Evento: de acordo com as estatísticas da indústria da China Construction Machinery Industry Association, em fevereiro de 2022, as 26 empresas de fabricação anfitriãs incluídas nas estatísticas venderam 24483 conjuntos de vários produtos de máquinas de mineração, uma diminuição anual de 13,5%. Entre eles, o volume de vendas no mercado chinês foi de 17052 unidades, uma diminuição homóloga de 30,5%; O volume de vendas de exportação foi de 7431 unidades, um aumento homólogo de 97,7%.
Principais pontos de investimento:
Em fevereiro, o volume de vendas de escavadeiras excedeu as expectativas: o volume de vendas na China diminuiu 30,5% ano a ano, e o volume de vendas de exportação aumentou 97,7% ano a ano. A CME previa anteriormente que o volume de vendas de escavadeiras em fevereiro diminuiu 22% em termos homólogos, enquanto o volume de vendas real diminuiu 13,5% em termos homólogos, excedendo as expectativas do mercado. Do ponto de vista da estrutura de vendas internas e estrangeiras, o volume de vendas da China diminuiu 30,5% ano a ano, beneficiando-se da demanda de crescimento constante, e o declínio ano a ano diminuiu; Durante o período epidêmico, os fabricantes chineses melhoraram sua posição competitiva no mercado internacional com a vantagem do desempenho de custo do produto, e o volume de vendas manteve um forte impulso. Em termos da estrutura do volume de vendas da China, 1537 unidades (≥ 28,5 t) foram vendidas em fevereiro, com uma diminuição homóloga de 40,9%, representando 9,01%, e uma diminuição homóloga de 3,34 pct; O volume de vendas de escavação média (18,5t ~ 28,5t) foi de 4000 unidades, uma diminuição homóloga de 46,1%, representando 23,46%, um aumento homólogo de 0,66pct; O volume de vendas de pequenas escavações (18,5 t) foi de 11515 unidades, com uma diminuição homóloga de 20,7%, representando 67,53%, e um aumento homólogo de 2,57 pct. O declínio homólogo de todos os modelos diminuiu, em que a recuperação de pequenas escavações é mais rápida, beneficiando principalmente da melhoria da demanda por pequenos projetos como construção rural, engenharia municipal e construção.
O objectivo anual de crescimento do PIB é de 5,5%, e espera-se que o investimento em infra-estruturas se torne o principal ponto de partida do crescimento económico. Em 5 de março, o relatório de trabalho do governo estabeleceu uma meta de crescimento econômico de 5,5% em 2022, superior à taxa de crescimento de 4,8% prevista anteriormente pelo FMI em janeiro. Como o consumo da China sob a situação de exportação e epidemia ainda enfrenta fatores incertos, sob a tripla pressão de “redução da demanda, choque da oferta e enfraquecimento da expectativa”, a fim de alcançar um crescimento médio, de alta velocidade e estável com base em alta base, a construção de infraestrutura, como a força motriz econômica diretamente liderada pelo governo, deve se tornar o principal ponto de partida do crescimento estável.
A emissão de títulos especiais do governo local continuou a acelerar, fornecendo garantia financeira para investimentos em infraestrutura moderadamente avançados. O crescimento do investimento em infraestrutura é altamente incerto e a demanda por máquinas de construção deve continuar melhorando. Até o final de fevereiro, os governos locais emitiram 877,5 bilhões de yuans de títulos especiais, representando 60,1% do valor emitido antecipadamente. A emissão continuou a acelerar, fornecendo uma forte garantia financeira para investimentos moderadamente avançados em infraestrutura este ano. Superimposta à implementação de alguns projetos com cerca de 2,5 trilhões de títulos especiais no segundo semestre do ano passado, a certeza de crescimento do investimento em infraestrutura em 2022 é alta. Como a montante da indústria de infra-estruturas, espera-se que a indústria de máquinas de construção beneficie directamente, e espera-se que a procura marginal seja continuamente melhorada.
No ambiente de políticas de proteção ambiental cada vez mais rigorosas, a tendência geral de eletrificação de máquinas de construção permanece inalterada. A norma “quatro nacionais” para máquinas móveis não rodoviárias será totalmente implementada em dezembro. Espera-se que as máquinas de construção tragam um pequeno pico de demanda de reposição em 2022 e 2023, enquanto as máquinas de construção elétrica podem alcançar um rápido desenvolvimento em virtude de suas muitas vantagens em suporte a políticas, custo de operação e atualização inteligente.
Estratégia de investimento: sob o tom principal do crescimento constante da China, espera-se que a demanda da China por máquinas de construção aumente marginalmente; Após o aumento do poder do produto das empresas chinesas e a catálise da epidemia, a posição competitiva internacional das empresas chinesas de máquinas de construção deve continuar a melhorar. Ainda estamos otimistas sobre o setor de máquinas de construção e continuar a prestar atenção aos líderes no campo subdividido de máquinas de construção. No futuro, com a recuperação da infra-estrutura a jusante, espera-se inaugurar um mercado de duplo sucesso. Com base no julgamento acima, acreditamos que empresas líderes como Sany Heavy Industry Co.Ltd(600031) , Xcmg Construction Machinery Co.Ltd(000425) , Zhejiang Dingli Machinery Co.Ltd(603338) , Hangcha Group Co.Ltd(603298) , Jiangsu Hengli Hydraulic Co.Ltd(601100) , etc., devem obter excesso alfa, e empresas como Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) , Anhui Heli Co.Ltd(600761) , Yantai Eddie Precision Machinery Co.Ltd(603638) , etc., também se beneficiarão.
Dica de risco: o investimento efetivo em infraestrutura e imóveis é menor do que o esperado, e a demanda de exportação de escavadeira é menor do que o esperado
