Aconselhamento em matéria de investimento
Os nanotubos de carbono têm vantagens significativas do desempenho e barreiras altas aos catalisadores, aos sistemas e aos equipamentos da dispersão
O nanotubo de carbono (CNT) é uma estrutura quântica unidimensional cercada pelo grafeno. É um material condutor significativo. É usado principalmente em baterias de íons de lítio, e tem uma boa perspectiva comercial no campo de plásticos condutores e chips baseados em carbono. De acordo com a diferença de camadas de grafeno, CNT pode ser dividido em parede única e parede múltipla; As vantagens dos nanotubes de carbono de parede única são: 1) propriedades químicas mais estáveis; 2) Boas propriedades mecânicas; 3) Melhorar a adesão da peça do pólo. As barreiras técnicas do CNT são refletidas principalmente da seguinte forma: 1) o catalisador é o núcleo do processo; 2) O processo do equipamento determina o nível quantitativo contínuo e macro da preparação, e as empresas principais desenvolvem principalmente seus próprios equipamentos para melhorar a eficiência da produção. 3) O sistema de dispersão é a etapa central da preparação da pasta, e o grau de dispersão determina diretamente o desempenho da pasta.
O mercado de baterias de energia penetrou rapidamente, e o mercado de 10 bilhões partiu
No campo de baterias de íon de lítio, a participação de CNT em massa em 2021 é de cerca de 21%, e a participação da penetração do produto é de cerca de 30-40%. Espera-se continuar a crescer rapidamente no futuro: 1) CNT pode melhorar de forma abrangente a densidade de energia da bateria, vida útil, desempenho de carregamento rápido, características de alta e baixa temperatura, etc. 2) Com o aumento do preço de produtos competitivos (preto de carbono) e sua redução de custos em larga escala, o desempenho de custos é melhorado. 3) A bateria de fosfato de ferro de lítio está aumentando rapidamente, com baixa condutividade e alta taxa de adição, que efetivamente impulsiona a demanda por nanotubos de carbono. 4) O rápido desenvolvimento de eletrodo positivo de níquel alto e eletrodo negativo à base de silício conduzirá a rápida aplicação de nanotubos de carbono, especialmente nanotubos de carbono de parede única, no eletrodo negativo dopado com silício. Nós prevemos que a demanda global para a pasta do nanotube do carbono atingirá 590000 toneladas em 2025, com uma taxa de crescimento composta anual média de 47% de 2022 a 2025, e o espaço de mercado correspondente atingirá 22,4 bilhões de yuan.
A tecnologia da indústria e a iteração do produto são rápidas, e as empresas líderes têm vantagens significativas
As barreiras da indústria do nanotube do carbono são refletidas principalmente em: 1) as barreiras técnicas altas, as empresas principais têm o layout perfeito da patente, e o preto tradicional do carbono é difícil mudar diretamente devido às diferenças do processo e às barreiras técnicas; 2) Barreiras altas do cliente: o ciclo de certificação do agente condutor é longo, o custo é relativamente baixo, e a viscosidade do cliente é grande. Portanto, a CNT é um nicho típico de tecnologia intensiva com alta concentração. Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) embarques no mercado chinês classificaram-se em primeiro lugar por muitos anos, com uma participação de mercado de 32% em 2020, seguido por Jiyue nano. Em termos de mercados ultramarinos, LG Chemical confia em suas próprias vantagens para pesquisa e desenvolvimento independentes, e Cabot corta no campo de nanotubes de carbono através da aquisição de Sanshun nano; Ocsial concentra-se em produtos de nanotubos de carbono de parede única e tem cerca de 95% da capacidade de produção da indústria.
Sugestão de investimento: recomendamos prestar atenção ao líder da pista com força técnica líder e vantagens significativas do cliente Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) .
A rápida expansão da capacidade de produção, o desenvolvimento ativo de novos clientes e o layout do negócio de masterbatch condutor devem se tornar um novo ponto de crescimento. A empresa insiste na auto produção de pó, fortalece a purificação e recuperação de NMP, e engrossa os lucros através do layout integrado. Além disso, a empresa também itera ativamente produtos para melhorar a lucratividade. Continuamos a ser otimistas sobre as vantagens técnicas e do cliente da empresa e aumentar a previsão de lucro original. Estima-se que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 2021 a 2023 será 299 / 596 / 990 milhões de yuans (a previsão original era 292 / 582 / 788 milhões de yuans), com um aumento ano-a-ano de 179% / 100% / 66%, correspondendo ao EPS de 1,29 / 2,57 / 4,26 yuan respectivamente. Sob o preço atual das ações, o PE correspondente é 107 / 54 / 32 vezes, mantendo a classificação de “compra”.
Dica de risco: o volume de vendas de veículos elétricos é menor do que o esperado; A permeabilidade dos nanotubes do carbono é mais baixa do que o esperado; A aplicação de eletrodo negativo à base de silício é menor do que o esperado Jiangsu Cnano Technology Co.Ltd(688116) desenvolvimento de produtos de alta geração não progrediu como esperado.
