Mercado semanal da indústria da construção
A indústria subiu e caiu na semana. Nesta semana (3,7-3,11), a indústria de decoração de edifícios (SW) caiu – 2,54%, mais forte que o desempenho do Índice Composto de Xangai (-4,00%), Xangai e Shenzhen 300 (-4,22%) e Shenzhen Component Index (-4,40%). O aumento semanal ficou em quinto lugar entre as 31 indústrias primárias de SW, e o ranking da indústria aumentou em 6 em comparação com a semana passada (11ª). Em termos de setor molecular, a Engenharia Internacional (3,67%) foi o único setor em ascensão nesta semana, com menores declínios nas estruturas siderúrgicas (-0,16%), serviços de consultoria em engenharia (-2,09%) e engenharia municipal básica (-2,19%), e o desempenho mais fraco na Engenharia Química (-6,75%).
Desempenho de ações individuais em uma semana. Um total de 40 empresas do setor da construção civil registrou um aumento nesta semana, representando 27,40%; 73 empresas, representando 50,00%, subiram mais do que o índice da indústria (-2,54%) esta semana. A indústria da construção civil registou um aumento nesta semana. O número de empresas diminuiu em relação à semana passada, e o número de empresas cujo desempenho excedeu o da indústria aumentou em relação à semana passada. Os 5 melhores ganhadores da indústria são Shenzhen Water Planning & Design Institute Co.Ltd(301038) (24,53%), Zhejiang Construction Investment Group Co.Ltd(002761) (23,54%), Norinco International Cooperation Ltd(000065) (23,34%), Xinjiang Communications Construction Group Co.Ltd(002941) (14,89%), Beijing Jiayu Door Window And Curtain Wall Joint-Stock Co.Ltd(300117) (13,83%); Os 5 principais declínios da indústria nesta semana foram Xiamen Sunrise Wheel Group Co.Ltd(002593) (- 10,31%), Shanghai Fengyuzhu Culture Technology Co.Ltd(603466) (- 10,31%), Daqian Ecology & Environment Group Co.Ltd(603955) (- 13,44%), Ningbo Construction Co.Ltd(601789) (- 13,64%), Tianyu Eco-Environment Co.Ltd(603717) (- 24,26%).
Avaliação da indústria. Do ponto de vista da relação P/E global da indústria, a partir de 11 de março, a relação P/E (TTM) da indústria de decoração arquitetônica foi de 10,56 vezes e a relação P/B da indústria (MRQ) foi de 0,97 vezes, menor que a da semana passada. Comparado com a indústria primária SW, PE na indústria da construção ocupa o quinto lugar de baixo, superior ao carvão, aço, imobiliário e bancário; A avaliação Pb ocupa o terceiro lugar mais baixo em todas as indústrias primárias, superior ao imobiliário e bancos. O rácio de ganhos de preços mais baixo da indústria atual (TTM): Top 5 Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) (3,33), China Railway Construction Corporation Limited(601186) (4,15), China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) (4,22), China Railway Group Limited(601390) (5,35), Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) (6,06); A menor relação preço/livro (MRQ) é China Railway Construction Corporation Limited(601186) (0,55), Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) (0,63), Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) (0,66), ST Meishang (0,68), China Railway Group Limited(601390) (0,70).
Análise dinâmica da indústria
O novo financiamento social em fevereiro foi de 1,19 trilhão, uma diminuição de 531,5 bilhões de yuans em relação ao mesmo período do ano passado, principalmente devido à diminuição de novos empréstimos RMB e ao aumento do financiamento extrapatrimonial ano a ano. O aumento no financiamento social em fevereiro veio principalmente de títulos do governo e financiamento de títulos corporativos, dos quais o financiamento líquido de títulos do governo foi de 272,2 bilhões de yuans, um aumento de 170,5 bilhões de yuans ano a ano; O financiamento líquido de títulos corporativos foi de 337,7 bilhões de yuans, um aumento de 202,1 bilhões de yuans ano a ano. De janeiro a fevereiro, a China emitiu 877,5 bilhões de yuans de novos títulos especiais do governo local, representando mais de 60% da cota de “aprovação antecipada”.
