Evento: em 3 de março, a China Automotive Data Co., Ltd. divulgou os resultados conjuntos da pesquisa de previsão de preços integral em 2021: a faixa de previsão anual da contabilidade integral é 26 Harbin Medisan Pharmaceutical Co.Ltd(002900) yuan / min (com base na perspectiva de meados de 2021, a previsão do período de negociação de janeiro a dezembro de 2021); A faixa de previsão anual de negociação integral é de 10001400 yuan / minuto (com base na previsão do período de negociação de janeiro a setembro de 2022 na perspectiva do início de 2022).
O preço previsto da integral dupla flutua muito, o que é afetado pela oferta e demanda do mercado. A razão pela qual o preço de negociação previsto de novos pontos de energia diminuirá em pouco tempo é principalmente porque o rápido crescimento da produção e vendas de novos veículos de energia em 21 anos aumentou a oferta de pontos de mercado, afetando assim o preço de negociação. De acordo com os dados da Federação de Passageiros, o volume de vendas no varejo de veículos de passageiros novos de energia atingiu 2,989 milhões em 21 anos, e os pontos positivos totais dos fluxos de mercado correspondentes melhoraram consideravelmente. Os novos pontos energéticos de todo o ano atingiram 8,43 milhões, um aumento de 3 milhões sobre 5,42 milhões em 2020, um aumento homólogo de 55%.
A diferenciação dos pontos empresariais é séria, e a nova energia ainda é o foco estratégico. Calculamos a sensibilidade do escore nev (new energy score) de acordo com a taxa de penetração de diferentes veículos novos de energia. Assumimos que a produção total de veículos de passageiros em todo o ano é de 25 milhões, e a pontuação única média é de 3 pontos. Se calculado de acordo com a exigência de 18% de veículos novos de energia em 2023, embora o valor real de nev possa cobrir o valor padrão de nev, a diferença entre eles está longe de cobrir a integral negativa de CAFC (integral de consumo médio de combustível). Com a melhoria adicional dos requisitos de consumo de combustível, a pontuação negativa CAFC gerada no modelo de vendas aumentará ainda mais. Portanto, acreditamos que mesmo que o crescimento do volume de vendas de novos veículos de energia promova o aumento da oferta integral positiva no mercado e a diminuição do preço de transação, CAFC e nunca alcançaram o excedente da integral positiva, e a diferenciação das empresas automotivas é séria, então o valor da integral positiva nev é proeminente. Acreditamos que a redução do preço de transação não afetará a força motriz de P & D dos OEMs e vendas de novos veículos de energia. No longo prazo, como a nova energia é o foco estratégico, nev preço de transação pode subir. As empresas automotivas precisam fazer um layout geral de novos veículos de energia e combustível para alcançar um equilíbrio positivo entre CAFC e nev.
Sugestão de investimento: a flutuação de preços de pontos duplos é a influência da oferta e da procura do mercado. Sob a pressão do consumo de combustível integral CAFC, medidas leves, híbridas e outras de redução do consumo de combustível ajudarão a reduzir a pressão. Sob a pressão do novo nev integral de energia, o desenvolvimento de eletrificação e carregamento de alta tensão é propício para a melhoria da quilometragem de resistência, de modo a melhorar o nível de desempenho geral do nev. Acreditamos que as empresas de veículos com layout abrangente no campo da eletricidade híbrida e pura irão beneficiar ainda mais. Os OEMs recomendam Geely Automobile (0175. HK), Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) (02238. HK), e sugerem prestar atenção a Byd Company Limited(002594) ( Byd Company Limited(002594) . SZ).
Aviso de risco: risco descendente de demanda de veículos novos de energia; Risco de flutuação dos preços das matérias-primas; A nova política energética foi inferior ao esperado.
