Pontos-chave:
Revisão de mercado: o índice de corretagem caiu 4,8% nas últimas duas semanas, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 1,4pct
Nas últimas duas semanas (2,21-3,4), o índice de Xangai caiu 1,2%, o índice de componentes de Shenzhen caiu 3,3%, o índice de Xangai e Shenzhen 300 caiu 3,3% e o índice de jóias caiu 2,8%. As finanças não bancárias (Shenwan) caíram 5,4%, ficando 24/28 em termos de aumento e queda, superando o índice Shanghai e Shenzhen 300 em 2,1 pontos percentuais; Entre eles, o índice de corretagem caiu 4,8%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 1,4 pontos percentuais.
As cinco principais empresas de valores mobiliários foram: Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) (+ 2,2%), Western Securities Co.Ltd(002673) (+ 1,6%), Chinalin Securities Co.Ltd(002945) (+ 0,8%), Boc International (China) Co.Ltd(601696) (- 1,3%), The Pacific Securities Co.Ltd(601099) (- 2,2%).
As sociedades de valores mobiliários com os últimos cinco aumentos são: Central China Securities Co.Ltd(601375) (- 7,7%), Citic Securities Company Limited(600030) (- 7,8%), Guolian Securities Co.Ltd(601456) (- 8,1%), Hongta Securities Co.Ltd(601236) (- 8,8%), Caida Securities Co.Ltd(600906) (- 9,6%).
Dados semanais da indústria: a média diária das transações baseadas em ações permaneceu acima de trilhões, e o saldo de duas instituições financeiras recuperou ligeiramente
Negócios de corretagem: na semana passada (2,28-3,4), o volume de negócios médio diário da base de ações de Xangai e Shenzhen mercados de ações foi 1042,5 bilhões de yuans, queda de 8,8% mês a mês. Afetado pelas recentes emergências externas, o volume de negócios médio diário do mercado aumentou primeiro e depois caiu, e permaneceu acima de trilhões no conjunto.
Banca de investimento: na semana passada (2,28-3,4), a escala de financiamento de ações foi de 20,7 bilhões de yuans (mãe + 52%); A escala de financiamento do IPO foi de 4,5 bilhões de yuans (mãe + 48%), e a escala de refinanciamento foi de 16,2 bilhões de yuans (mãe + 53%). Em termos do número de empresas, um total de 12 empresas realizou financiamento patrimonial na semana passada, incluindo 4 OPI e 8 refinanciamentos.
Negócios intermediários de capital: na última sexta-feira (4 de março), o saldo de negociação de margem e empréstimos de títulos nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen era de 173,3 bilhões de yuans, um aumento mensal de + 0,3%; O saldo de duas instituições financeiras representou 2,5% do valor total de mercado circulante de uma ação, e a proporção recuperou ligeiramente.
Destaques da indústria: espera-se que a implementação integral do sistema de registo acelere a implementação
(1) A Associação de Valores Mobiliários da China divulga os dados operacionais das empresas de valores mobiliários em 2021. Em 2021, 140 empresas de valores mobiliários em toda a indústria alcançaram uma receita operacional de 502,4 bilhões de yuans (ano a ano + 12%) e um lucro líquido de 191,1 bilhões de yuans (ano a ano + 21%). O lucro líquido das vendas de agências de produtos financeiros foi de 20,69 bilhões de yuans (ano a ano + 54%), representando 13,39% da receita de corretagem, um aumento de 3,02 pontos percentuais.
(2) em 5 de março, o Premier Li Keqiang mencionou em seu relatório de trabalho do governo que “vamos implementar totalmente o sistema de registro de emissão de ações e promover o desenvolvimento estável e saudável do mercado de capitais”. Esta é outra referência à “plena implementação do sistema de registo de emissões de acções” desde a conferência de trabalho económica central em Dezembro do ano passado e a conferência de trabalho da CSRC no início deste ano. Além disso, analisando os relatórios de trabalho anteriores do governo, podemos descobrir que a reforma do sistema de registro progrediu constantemente desde o estabelecimento e o sistema piloto de registro do conselho de ciência e inovação em 2019 até o estabelecimento da bolsa de valores de Pequim em 2021. O relatório de trabalho do governo mencionou a implementação integral do sistema de registro pela primeira vez, por isso esperamos que a reforma do sistema de registro completo seja acelerada.
Aconselhamento em matéria de investimento
Em termos de políticas, a meta de crescimento econômico em 2022 reflete a determinação em estabilizar o crescimento, espera-se que a implementação da política de crescimento estável seja acelerada no futuro, a política monetária tenha mais espaço para jogar e a liquidez seja suficiente para suportar as transações de mercado. Espera-se que a implementação do sistema de registo global acelere e a prosperidade do sector dos valores mobiliários melhore. Atualmente, a valorização do Pb no setor de valores mobiliários é de apenas 1,5x, o que se encontra no quantil de 17% do Pb nos últimos 10 anos. A margem de segurança do setor é alta e o valor de alocação é proeminente. Sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento das principais empresas de valores mobiliários sob a transformação da gestão de riqueza e manter a classificação de “excesso de peso” da indústria.
Dicas de risco
Risco macroeconómico descendente; O risco de declínio acentuado no mercado secundário; A concorrência industrial intensifica os riscos, etc.
