreditamos que, sob o pano de fundo do enfraquecimento do efeito puxador das exportações e investimentos na economia na fase atual, a expansão da demanda interna é uma maneira eficaz de estabilizar a grande flutuação da demanda externa causada por mudanças no ambiente externo, como cadeia de suprimentos e disputas comerciais, e desempenha um papel de lastro na estabilização do crescimento econômico da China. Entre eles, os eletrodomésticos, como uma espécie de categoria de demanda rígida no consumo doméstico, incentivam os eletrodomésticos inteligentes verdes a ir para o campo e trocar os antigos por novos, o que tem um significado social e industrial muito importante: primeiro, de acordo com o momento atual, a última rodada de eletrodomésticos de grande escala para o campo foi de mais de 10 anos, e a vida útil dos produtos elétricos domésticos varia principalmente de 8 a 10 anos, Portanto, a maioria dos eletrodomésticos rurais atingiu o período de renovação. Neste momento, a promoção de eletrodomésticos inteligentes verdes para o campo basicamente está em conformidade com as necessidades de renovação de eletrodomésticos domésticos dos moradores rurais, o que ajudará a realmente implementar esta medida e melhorar a qualidade de vida dos moradores rurais, ao mesmo tempo, não irá suportar muito a demanda de consumo de eletrodomésticos rurais; Em segundo lugar, os produtos de gama média e baixa da última ronda de electrodomésticos para o campo representaram uma proporção relativamente elevada. Em terceiro lugar, a indústria de eletrodomésticos é capital intensivo e pessoal intensivo, e a cadeia industrial é longa. Ao incentivar e apoiar o consumo de produtos de eletrodomésticos, ajudará a promover a realização da política de “seis garantias e seis estabilidade” e apoiará o desenvolvimento de indústrias vantajosas.
Do ponto de vista do investimento, 1) em termos de eletricidade branca, após a última rodada de eletrodomésticos para o campo, a propriedade de geladeiras e máquinas de lavar em áreas rurais da China é alta, e ainda há muito espaço para melhorar o nível de propriedade de condicionadores de ar. Portanto, esta rodada de atividades é propício para líderes de eletricidade branca com vantagens competitivas significativas na atualização de produtos e afundamento layout do canal. Sugere-se prestar atenção a Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ; 2) Em termos de eletricidade de cozinha, a estrutura habitacional especial passada e hábitos de uso a longo prazo em áreas rurais tornam a taxa de penetração de eletricidade de cozinha em áreas rurais muito menor do que a das cidades, então há um grande espaço para melhorias. Nos últimos anos, com o aumento da renda disponível dos moradores rurais (melhoria das condições de vida e estrutura habitacional) e os hábitos de vida urbana trazidos de volta pelos trabalhadores migrantes, a aceitação e conscientização da eletricidade da cozinha nas áreas rurais foram consideravelmente melhoradas ao nível da demanda, e espera-se que a penetração da eletricidade da cozinha nas áreas rurais acelere. Para os líderes tradicionais de eletrodomésticos de cozinha Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , que têm layout de sub marca no canal de afundamento, e a indústria de fogão integrada, que se originou em cidades de nível 3-4 e tem bom reconhecimento de categoria e base de consumo, sugere-se que se concentre nos líderes de fogão integrados Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) ; 3) Em termos de pequenos eletrodomésticos, em comparação com 30-40 pequenos eletrodomésticos em residências no exterior, o número de pequenos eletrodomésticos nas áreas rurais da China é inferior a 5, com grande potencial de crescimento. Além disso, o valor de produtos individuais de pequenos eletrodomésticos geralmente não é alto, e o limiar para novos produtos é baixo. Espera-se que a popularização de pequenos eletrodomésticos em áreas rurais seja esperada para acelerar. Sugere-se prestar atenção aos três gigantes de pequenos eletrodomésticos tradicionais – Midea Group Co.Ltd(000333) Joyoung Co.Ltd(002242) e Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , bem como o emergente líder de pequenos eletrodomésticos Bear Electric Appliance Co.Ltd(002959) , que se originou do e-commerce Taobao, layout ativo pinduduo e outros e-commerce social.
