Perspectiva industrial
O áudio do carro foi atualizado e o valor de um único carro aumentou 10 vezes: o sistema de áudio é fácil para os consumidores de perceber, e o novo carro de energia é equipado com volume interno adicional, tomando o áudio como ponto de venda. O número de alto-falantes aumentou de 4-6 para 12-22 em veículos a combustível tradicionais. Ao mesmo tempo, amplificador de potência independente, subwoofer, som do encosto de cabeça e outros produtos foram adicionados. O valor do veículo único do sistema de som aumentou de 100150 yuan para cerca de 1500 yuan (12 alto-falantes + amplificador de potência + subwoofer + AVAs), e o valor é 10 vezes mais longo.
Reprodução acústica de eletrônicos de consumo: o valor acústico aumentou 9 vezes e a renda de Goethe aumentou 10 vezes em quatro anos. Através da atualização da trilha acústica eletrônica de consumo, descobrimos que: (1) em 200913, quando os telefones inteligentes penetraram rapidamente, a faixa acústica Goertek Inc(002241) , com o maior valor de mercado, o maior aumento no preço da ação e o crescimento mais rápido no desempenho, alcançou uma receita de 10 bilhões de yuan de 1,1 bilhão de yuan em quatro anos. (2) Goertek Inc(002241) razões de crescimento de alto desempenho: smartphone e Apple celular crescimento composto de mais de 50%; O valor da faixa acústica aumentou 9 vezes; A percentagem de substitutos domésticos aumentou gradualmente.
Trilha acústica de carro: dissociação de software e hardware + substituição doméstica, e a participação de revendedores domésticos de marca branca de alta qualidade acelerou. Ao analisar concorrentes de áudio de carro, descobrimos que: (1) entre fornecedores de áudio de carro, fabricantes de marca branca são melhores do que fabricantes de marca. Principalmente: os fabricantes da marca têm despesas altas do R & D e do marketing, e o volume da expedição é pequeno, que é fácil perder o dinheiro; O áudio da marca tem forte aderência do consumidor e participação de mercado óbvia, por isso só pode expandir sua participação através de fusões e aquisições; (2) A substituição doméstica na indústria de áudio automotiva está acelerando. A nova arquitetura eletrônica e elétrica realiza a separação de software e hardware, e o áudio da marca branca erode a participação do áudio da marca através de um melhor desempenho de custo; O áudio da marca branca é uma indústria de fabricação típica com lucros estáveis, e os fornecedores domésticos têm fortes vantagens.A participação de mercado de excelentes empresas pode ser continuamente melhorada.
Know-how acústico + regulamentos de veículos + barreiras de clientes são altas, e eles não têm medo de novos participantes. Através da análise de potenciais concorrentes (empresas de electrónica automotiva e electrónica de consumo), verificamos que: (1) as empresas de electrónica de consumo começaram a entrar no campo do áudio automóvel antes de 2010, mas actualmente a escala de rendimentos é muito pequena. Por exemplo, Edifier Technology Co.Ltd(002351) 2006 entrou no campo automóvel, e o rendimento em 2020 é de apenas cerca de 20 milhões, e a maioria deles está no mercado de pós-venda; (2) As barreiras à entrada do áudio automóvel são elevadas, especialmente no mercado de carregamento frontal, incluindo principalmente barreiras de regulação de veículos e barreiras de desenvolvimento de clientes. (3) Embora os atributos do produto do amplificador de potência sejam parciais à eletrônica automotiva, as dez principais marcas de amplificador de potência são basicamente empresas de áudio, e há poucas empresas de eletrônicos automotivos e eletrônicos de consumo; Os produtos de amplificador de potência precisam ser proficientes em características de desempenho de alto-falante e tecnologia de processamento de áudio, com fortes barreiras técnicas.
Aconselhamento em matéria de investimento
Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) : excelente líder na trilha acústica do automóvel. A própria empresa tem excelente textura e está profundamente envolvida em alto-falantes de veículos há mais de 30 anos, representando 12% do mercado global. O grande volume de produtos como amplificador de potência e subwoofer aumentou o valor de suporte de um único carro de cerca de 200 yuan (apenas alto-falantes são fornecidos) para cerca de 10002000 yuan. Além disso, a empresa tem uma alta participação nas novas forças, e entrou no sistema de fornecimento da grande maioria das novas forças (como Tesla, Weilai, ideal, Weima, Zero run, Huawei, etc.) e empresas de automóveis tradicionais (como Byd Company Limited(002594) etc.) e desfrutará da maior elasticidade de renda trazida pelo aumento simultâneo do volume e preço do produto.
Dicas de risco
O risco de que o preço das matérias-primas permaneça elevado; O risco de o volume de vendas de novos veículos energéticos e veículos tradicionais ser inferior ao esperado; Risco de que o processo de mitigação do chip seja inferior ao esperado; Risco de integração do amplificador de potência pela fábrica principal do motor
