A indústria de condução inteligente tem grande potencial de desenvolvimento e é a tendência de desenvolvimento no futuro: o sistema inteligente de assistência à condução (ADAS) pode fornecer assistência aos motoristas em ambiente de tráfego complexo e processo de controle de veículos, e finalmente realizar a condução não tripulada no futuro, o que pode efetivamente reduzir a incidência de acidentes. Em 2021, a cobertura de seguro dos carros novos ADAS montados na frente da China padrão foi de 8,0789 milhões, com uma taxa de penetração de 30,78% e um aumento anual de 29,51%. Acreditamos que a taxa de penetração montada na frente do sistema de condução inteligente continuará a aumentar, o que é uma tendência de desenvolvimento determinístico da indústria no futuro e digno de forte investimento por fabricantes na cadeia industrial. Com a atualização da condução inteligente L1 montada na frente para L3, espera-se que o valor do veículo único aumente de 1000 yuan para 10000 yuan. Estimamos que a escala da indústria de condução inteligente L1-L3 na China será de cerca de 30,2 bilhões de yuan em 2021, mas chegará a cerca de 86,2 bilhões de yuan em 2025, e o CAGR da indústria será de 30%, o que manterá o desenvolvimento de alta velocidade.
A condução inteligente abrange conteúdos multidisciplinares, incluindo percepção, planejamento, tomada de decisão, execução e outros links, com altas dificuldades técnicas.Espera-se que a tecnologia de condução inteligente de alto nível promova a mudança do modelo de negócio: em termos de tecnologia de condução inteligente, a percepção envolve algoritmo AI, chip de alta potência, radar laser, radar de onda milimétrica e câmera dinâmica de alta resolução e alta, O fim da tomada de decisão de planejamento envolve controladores de domínio e algoritmos de controle, e o fim da execução envolve frenagem por fio e direção por fio. A configuração de sensores de condução inteligentes de baixa ordem a alta ordem e o desempenho dos controladores de domínio precisam ser melhorados. Os algoritmos de software são a prioridade máxima. Atualmente, tanto os novos fabricantes de automóveis quanto os fabricantes de automóveis tradicionais estão fazendo investimentos de alta intensidade na condução inteligente. Acreditamos que a tecnologia de condução inteligente de alto nível tem seus próprios atributos operacionais. Os cenários de pouso incluem: porto, parque logístico, área de mineração, aeroporto, logística de tronco, logística terminal, robotaxi, etc. de baixa velocidade para alta velocidade, de carga para passageiros, e de parque fechado para estrada aberta. Espera-se que seja aplicada em larga escala no futuro, de modo a reduzir o custo de mão de obra e melhorar a eficiência e segurança da operação. Acreditamos que a razão pela qual os fabricantes de automóveis e fornecedores de condução inteligente estão investindo fortemente na tecnologia de condução inteligente é que a tecnologia de condução inteligente de alto nível é esperada para promover a transformação de seu modelo de negócio, ajudá-lo a cortar no campo de carregamento de assinatura ou operação de terminal, explorar novos modelos de lucro e realizar o propósito da transformação para empresas de ciência e tecnologia.
Condução inteligente no nível L2 e abaixo é um esquema relativamente padronizado, que será dominado por fornecedores.L2 + nível de fábrica de carros de cabeça de condução inteligente de alto nível tem a tendência de auto-desenvolvimento, mas ainda haverá muitos fornecedores de nível 1: sob as grandes mudanças na indústria de atualização para veículos inteligentes, condução inteligente é o ponto central da pesquisa e desenvolvimento de tecnologia da fábrica de automóveis. Com o suporte da plataforma de hardware, padrão de software e interface API, a tendência de separação de software e hardware da tecnologia de condução inteligente aparece. Acreditamos que o esquema de condução inteligente de nível L2 e abaixo é relativamente padrão, e a fábrica de carros tem altos requisitos de custo, e o fornecedor pode ser o principal fornecedor no futuro. O esquema de nível L2 +, devido à sua gama de trabalho mais ampla e complexa (ímpar), é a pedra angular para o depósito atualizar para L3 & L4 e outra condução inteligente de alto nível no futuro, e seu principal algoritmo depósito tem a tendência de auto-desenvolvimento. No entanto, acreditamos que ainda haverá nível 1 com mais tecnologias centrais no fornecimento de L2 + condução inteligente. Uma vez que os produtos são padronizados, o fornecimento de terceiros é inevitável sob a pressão de custo e ciclo de entrega.
Atualmente, gigantes no exterior ocupam uma alta participação de mercado, mas os fabricantes chineses estão crescendo a alta velocidade: atualmente, a configuração padrão do ADAS está focada principalmente nos modelos de empresas de joint venture e cooperação profunda com fabricantes de joint venture. Em 2020, gigantes de peças no exterior, fornecedor de sistema ADAS prospectivo da China, ocuparão mais de 90% da participação de mercado. No entanto, a capacidade dos fabricantes chineses foi muito melhorada nos últimos anos. Integradores de sistemas incluem: Jingwei Hengrun, Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Millie Zhixing, Hongjing Zhijia, minieye, tecnologia Zongmu, tecnologia Zhixing, furuitek, tecnologia Zhijia, tecnologia Jimu, etc. podemos ver que as empresas chinesas fizeram rápido desenvolvimento de negócios e obtiveram mais projetos. Acreditamos que, sob a tendência geral da ascensão de marcas independentes, os fabricantes chineses devem expandir a participação de mercado em virtude do desempenho de custos e vantagens de serviço, e devem expandir ainda mais os mercados no exterior no futuro.
[sugestão de investimento] estamos otimistas sobre o desenvolvimento a longo prazo da indústria de condução inteligente e acreditamos que o investimento deve se concentrar na capacidade de fornecimento do sistema, aquisição de dados e capacidade de iteração de algoritmo dos fabricantes.Sugerimos prestar atenção aos fornecedores de integração de sistemas, como Jingwei Hengrun, Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) , bem como empresas de mercado primário, como Millie Zhixing, Hongjing Zhijia, minieye, tecnologia Zongmu, etc.
Dicas de risco: existem riscos negativos na prosperidade da indústria automobilística, a melhoria da penetração de condução inteligente é menor do que o esperado, a concorrência na indústria de condução inteligente é intensificada, a falta de núcleo afeta a saída do automóvel, a oferta é limitada e o risco de tecnologia e iteração do produto.
