Comentários semanais sobre a indústria siderúrgica
A política de crescimento estável é forte e a demanda é apoiada.
Em 5 de março, o primeiro-ministro Li Keqiang, em nome do Conselho de Estado, fez um relatório sobre o trabalho do governo do Congresso Nacional Popular. Resolvemos o relatório do ponto de vista da indústria e acreditamos que a procura total aumentou e a estrutura fez um avanço. O relatório determina que a meta de crescimento econômico em 2022 é de cerca de 5,5%. Para garantir a realização harmoniosa da meta, enfatiza que “a força política deve ser adequadamente avançada e as ferramentas da política de reservas devem ser usadas a tempo para garantir o bom funcionamento da economia”. Em termos de política monetária, propõe-se “expandir a escala de novos empréstimos” e “reduzir a taxa de juro real do empréstimo”, prevendo-se que o tom do crédito amplo e da moeda larga possa decorrer durante todo o ano. Em termos de política orçamental, a taxa de défice deste ano é de 2,8%, mas prevê-se que a taxa de défice efectiva seja 3,8% superior à do ano passado. As despesas públicas públicas públicas aumentaram 8,4% em termos homólogos, o que também está significativamente aumentado em relação ao ano passado. O relatório aponta que “a escala de despesas é mais de 2 trilhões de yuans maior do que no ano passado, e os recursos financeiros disponíveis são significativamente aumentados”. Ao mesmo tempo, também está previsto reduzir impostos em cerca de 2,5 trilhões de yuans este ano, um aumento de cerca de 1,5 trilhões de yuans em relação ao ano passado. Considerando que a meta de crescimento econômico deste ano ainda não é baixa, sobreposta à expansão da despesa fiscal e ao efeito multiplicador, acreditamos que a demanda total deverá expandir ainda mais este ano. O relatório enfatiza a necessidade de “aumentar a competitividade central da indústria transformadora”, “fortalecer a garantia de fornecimento de matérias-primas e peças-chave”, e esforçar-se para cultivar “novas empresas especializadas e especiais”. Sob o pano de fundo da mudança súbita da situação internacional atual e do aceno descontrolado de sanções por países ocidentais como a Europa e os Estados Unidos, acreditamos que devemos planejar com antecedência e fortalecer a segurança e estabilidade da cadeia industrial e cadeia de suprimentos é a direção principal da política, A tendência de substituição das importações de novos materiais de aço especial será reforçada. De fato, os pareceres orientadores sobre a promoção do desenvolvimento de alta qualidade da indústria siderúrgica emitidos pelo Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação no início deste ano também propuseram esforçar-se para romper cerca de 5 tipos de novos materiais de ferro e aço chave a cada ano; O relatório propõe ainda “continuar a apoiar o consumo de novos veículos energéticos, incentivar os governos locais a levar a cabo aparelhos inteligentes ecológicos no campo e o comércio de antigos por novos”, “promover o planejamento e a construção de bases de energia eólica e solar de grande escala e suas fontes de energia regulatórias de apoio”, e espera-se que a demanda por aço elétrico estreitamente relacionado com novos veículos energéticos, geração de energia eólica e solar e outras indústrias permaneça alta; Em termos de expandir o investimento efetivo, o relatório propõe “acelerar a renovação e transformação de gasodutos urbanos e outras redes de tubos… Promover a construção de galerias de tubos abrangentes subterrâneas”. Empresas de fabricação de tubos, como tubos de aço inoxidável, tubos de aço sem costura e oleodutos e gasodutos acolhem a política eólica leste, e seu desempenho é esperado para tirar proveito da tendência.
Os preços internacionais do aço continuaram a subir, e o transbordamento da lacuna no exterior elevou o centro de lucro da China.
Recentemente, o preço internacional do aço continuou a subir. De acordo com Argus, em 4 de março, a fábrica europeia de laminação a quente era de 104525 euros / tonelada, com um aumento semanal de 95 euros / tonelada. A cotação FOB da exportação de laminação a quente da Turquia foi de 1025 dólares americanos, com um aumento semanal de 85 dólares americanos. O conflito entre Rússia e Ucrânia causou escassez de fornecimento e escassez de energia, o que está acelerando o preço internacional do aço. De acordo com as estatísticas da Associação Mundial do Aço, a produção de aço bruto da Rússia e da Ucrânia em 2021 foi de 66 milhões de toneladas e 21,4 milhões de toneladas respectivamente, representando 7,2% e 2,3% da produção de aço bruto das regiões ultramarinas (exceto China), enquanto a CEI exportou 40,6 milhões de toneladas de aço para a região em 2020, Representando 17,2% do volume mundial do comércio de aço (mesmo índice de calibre), seu principal destino de exportação é a Europa. Atualmente, as usinas siderúrgicas nesta região estão sofrendo de grave escassez de energia e aumento dos custos de energia. Devido às sanções da UE, a Rússia parou de transmitir gás natural para a Alemanha através do gasoduto Yamal, resultando em um aumento acentuado dos preços da eletricidade (a geração de energia de gás natural europeia representa 19%), O preço da eletricidade da Alemanha negociado na bolsa de energia europeia aumentará para 421,92 euros / megawatt hora no próximo mês, o que é 2,2 vezes o que antes do conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Com base em 460 kwh de consumo de eletricidade por tonelada de aço para forno elétrico, o custo de energia por tonelada de aço para processo curto na Europa será tão alto quanto 194,08 euros, convertido em 1357 yuan, várias vezes o das empresas siderúrgicas chinesas, Estes custos elevados agravarão as perdas das siderurgias europeias e conduzirão ao encerramento, aumentando ainda mais o fosso de oferta no estrangeiro. Atualmente, a lacuna mostra sinais de transbordamento para a China. De acordo com metalexpert, os clientes da UE estão procurando alternativas fornecidas pela Rússia, e espera-se que a China volte ao mercado europeu. Em 4 de março, a cotação FOB da exportação de laminação a quente da China foi de US $ 854, equivalente a 5405 yuan. Comparado com o mercado externo, ainda há uma grande diferença, enquanto o preço do comércio interno em Xangai é de 5190 yuan, 215 yuan mais barato do que o da exportação, que está em uma depressão global dos preços. Se a situação entre a Rússia e a Ucrânia continuar a ser tensa, há uma grande possibilidade de que o mercado de comércio interno continue a subir no futuro, graças às fortes medidas de segurança energética da China, Espera-se que o espaço crescente do lado do custo da usina de aço seja limitado, e o centro de lucro deve subir.
