Principais pontos de investimento:
Revisão de mercado: em fevereiro de 2022, o índice de mídia caiu 1,39%, com desempenho inferior ao índice eólico em 4,2pct, ocupando o 26º lugar entre as 28 sub-indústrias de Shenwan; O valor de mercado da radiodifusão televisiva, da publicação, do marketing, dos meios digitais, dos jogos e dos cinemas e televisivos aumentou ou diminuiu 4,77%, – 5,61%, 1,67%, – 2,87%, – 4,4% e – 6,92%, respectivamente
Avaliação: no final de fevereiro de 2022, o PE (TTM, mediana) do setor de mídia (Shenwan) era de 30,49 vezes (32,19 vezes o valor anterior), que estava nos últimos 8,90% desde 2010.
Rastreamento da indústria: 1) filme: em fevereiro, a bilheteria total do país foi de 10,357 bilhões de yuans (incluindo taxas de serviço), queda de 15,60% ano a ano, afetado principalmente pelo desempenho inferior ao esperado do Festival da Primavera; O número de espectadores de cinema e a frequência diminuíram 19,2% e 6,4% respectivamente em termos homólogos; O preço médio dos bilhetes continuou a subir, com um aumento homólogo de 4,78%; A taxa de atendimento foi de 15%, com decréscimo homólogo de 6,4pct. 2) Jogos: de acordo com dados Gamma, a receita real de vendas do mercado de jogos móveis da China em janeiro foi de 22,24 bilhões de yuans, um aumento de 20,25% mês a mês e 17,76% ano a ano, principalmente devido ao crescimento de jogos antigos estimulados pelo aquecimento de vários jogos no festival do início da primavera e a contribuição incremental de novos jogos online, como civilização e conquista. 3) Publicidade: de acordo com dados da CTR, o mercado global de publicidade nacional cresceu 11,2% ano a ano em 2021, e a taxa de crescimento anual do elevador LCD / Elevador poster atingiu 31,5% e 32,4%, respectivamente Acreditamos que a mídia de elevador offline ainda pode manter uma taxa de crescimento de dois dígitos no ciclo pós-epidemia, o que verifica o valor das pessoas tradicionais de canais de publicidade de marca off-line; A taxa de crescimento homóloga do vídeo cinematográfico atingiu 253,2%, principalmente devido à baixa base de publicidade cinematográfica causada pela epidemia em 2020.
Estratégia de investimento: Recentemente, afetada pela situação internacional e mercados periféricos, a tendência do setor de Internet zhonggai estava na baixa, sobreposta ao impacto das previsões de desempenho de algumas empresas falhando em atender às expectativas e o declínio da popularidade yuancosmica, o desempenho do setor de mídia foi fraco em fevereiro. No entanto, também vemos algumas mudanças positivas na indústria. Atualmente, o “fundo da política” do setor Internet / Jogos / entretenimento está gradualmente emergindo, o desempenho de algumas ações de jogos está gradualmente aquecendo, e a melhoria marginal do desempenho subsequente é esperado para impulsionar a reparação gradual da avaliação do setor. A médio e longo prazo, estamos otimistas sobre os líderes com conteúdo de alta qualidade e plataformas mainstream e principais vantagens competitivas.Sugerimos prestar atenção a Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) , Perfect World Co.Ltd(002624) G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) Mango Excellent Media Co.Ltd(300413) , Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) Wanda Film Holding Co.Ltd(002739) e Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) .
Aviso de risco: supervisão mais rigorosa das políticas; Intensificação da concorrência no mercado; O desempenho é inferior ao esperado.