De acordo com o conteúdo das duas sessões, o crescimento constante continuou a aumentar, e ficou mais uma vez claro que o investimento em infraestrutura deve ser realizado com moderação antecipada. Ao nível da oferta de capital, as despesas fiscais foram ampliadas, o pagamento de transferências centrais foi aumentado, a emissão de títulos especiais foi acelerada e o apoio político da indústria da construção ainda era forte. No nível da indústria, o nível de boom da indústria da construção aumentou significativamente em fevereiro, e a demanda do mercado deve continuar a se liberar. No nível micro, quatro empresas centrais divulgaram novas encomendas assinadas de janeiro a fevereiro, todas elas alcançaram um crescimento positivo ano a ano. Continuamos otimistas sobre a melhoria da taxa de crescimento do investimento em infraestrutura no primeiro trimestre, e continuamos a recomendar empresas centrais e setores líderes de infraestrutura local, setores de pesquisa e design, cadeia da indústria ferroviária urbana e metas de alta qualidade da construção de novas energias como a principal força da infraestrutura, Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção aos edifícios pré-fabricados e placas fotovoltaicas de construção destacadas no 14º plano quinquenal de conservação de energia de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes esta semana.
No dia 11 de março desta semana, o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano emitiu o “14º Plano Quinquenal” para a conservação de energia e desenvolvimento de edifícios verdes, que propôs objetivos claros de desenvolvimento para vários grandes sistemas de edifícios, incluindo edifícios pré-fabricados e edifícios fotovoltaicos.
1) até 2025, novos edifícios urbanos serão totalmente construídos em edifícios verdes, a eficiência de utilização de energia dos edifícios será constantemente melhorada e a estrutura de consumo de energia dos edifícios será gradualmente otimizada;
2) até 2025, completar a transformação de economia de energia de edifícios existentes com uma área de mais de 350 milhões de metros quadrados, e construir edifícios de consumo de energia ultra baixo e perto de zero consumo de energia com uma área de mais de 50 milhões de metros quadrados;
3) os edifícios pré-fabricados representaram 30% dos edifícios recém-construídos nas cidades naquele ano;
4) a capacidade instalada de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) fotovoltaica em edifícios novos em todo o país é mais de 50 milhões de quilowatts (50gw), a área de aplicação de edifícios de energia geotérmica é de mais de 100 milhões de metros quadrados, a taxa de substituição de energia renovável em edifícios urbanos atinge 8%, e a proporção de consumo de energia no consumo de construção excede 55%.
No campo da construção pré-fabricada, o desempenho geral do mercado do setor pré-fabricado em 2020 foi maior do que o da indústria e alcançou altos retornos em excesso. Em termos de desenvolvimento da indústria, com a promoção contínua de políticas, a melhoria da demanda e o desenvolvimento contínuo da tecnologia de construção pré-fabricada, a escala da indústria de construção pré-fabricada da China inaugurou um rápido desenvolvimento. De acordo com os dados divulgados na visão geral do desenvolvimento de edifícios pré-fabricados em 2020, a área de construção pré-fabricada recém-iniciada na China foi de 630 milhões de m2 em 2020, com um aumento homólogo de 50%. Em 2016, a área de construção pré-fabricada recém-iniciada na China foi de apenas 114 milhões de m2, e o CAGR em 20162020 foi de 53%, excedendo muito a taxa de crescimento composto da área imobiliária recém-iniciada de 7,68% no mesmo período, A proporção na área recém-iniciada de imóveis aumentou significativamente de 6,83% para 28,07%. A proporção de edifícios recém-construídos deve aumentar para 20,5% em 2025, e a proporção de edifícios recém-construídos na indústria de montagem deve atingir um certo pico em 2020. Sugere-se prestar atenção a: o líder de projeto arquitetônico pré-fabricado Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , o nível avançado de projeto pré-fabricado da empresa, rica experiência de design no campo da garantia de talento habitação e pedidos suficientes na mão. Ao mesmo tempo, planeja desenvolver conjuntamente software BIM doméstico com o líder de software industrial doméstico Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) e a avaliação do desempenho futuro pode ser melhorada; Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , alvo da contratação de engenharia de estruturas de aço, é líder de alta qualidade no campo da engenharia de estruturas de aço. A empresa está se transformando ativamente de subcontratante de engenharia de estruturas de aço para empreiteiro geral de engenharia EPC, que se espera expandir sua quota de mercado. Além disso, a empresa melhorou seu nível técnico e experiência de projeto no campo da construção pré-fabricada, desenvolveu sistema de produtos pré-fabricados e realizou vários projetos de integração pré-fabricada, Atualmente, as políticas de promoção da estrutura de aço são intensamente liberadas, há espaço suficiente para a demanda ascendente da indústria e o modo EPC continua a ser promovido. Espera-se que a empresa beneficie de forma abrangente e seu desenvolvimento pode ser esperado.