Os preços do minério subiram contra o vento, e a proposta do “plano angular” foi na hora certa.
Esta semana, o preço do minério subiu em US $ 18,95 para US $ 152,4. Nas repetidas chamadas dos reguladores, o preço do minério estava perto da alta do meio do ano novamente, excedendo a expectativa do mercado. A retomada da expectativa de produção e o aumento do preço do aço são a lógica central do capital aproveitando a situação para empurrar para cima. No entanto, deve-se notar que os fundamentos reais do minério de ferro ainda são pobres, o inventário portuário ainda está em uma alta de todos os tempos, o desconto de associação a longo prazo de algumas variedades pelas minas convencionais aumentou em março, o impacto do conflito entre a Rússia e a Ucrânia no fornecimento de minério de ferro é limitado e o preço do minério sobe contra o vento, que pode ser “atingido de frente” pelos reguladores no futuro. Segundo Wenbo, membro do Comitê Nacional da Conferência Consultiva Política do Povo Chinês, secretário do comitê do Partido e presidente executivo da Associação China Ferro e Aço, em entrevista a repórteres há alguns dias, ele apresentará a proposta sobre a implementação do “plano fundamental” para melhorar a capacidade de suporte de recursos de ferro da China nas duas sessões deste ano, de modo a garantir o fornecimento das “três principais fontes de recursos de ferro” e esclarecer os “três nós” do objetivo de garantia. Acreditamos que a proposta é oportuna, com a implementação de políticas e medidas relevantes, espera-se que o gargalo de recursos que restringe o desenvolvimento da indústria seja resolvido no futuro, o preço do minério retornará a um nível razoável e os lucros da cadeia industrial serão reconstruídos. A médio e longo prazo, a lógica do chefe do estoque de ferro e aço reside na oferta limitada, no plano fundamental, na melhoria da concentração industrial e no valor de alocação proeminente.
Sugestões gerais de investimento em aço:
Com o aumento da concentração industrial e a superposição das restrições de oferta, a indústria de ferro e aço mudou de ciclo forte para ciclo fraco, o centro de lucro da indústria moveu-se para cima e a proporção de dividendos aumentou gradualmente. A longo prazo, o principal motor do lado da demanda da indústria de ferro e aço voltará para a fabricação. Sugere-se que se concentre no seguinte: ‘ Maanshan Iron & Steel Company Limited(600808) \\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\ Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) , Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , etc., além disso, o secretário-geral deu instruções: “durante o 14º período do Plano Quinquenal, a reconstrução e a construção de gasodutos devem ser considerados um importante projecto de infra-estrutura, e os objectivos relevantes podem beneficiar no futuro, Sugere-se prestar atenção a: Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) , Zhejiang Kingland Pipeline And Technologies Co.Ltd(002443) , Tianjin You Fa Steel Pipe Group Stock Co.Ltd(601686) , etc.
Sugestões de investimento para novos materiais especiais de aço:
O aço especial é diferente do aço comum e pertence a uma indústria fortemente apoiada por políticas. Há “substituição de importação” nos materiais novos de aço especial médio e high-end da China e “aumento da participação global” fora. Atualmente, a proporção de aço especial médio e high-end na China é de cerca de 4%, que ainda é bastante diferente daquele no Japão, Europa e outros países desenvolvidos. A indústria de fabricação média e high-end da China está se desenvolvendo rapidamente, e a demanda por aço especial médio e high-end é esperada para inaugurar um rápido crescimento, A avaliação de empresas de aço especial de média e alta gama deve ser melhorada ainda mais. A partir da avaliação de empresas de aço especial no Japão, Hong Kong e Estados Unidos, eles estão principalmente em um alto nível de 15-25 vezes. A fase de desenvolvimento rápido do aço especial no Japão, Europa e Estados Unidos passou, enquanto o aço especial de média e alta gama da China está ainda na fase de crescimento e deve desfrutar de um certo prêmio de avaliação. Sugere-se prestar atenção a: Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) , Tiangong internacional, Yongxing Special Materials Technology Co.Ltd(002756) , Fushun Special Steel Co.Ltd(600399) , Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) , Zhangjiagang Guangda Special Material Co.Ltd(688186) , etc.
Análise de risco: a demanda por aço é menor do que o esperado, e o preço das matérias-primas sobe acentuadamente.
