Espera-se que a “implementação de políticas para a cidade” promova a recuperação do mercado imobiliário. O relatório de trabalho do governo de 2022 coloca o “crescimento estável” em uma posição mais proeminente. Em termos de expressão da política imobiliária, além de aderir ao princípio da “habitação sem especulação”, também enfatiza apoiar o mercado imobiliário comercial para melhor atender às necessidades razoáveis de habitação dos compradores, estabilizar preços dos terrenos, preços das casas e expectativas, e escrever a “implementação de políticas para a cidade” no relatório de trabalho do governo pela primeira vez. Sob a orientação do banco central, o adiantamento de imóveis será reduzido devido à introdução de políticas de adiantamento mais relaxadas, como a flexibilização das vendas de imóveis nas cidades sob orientação do banco central. Do ponto de vista das vendas das 100 maiores empresas imobiliárias, o declínio acumulado ano a ano de 43% em janeiro e fevereiro ainda não é otimista sobre os dados de vendas imobiliárias. No entanto, recentemente, Zhengzhou e outros lugares emitiram uma nova política imobiliária. Espera-se que os dados em março e abril melhorem, e a liquidez do setor residencial no pós-ciclo imobiliário também deve melhorar marginalmente.
A expansão das principais categorias de móveis tem sido promovida sem problemas, e espera-se que a recuperação imobiliária traga flexibilidade de desempenho. Os líderes de móveis de primeira linha gradualmente cruzaram os tipos de móveis e aceleraram seu desenvolvimento para móveis grandes. Desde o final do ano passado, Oppein Home Group Inc(603833) , Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) , Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) lançaram 29800, 49800 e 39800 pacotes respectivamente, cobrindo personalização, software e até mesmo eletrodomésticos.Através de toda a personalização, podemos atender às necessidades integradas de design e conveniência dos consumidores, alcançar maior competitividade e expandir maior espaço no mercado. Além disso, dentro dos tipos originais de móveis, as empresas líderes personalizadas podem usar canais e vantagens da marca para coordenar as vendas de armários, guarda-roupa, portas de madeira e outras categorias, e continuar a integrar a cadeia de suprimentos para realizar a melhoria contínua da renda e concentração; As empresas líderes de software cooperam para vender sofás e colchões, e se beneficiam de fortes atributos de consumo. Espera-se continuar a melhorar a concentração. Comparado com os Estados Unidos, ainda há mais do que o dobro do espaço para concentração de software. No segundo semestre de 2021, os dados zero e de conclusão imobiliária da sociedade moveleira desaceleraram de forma abrangente, e a maioria das principais empresas moveleiras alcançou um rápido crescimento, confirmando a tendência de aumento da concentração. A recuperação de imóveis aumentará significativamente a demanda por móveis, e as empresas líderes de múltiplas categorias podem se beneficiar mais. Através do desenvolvimento síncrono de categorias novas e antigas, eles podem obter maior flexibilidade de desempenho.
A pressão global no lado do custo é controlável. Recentemente, afetado pela situação internacional, o preço global das matérias-primas a granel aumentou ainda mais, trazendo certa pressão de custos para as empresas a jusante. Entre os materiais relacionados às matérias-primas para móveis: os materiais de hardware aumentaram significativamente, dos quais o aço e o alumínio aumentaram 25% e 14%, respectivamente, desde o início do ano; O preço da placa era estável, e o preço do couro e da esponja era estável e diminuído. Hardware é responsável por uma certa proporção de produtos de móveis personalizados (estimados em mais de 10%), ou trazer uma certa pressão de custo, mas as principais empresas de móveis devem compensar a pressão de custo aumentando os preços e controlando taxas. Em termos de transporte, o índice FBX das principais rotas estrangeiras da China, a linha europeia permaneceu baixa, com um declínio de 10%. As linhas leste e oeste dos Estados Unidos aumentaram ligeiramente desde o início do ano, e os custos de exportação das empresas de exportação doméstica têm sido estáveis. Acreditamos que o risco do lado do custo das empresas de móveis é controlável, e precisamos prestar mais atenção às mudanças no lado da demanda. (evolução dos preços das principais matérias-primas associadas)
Sugestão de investimento: as duas sessões deram o tom de crescimento constante, e a “implementação de políticas para a cidade” foi mencionada pela primeira vez no relatório de trabalho do governo. Espera-se que a política imobiliária de acompanhamento continue a mostrar uma tendência de aquecimento. Especula-se que a política imobiliária se reflete principalmente em cidades abaixo do segundo escalão, e é otimista quanto à recuperação da demanda de móveis em cidades de baixo escalão. 1) Estamos otimistas sobre a indústria de móveis macios com baixa pressão de custo e baixa taxa de retenção em cidades de baixa camada. Recomendar Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) (continuar a alcançar o crescimento da receita através da expansão do canal e expansão da categoria; no curto prazo, a melhoria da eficiência da nova loja e a diminuição da tarifa devem trazer elasticidade do lucro). 2) Em termos de móveis personalizados, a empresa está otimista sobre a recuperação síncrona de negócios a granel e negócios de varejo sob a política imobiliária relaxada, trazendo flexibilidade de desempenho. Recomendar Oppein Home Group Inc(603833) (o número de canais é o primeiro na indústria, a capacidade de gerenciamento e controle da cadeia de suprimentos e influência da marca são bons, e a estratégia da casa grande é promovida sem problemas), Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) (o risco de imparidade de crédito é liberado, a reforma do varejo é eficaz e a listagem dos principais gabinetes da marca deve melhorar o desempenho). 3) Sugere-se prestar atenção à linha principal do mercado de afundamento. Acreditamos que Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) , armários de ouro com alta renda em cidades de baixa linha são esperados para beneficiar plenamente da política imobiliária.
Dica de risco: o aumento dos preços das matérias-primas superou as expectativas, o declínio dos imóveis superou as expectativas e o crescimento econômico abrandou.