Em termos de construção de desenvolvimento fotovoltaico, o plano propõe aumentar a capacidade instalada de construção fotovoltaica em 50gw durante o 14º período do Plano Quinquenal, promover a concepção integrada, construção e instalação de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) fotovoltaica em edifícios novos, incentivar o governo a investir em edifícios de bem-estar público, reforçar a aplicação de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) fotovoltaica, e promover ativamente a aplicação distribuída e integrada de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) fotovoltaica em edifícios urbanos e rurais e utilidades municipais, Incentivar Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) sistema fotovoltaico a projetar e construir de forma síncrona com edifícios, incentivar empresas de fabricação fotovoltaica, empresas de investimento e operação, empresas de geração de energia e proprietários de imóveis para fortalecer a cooperação, explorar modelos de negócios de aplicações fotovoltaicas, tais como leasing de telhados e transações orientadas para o mercado de geração distribuída, e fazer disposições detalhadas sobre os requisitos técnicos da construção de sistema fotovoltaico China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) área de telhado é enorme, que fornece uma base de recursos sólida para o desenvolvimento de telhado BIPV, e é relativamente mais aplicável em edifícios públicos, edifícios industriais e outros campos. A promoção e implementação do BIPV apresenta novos requisitos para a indústria da construção desde o projeto, construção até operação e manutenção, abrangendo múltiplas disciplinas como arquitetura, estrutura e sistema de energia, trazendo novas oportunidades para o desenvolvimento de empreendimentos relevantes em todos os elos. Actualmente, algumas empresas na indústria da construção começaram a expandir o negócio fotovoltaico da construção.Edifícios prestam atenção aos líderes da engenharia da estrutura de aço Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , o Tus-Design Group Co.Ltd(300500) , e as empresas privadas com o layout de toda a cadeia industrial de operação e manutenção de engenharia de consultoria de design de energia Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) .
Aconselhamento de investimentos esta semana:
Atualmente, o crescimento constante continua a aumentar, a indústria da construção tem clara demanda por duas construções novas e uma pesada, planos de construção locais são grandes e a oferta de capital é relativamente suficiente. Esta semana, continuamos a recomendar as metas de infraestrutura de alta qualidade que beneficiam dos “dois novos e um pesado” sob o objetivo de crescimento constante. Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção às metas de alta qualidade que beneficiam do desenvolvimento de edifícios pré-fabricados e BIPV e as metas de alta qualidade no campo da construção de novas energias, Incluindo: 1) China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) the; 2) China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , metas de pesquisa e design de alta qualidade na frente da cadeia industrial, dão prioridade ao crescimento constante da infraestrutura e ao alto crescimento da demanda de infraestrutura na província durante o 14º plano quinquenal; 3) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , líder em projeto de edifícios pré-fabricados, beneficiou da liberação da demanda para construção de edifícios pré-fabricados durante o 14º período do Plano Quinquenal; 4) Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) , Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) , respectivamente, são empresas líderes em design ferroviário urbano e redução da vibração ferroviária urbana. Eles têm uma posição sólida na indústria, forte força técnica e marca e alto desempenho, e se beneficiam plenamente da liberação da demanda de construção ferroviária urbana sob a promoção de novas infraestruturas. 4) Construção de energia nova. Sob o pano de fundo da construção de novos sistemas de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para beneficiar da melhoria do investimento e construção de rede elétrica, operação e manutenção demanda, ea liberação de BIPV e armazenamento de energia demanda. Recomenda-se que Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , o líder da construção de energia e operação do lado do usuário, e Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) .
Perspectiva do investimento industrial
Em 2022, espera-se que a indústria da construção inaugure múltiplas oportunidades de desenvolvimento de fundamentos, orientados por políticas e “construção +”, e a indústria está na faixa subvalorizada, com valor de investimento proeminente.
Os fundamentos gerais da indústria da construção estão melhorando. Em particular, o rápido crescimento de pedidos de empresas de infraestrutura central e líderes locais de infraestrutura ajudará a melhorar o desempenho. Ele assumirá a liderança em se beneficiar da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento estável. Ao mesmo tempo, ele irá planejar ativamente novos negócios, melhorar a força abrangente e ajudar a reparação de avaliação.
Espera-se que a política se torne outra força motriz para a “agitação da primavera” da indústria em 2022. Em um futuro próximo, a política de crescimento estável continuará a aumentar, a política fiscal ativa deve melhorar a eficiência, a dívida especial local pode ser lançada dentro de um determinado período, a política monetária deve ser flexível e apropriada, e a liquidez deve ser razoável e abundante. Em 2022, há expectativas de redução das reservas mínimas e taxas de juros, e a política monetária frouxa é propícia ao desenvolvimento da indústria. Espera-se que a construção “duas novas e uma pesada” aumente, e o investimento em infraestrutura está moderadamente adiantado, o que vale a pena esperar.
A indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e ativamente layout Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) . BIPV, armazenamento de energia e sequestro de carbono tornaram-se as principais áreas de layout das empresas listadas. Algumas empresas Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) alcançaram resultados iniciais e devem continuar a fazer esforços no futuro para ajudar a melhorar o nível de avaliação das empresas e indústrias. Líderes da indústria e líderes regionais continuarão a cultivar negócios tradicionais, expandir toda a cadeia industrial e estender upstream e downstream em torno de negócios tradicionais, e se beneficiarão plenamente da melhoria da concentração da indústria.
Em geral, a indústria da construção civil tem tanto “cavalo branco” com bom desempenho e extremamente baixa valorização, como “cavalo escuro” com layout de “edifício +” e posição no outlet do mercado. A tendência geral da indústria é boa, com apoio fundamental e catálise política. Além disso, o “edifício +” ajuda a melhorar a avaliação e é otimista sobre a tendência geral da indústria da construção em 2022.
Sugestões de configuração a médio e longo prazo
Os fundamentos gerais da indústria da construção melhoraram. Líderes da indústria e líderes regionais se beneficiaram do “avanço nacional e recuo das pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Tanto os pedidos recém-assinados quanto o desempenho aumentaram rapidamente. Ao mesmo tempo, a indústria da construção abraça ativamente a “nova economia” e a era da “construção +” está chegando, abrindo o espaço de desenvolvimento futuro da empresa. Na linha principal de configuração, propomos traçar ativamente o novo setor de negócios “construção +” em torno dos líderes de infraestrutura “dois novos e um pesados” e do fundo “duplo carbono”:
(1) “dois novos e um pesado” líderes de infraestrutura. As empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas beneficiarão plenamente da construção de “dois novos e um pesados”, e as empresas centrais de construção e os líderes regionais de infra-estruturas são os principais beneficiários do “avanço nacional e recuo de pessoas” e da melhoria da concentração da indústria. Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) e outros líderes regionais de infraestrutura. Ao mesmo tempo, o projeto ferroviário urbano e a redução da vibração beneficiarão plenamente da liberação da demanda de transporte ferroviário urbano sob a construção de nova urbanização. Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) e Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) .
(2) Objectivo de elevada qualidade do inquérito e concepção das infra-estruturas China Design Group Co.Ltd(603018) , Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) , a parte dianteira da cadeia industrial dá prioridade ao benefício da liberação da demanda de infraestrutura sob o objetivo de crescimento constante.Durante o 14º período do Plano Quinquenal, a escala planejada de investimento em infraestrutura de muitas províncias aumentou significativamente, a vantagem de contratação de pedidos líderes de design de alta qualidade foi significativa, e a participação de mercado poderia ser aumentada no tempo.
(3) Empresa beneficiária do armazenamento bombeado. Com a mudança da estrutura energética, a segurança do fornecimento de energia foi colocada na agenda, e o armazenamento de energia tornou-se o principal meio para resolver a segurança de energia. Como forma mais importante de armazenamento de energia, o armazenamento bombeado tem sido fortemente apoiado pelas políticas nacionais e, no futuro, o armazenamento bombeado entrará numa fase de rápido crescimento e incentivará a entrada do capital social. As empresas de engenharia hidrelétrica e de conservação de água são proprietárias da construção e operação de projetos de armazenamento bombeado, e a maioria deles tem ativos de operação de energia hidrelétrica.
(4) edifícios pré-fabricados. Acreditamos que, sob o pano de fundo do pico de carbono e objetivo de neutralização de carbono, o campo de construção pré-fabricada principalmente na forma de estrutura de concreto e estrutura de aço continuará a se beneficiar plenamente da melhoria adicional da prosperidade da indústria e da liberação da demanda, e espera-se que se torne um campo de desenvolvimento importante sob o objetivo de neutralização de carbono.
(5) construção de energia nova. Sob o pano de fundo da construção de novo sistema de energia com nova energia como o corpo principal, as empresas de construção envolvidas no campo da construção de energia são esperados para beneficiar da melhoria do investimento e construção de rede de energia elétrica, operação e manutenção demanda, ea liberação de BIPV e demanda de armazenamento de energia.Recomenda-se recomendar Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) , o líder da construção de energia e operação no lado do usuário, a empresa privada de alta qualidade de inspeção inteligente de energia Hangzhou Shenhao Technology Co.Ltd(300853) , o Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) , Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Tus-Design Group Co.Ltd(300500) Shenzhen Zhongzhuang Construction Group Co.Ltd(002822) e Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) do layout do dissipador de carbono.
Dicas de risco: o controle epidêmico não é como esperado, a implementação da política não é como esperado, o risco de queda econômica, a promoção de PPP não é como esperado, o investimento em ativos fixos está diminuindo, o crescimento financeiro local é lento, etc.