Vista da placa
Setor de eletricidade branca: o principal apoio à reparação de eletricidade branca vem de: 1) a pressão sobre a base alta causada pela epidemia é gradualmente enfraquecida, 2) a tendência de aumento de preços de commodities a granel é aliviada, 3) o aumento dos preços de transporte é interrompido e estabilizado, e 4) a tendência de consumo high-end está gradualmente se tornando. No entanto, continua a ser atormentada por factores de longo prazo: 1) recessão macroeconómica; 2) enfraquecimento da atração imobiliária, etc. Em contraste, a curto prazo, os fatores de apoio têm um impacto direto e efetivo nos resultados operacionais das empresas de energia branca, e a lucratividade a curto prazo dos líderes de energia branca pode ser reparada.
A médio e longo prazo, o mercado de energia branca da China transformou-se gradualmente em um mercado competitivo de ações dominado pela demanda de renovação. Sob este pano de fundo, estamos mais otimistas sobre as barreiras profundas construídas pelos líderes de energia branca em termos de marca, canal, P & D, gestão e outras capacidades básicas subjacentes. Acreditamos que na categoria de inovação contínua de energia branca, podemos confiar em vantagens acumuladas para alcançar a força dos fortes. Ao mesmo tempo, o líder de energia branca com excelente poder de produto, cadeia de suprimentos madura e rica experiência em operação no exterior tem a oportunidade de melhorar a penetração do mercado no exterior, e o espaço do mercado no exterior é amplo.
Setor elétrico de cozinha: a demanda global do setor elétrico de cozinha é relativamente fraca, mas o desempenho dos subsectores é diferenciado. Sugere-se prestar atenção ao subsector de fogão integrado com baixa penetração e alto crescimento. Acreditamos que a taxa de penetração de fogões integrados nesta fase ainda é baixa, enquanto o mercado acionário existente é grande e tem espaço de penetração suficiente. Ao mesmo tempo, após a educação inicial do consumidor de fogões integrados (especialmente, depois que as quatro empresas líderes assumiram a liderança na listagem em 2020, a Pinxuan se fortaleceu para melhorar ainda mais a popularidade dos fogões integrados), o desenvolvimento vigoroso nos últimos dois anos promoveu algumas empresas líderes para completar a acumulação de um a dez. Com a construção de canais e a melhoria crescente das categorias de produtos, e referindo-se à faixa de desenvolvimento de torneiras elétricas tradicionais de cozinha, o desenvolvimento de fogões integrados de 10 a 100 pode ser esperado.
Aparelhos de limpeza: sob as características da indústria de baixo estoque e demanda determinadas pela oferta, o surgimento frequente de novos produtos desempenha um grande papel na promoção da penetração de varredoras de piso e lavadoras de piso Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) lançou a nova varredora de piso auto-limpante U10 com esfregão e lavadora de piso G10, Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) lançou a nova varredora X1 com auto-limpeza + auto-coleta + auto-secagem, e a nova varredora de piso J2 de segunda geração da Yunjing com auto-limpeza + auto-mudança + auto-secagem. Espera-se que estimule ainda mais as vendas dos terminais. Ao mesmo tempo, o volume rápido e em grande escala da máquina de lavar roupa do assoalho também atraiu o acompanhamento rápido de Midea, lago, Jiuyang, Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) e outras empresas.Mais empresas lançarão produtos relevantes no primeiro semestre de 22 anos, e a alta perspectiva e certeza da máquina de lavar o assoalho e outros aparelhos elétricos de limpeza emergentes são fortes.
Aconselhamento em matéria de investimento
Sugere-se prestar atenção aos líderes do poder branco Midea Group Co.Ltd(000333) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) , que continuam a otimizar o padrão de concorrência e cuja rentabilidade deve ser reparada no segundo semestre do ano.
Sugere-se prestar atenção ao líder de fogão integrado Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , que promove de forma abrangente a melhoria das capacidades organizacionais multidimensionais, tais como produtos, marcas, canais e gestão, a torneira elétrica tradicional de cozinha Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , que deve lançar novos produtos de fogão integrado no primeiro semestre do ano, e o líder de fogão integrado Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) , que otimiza continuamente a estrutura do produto e expande constantemente múltiplos canais.
Sugere-se prestar atenção à varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) líder Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) com excelentes vantagens abrangentes e construção do segundo pólo de crescimento com a ajuda de aparelhos inteligentes da vida, bem como a varredura Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) líder Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , que tem barreiras técnicas profundas e rápida expansão de canais no exterior.
Dicas de risco
O crescimento macroeconómico é inferior ao esperado, resultando na diminuição do poder de compra dos residentes; A severa regulação do setor imobiliário tem um impacto negativo na demanda de eletrodomésticos a jusante; A epidemia tem afetado repetidamente a retoma da produção e do trabalho.
