A Federação de Automóveis de Passageiro Evento de Investimento divulgou os dados de produção e vendas de automóveis de passageiros em fevereiro de 2022: o volume de vendas no varejo desse mês foi de 1,246 milhões, com aumento homólogo de + 4,2% e decréscimo mensal de – 40%; O volume de vendas por atacado foi de 1,455 milhões de veículos, com aumento homólogo de + 26,9% e aumento mensal de – 32,6%; A produção foi de 1,492 milhões de veículos, com um aumento homólogo de + 31,4% e um decréscimo mensal de – 27%.
Nossa análise e julgamento
1) em fevereiro, o atacado foi melhor do que o varejo, marcas independentes tiveram um bom desempenho e a taxa de crescimento foi muito maior do que a média da indústria. Em fevereiro de 2022, as vendas no varejo de automóveis de passageiros atingiram 1,246 milhões, com um aumento homólogo de + 4,2% e um aumento mensal de – 40%. As vendas no atacado dos fabricantes atingiram 1,455 milhões, com um aumento homólogo de + 26,9% e um aumento mensal de – 32,6%. A taxa de crescimento das vendas no atacado foi significativamente superior à das vendas no varejo. De janeiro a fevereiro, um total de 3,324 milhões de veículos foram comercializados no varejo, um aumento homólogo de – 1,8%. Como algumas empresas começaram mais cedo após o Festival da Primavera, e a epidemia se espalhou em fevereiro excedeu as expectativas, levando um grande número de trabalhadores migrantes de meia-idade a retornar, a recuperação estrutural do mercado automotivo está enfrentando melhores oportunidades. Do ponto de vista da estrutura, (1) 160000 automóveis de luxo foram vendidos a retalho em Fevereiro, com um aumento homólogo de – 3% e um aumento mensal de – 44%, o que não manteve a tendência em Janeiro; (2) As vendas a retalho de 540000 marcas próprias foram + 14% ano a ano e – 42% mês a mês. O desempenho das empresas líderes de marcas próprias foi diferenciado. As marcas de empresas de automóveis tradicionais, como Byd Company Limited(002594) apresentaram um elevado crescimento ano a ano; (3) As vendas a retalho das marcas de joint venture foram de 550000, com um aumento homólogo de – 1% e um aumento mensal de – 36%, dos quais a quota japonesa foi de 23,1%, com um aumento homólogo de + 1,6%, a quota alemã foi de 20,5%, com um aumento homólogo de – 4% e a quota americana foi de 9,1% e um aumento homólogo de – 0,6%.
2) o volume de vendas de novos veículos energéticos recuperou, o que contrastou com a tendência dos veículos a combustível tradicionais, e a taxa de penetração subiu para 21,8%. Em fevereiro, o volume de vendas a retalho de veículos novos de passageiros energéticos atingiu os 272000, com um aumento homólogo de + 180,5% e um aumento mensal de – 22,6%; O volume de vendas por atacado atingiu 317000 veículos, com um aumento homólogo de + 189,1% e um decréscimo mensal de – 24,1%. A diminuição mensal das vendas por atacado e varejo é menor do que em fevereiro dos anos anteriores. Espera-se que esteja relacionada com a maré de compra de automóveis na temporada escolar após a Festa da Primavera e a forte demanda por novas energias causada pelo recente alto preço do petróleo. Em meados de fevereiro, Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) taxa de penetração de varejo foi de 21,8%, um aumento de 13 pontos percentuais ano a ano. Mercado diversificado de veículos de passageiros de energia nova, Byd Company Limited(002594) puro elétrico e plug-in híbrido dual drive consolidam a posição de liderança de energia nova independente; O desempenho das empresas automobilísticas tradicionais representadas por Saic Motor Corporation Limited(600104) e Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) é relativamente notável. Existem cinco empresas com vendas por atacado superiores a 10000 veículos, incluindo Byd Company Limited(002594) (87000 veículos), Tesla China (57000 veículos), SAIC GM Wuling (26000 veículos), Geely Automobile (14000 veículos) e Chery Automobile (10000 veículos). Em termos de modelos, o volume de vendas por atacado de veículos elétricos puros em fevereiro foi de 245000, um aumento homólogo de + 161,7%; O volume de vendas de veículos híbridos plug-in foi de 72000, um aumento homólogo de + 350,9%. Em termos de estrutura, a taxa de penetração grossista de veículos novos independentes de energia é de 38%, a dos veículos de luxo é de 29,4% e a das principais empresas comuns é de apenas 3,3%. Em fevereiro, o volume de vendas de modelos high-end e médio e low-end de veículos elétricos alcançou forte crescimento, incluindo 68000 A00 vendas por atacado, representando 28% dos veículos elétricos puros; Grau A0 vendas por atacado de 33000 veículos, representando 14% dos veículos elétricos puros; A participação da classe A é de 23%, que permanece estável; As vendas da Classe B atingiram 85000 veículos, com uma relação mensal de – 15% e uma participação de 35%.
Sugestão de investimento: a prosperidade da marca independente principal continua a aumentar. Sugerimos continuar a prestar atenção a Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) ( Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) . SZ), Great Wall Motor Company Limited(601633) ( Great Wall Motor Company Limited(601633) . SH / 2333. HK), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) ( Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) . SH); Sugere-se prestar atenção ao líder abrangente Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) ( Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) . SH), o assunto do controlador de iluminação escassa Keboda Technology Co.Ltd(603786) ( Keboda Technology Co.Ltd(603786) . SH), eo fornecedor de segurança ativa e passiva para condução inteligente Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) ( Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) . SH).
Dicas de risco: 1. Incerteza macroeconómica; 2. O risco de que o volume de vendas da indústria de veículos de energia nova é menor do que o esperado. 3. O risco de gargalo de capacidade causado pela falta de chip.
