Vista central
O relatório de trabalho do governo deixou claro para expandir o crédito, estabilizar o crescimento e fortalecer o banco com “volume e preço” β。 O relatório de trabalho do governo em 2022 especifica que a meta de crescimento econômico anual é de 5,5%, o que excede a taxa composta de crescimento do PIB (5,1%) de 2020 a 2021; Ao mesmo tempo, foi anunciado que a meta de obrigações especiais do governo local em 2022 era de 3,65 trilhões de yuans, o mesmo que o do ano passado. Da perspectiva da emissão de obrigações locais de janeiro a fevereiro deste ano, foi significativamente maior do que a do mesmo período do ano passado, mostrando as características da frente financeira; A declaração de “expandir a escala de novos empréstimos” é adicionada no relatório de trabalho do governo. Portanto, espera-se que a maior taxa de crescimento de 5,5% dependa mais do crédito no seguimento, e o volume de crédito pode ser esperado para construir um banco forte β Propriedades. Por exemplo, este relatório de trabalho do governo não menciona “transferência de lucros financeiros”, o que traz alvorecer à estabilidade da margem líquida de juros dos bancos; A meta de crescimento de pequenas e micro empresas inclusivas de grandes bancos estatais também foi enfraquecida. Anteriormente, para completar a avaliação de pequenas e micro empresas inclusivas e perturbar o mercado, alguns bancos retiraram gradualmente suas políticas, o que pode abrir espaço para uma concorrência benigna no mercado, especialmente em termos de preços de pequenas e micro empresas, o que é bom para bancos de ações de alta qualidade e bancos comerciais urbanos e rurais.
As ferramentas de mitigação do risco imobiliário aumentaram e a habitação dos moradores precisa continuar a ser protegida. Em consonância com a premissa de “não haver especulação em habitação e habitação”, tanto os empréstimos ao desenvolvimento como os empréstimos à habitação residencial mostram sinais políticos frouxos. Em termos de empréstimos para desenvolvimento, o banco central e a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China emitiram, em 9 de fevereiro, a comunicação sobre a exclusão dos empréstimos relacionados com habitação para arrendamento indenizatória da gestão da concentração de empréstimos imobiliários, na qual ficou claro que os empréstimos relacionados com projetos de habitação para arrendamento indenizatória não estão incluídos na gestão da concentração de empréstimos imobiliários; Desde fevereiro, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) e outros lançaram sucessivamente planos de financiamento de fusões e aquisições imobiliárias, e as ferramentas para mitigar os riscos imobiliários estão aumentando gradualmente. Espera-se que a compensação dos riscos imobiliários acelere, e a indústria entrará em um círculo virtuoso de desenvolvimento saudável. Em termos de empréstimos para habitação residencial, habitação acessível tem sido escrito em documentos políticos por muitas vezes. O relatório de trabalho do governo divulgado em 5 de março mencionou que devemos continuar a garantir as necessidades habitacionais das pessoas, aderir ao desenvolvimento simultâneo do aluguel e compra, e “estabilizar os preços dos terrenos, preços das casas e expectativas”. Espera-se que os empréstimos pessoais à habitação (hipotecas e empréstimos ao consumo) se beneficiem diretamente do desenvolvimento do mercado de aluguel e tragam incremento ao crédito bancário.
De março a abril, o desempenho do banco foi intensamente liberado, apoiado por excelentes fundamentos, e a reversão da avaliação é esperada. A partir do expresso de desempenho de 2021, foram determinados os excelentes fundamentos do setor bancário. A roe de 14 bancos melhorou em comparação com todo o ano de 2020, e o excelente desempenho fornece suporte para avaliação bancária. De março a abril, as reuniões de desempenho dos bancos foram realizadas uma após a outra, e informações sobre a qualidade dos ativos e o progresso da transformação bancária focados pelo mercado foram divulgadas uma após a outra, o que deve trazer melhorias marginais no investimento. A partir de 4 de março, o Pb no setor bancário atingiu 0,57, a um nível historicamente baixo, e vale a pena aguardar a reversão faseada da avaliação; Sob a fermentação do pessimismo geral do mercado, o papel dos bancos como uma placa de peso gradualmente se destacará.
A demanda de crédito nas principais regiões é forte, e o setor bancário pode ser preferido α Atribuir acções. Região bancária e α Com forte correlação, os bancos localizados em áreas economicamente desenvolvidas podem crescer em conjunto com a economia regional por um longo tempo e desfrutar do enorme incremento trazido pela aglomeração populacional e investimento industrial, especialmente sob a orientação de “crescimento estável”. Por exemplo, províncias e cidades economicamente desenvolvidas em Jiangsu e Zhejiang, o Delta do Rio Pérola e Chengdu Chongqing ficaram entre as 10 melhores do país em termos de incremento de empréstimos no quarto trimestre de 2021, com forte demanda por depósitos e empréstimos, abrindo espaço para o crescimento da receita líquida de juros dos bancos; As regiões economicamente desenvolvidas são também o ponto de encontro dos grupos de riqueza da China, abrindo espaço para pistas emergentes, como a gestão de riqueza bancária. A característica comum do banco de ações principal e do banco comercial da cidade é que eles estão localizados em áreas de alta qualidade, como China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) e assim por diante. Eles não só mostram a capacidade de atravessar o ciclo em 2020, mas também alcançar um desempenho brilhante em 2021 sob uma base alta, α O atributo é muito forte, portanto, a região é uma consideração importante para aproveitar as oportunidades estruturais do setor bancário.
Aconselhamento em matéria de investimento
O relatório de trabalho do governo estabeleceu firmemente o objetivo de crescimento econômico, e a transferência de lucros financeiros e a avaliação de “dois aumentos” de grandes bancos foram enfraquecidos e fortalecidos β Trazer otimização ao mesmo tempo α Oportunidades. O relatório de trabalho do governo traz a brisa da primavera da política para o volume em larga escala do banco e “preço estável”, e a margem de juros líquida anual deve permanecer estável. No domínio das pequenas e micro empresas inclusivas, a avaliação das políticas dos grandes bancos está enfraquecida e o espaço de crescimento dos pequenos e médios bancos de alta qualidade está aberto; Muitos bancos entraram no negócio imobiliário M & a, e o risco imobiliário foi compensado rapidamente; Em termos de habitação alugada, a política de vento quente está soprando frequentemente, e o crédito pessoal será beneficiado diretamente; Bancos em regiões desenvolvidas têm a capacidade de atravessar o ciclo e estender-se para cima por um longo tempo, o que é a melhor escolha para o setor bancário α Uma lógica forte. Sob a situação geral de espera-para-ver de uma ação, espera-se que as ações bancárias, como uma placa de peso, realcem gradualmente o efeito de proteção. α Primeiro, bancos estatais e bancos comerciais urbanos de alta qualidade com vantagens significativas em Finanças Inclusivas, tais como Postal Savings Bank Of China Co.Ltd(601658) Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) , Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) , etc; Em segundo lugar, gestão de riqueza e gestão integrada são as principais empresas de ações no setor, tais como China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Ping An Bank Co.Ltd(000001) , Industrial Bank Co.Ltd(601166) , etc.
Dicas de risco
O surto multiponto da epidemia arrastou para baixo o investimento e o consumo; A deterioração da situação na Rússia e na Ucrânia acelera a inflação e não exclui a possibilidade de os Estados Unidos aumentarem antecipadamente as taxas de juro; A implementação de infraestrutura e outros projetos é inferior ao esperado, afetando o volume de crédito do banco; O efeito do Festival da Primavera em fevereiro baixou a taxa de crescimento das finanças sociais no primeiro trimestre.
