O preço da boca do poço de carvão de energia subiu por uma grande margem. A partir de 11 de março, o preço de pithead do carvão de bloco de energia Shaanxi Yulin (q6000) era de 1140,0 yuan / ton, até 170,0 yuan / ton em uma base semanal e 645 yuan / ton em uma base ano a ano; O preço da boca do poço do carvão pegajoso (incluindo impostos) (q5500) no subúrbio sul de Datong foi de 1015,0 yuan / ton, até 150,0 yuan / ton em uma base semanal e 552 yuan / ton em uma base ano a ano; Mongólia interna Dongsheng grande preço limpo da placa do caminhão de carvão (q5500) 1047,0 yuan / ton, até 210,0 yuan / ton semana na semana, até 630 yuan / ton em comparação com o mesmo período do ano passado.
O nível de estoque e transporte diminuiu constantemente. Esta semana, chegaram 6844 comboios na Qinhuangdao Port Railway, com uma diminuição de 6,09% numa base semanal; Qinhuangdao Porto movimentou 553000 toneladas, uma queda de 1,25% em relação à semana anterior. Em 10 de março, o inventário dos quatro principais portos ao redor do Mar de Bohai (porto Qinhuangdao, porto Huanghua, porto Caofeidian e porto leste do porto de Jingtang) era de 10,22 milhões de toneladas (menos 580000 toneladas em uma base semanal), o número de navios de ancoragem era 169,0 (menos 2,00 em uma base semanal), e a proporção de navios de carga (estoque para navio) era de 6,0 (menos 0,27 em uma base semanal).
A política de garantia de abastecimento foi gradualmente implementada e os depósitos de carvão em todas as províncias tornaram-se estáveis; Os preços do carvão no exterior continuaram a manter uma alta de todos os tempos. Em 10 de março, o estoque de carvão nas oito províncias costeiras era de 28,283 milhões de toneladas, com um aumento semanal de 291000 toneladas (um aumento semanal de 1,04%), o consumo diário foi de 1,791 milhão de toneladas, um aumento semanal de 19000 toneladas/dia (1,07%), e os dias disponíveis foram de 15,8 dias, que era plano. A partir de 11 de março, o preço de mercado do carvão térmico do porto de Qinhuangdao (q5500) produzido em Shanxi era 940,0 yuan / ton, inalterado semanalmente. Preço internacional do carvão: a partir de 9 de março, o preço FOB spot do carvão térmico Newc5500 kcal de Newcastle era de US $ 297,55 / ton, acima de US $ 126,15 / ton em uma base semanal. A partir de 11 de março, o contrato ativo de futuros de carvão térmico caiu 34,2 yuan / tonelada para 818,0 yuan / tonelada em comparação com o mesmo período da semana passada, e o desconto de futuros foi 122,0 yuan / tonelada. Em janeiro de 2022, as importações de carvão da UE aumentaram 56% ano a ano. Considerando a segurança energética, as políticas europeias de redução de carbono foram afrouxadas. Muitos países disseram que eles iriam reiniciar a energia a carvão ou atrasar o plano de desmantelamento de unidades de energia a carvão para apoiar o alto funcionamento dos preços internacionais do carvão.
Coque: a subida dos preços é suave e a contradição entre oferta e procura continuará a curto prazo. A partir de 11 de março de 2022, Fenwei CCI Luliang quasi coque metalúrgico primário relatou 3160 yuan / ton, com um aumento semanal de 200 yuan / ton, um aumento mensal de 23,4% e um aumento ano a ano de 40,44%. O coque metalúrgico quase primário de Rizhao relatou 3630 yuan / ton, com um aumento semanal de 250 yuan / ton, um aumento mensal de 26,4% e um aumento ano a ano de 51,25%. Em termos de oferta, durante as duas sessões, foi sobreposto um rigoroso controlo da protecção ambiental, e a aquisição de matérias-primas em algumas regiões foi apertada, e o início das empresas de coque continuou a diminuir ligeiramente; Em termos de demanda, a jusante retomou ativamente a produção, a demanda acabou de subir, o estoque de origem continua a manter a tendência de redução de estoque e ainda há espaço para preços de alta do coque no futuro.
Carvão de coque: a tensão na fonte de carvão continua. A partir de 10 de março de 2020, CCI Shanxi baixo índice de enxofre era de 3335 yuan / ton, com um aumento semanal de 517 yuan / ton e um aumento mensal de 790 yuan / ton; CCI Shanxi alto índice de enxofre foi 2913 yuan / ton, até 428 yuan / ton em uma base semanal e 705 yuan / ton em uma base mensal; Índice de carvão gordo Lingshi foi 2700 yuan / ton, acima de 250 yuan / ton em uma base semanal e 350 yuan / ton em uma base mensal; Puxian 1 / 3 índice de coque foi 2500 yuan / ton, até 300 yuan / ton em uma base semanal e 600 yuan / ton em uma base mensal. A escassez de fontes de carvão leva à escassez de carvão bruto de empresas de coque a jusante. Atualmente, ainda é principalmente para reabastecer o estoque, levando o preço do carvão de coque a continuar a subir.
Pensamos que, neste momento, estamos na fase inicial de uma nova ronda de ciclo ascendente da economia do carvão, e os fundamentos, as políticas e as empresas ressoam; nesta fase, a alocação da placa de carvão é no momento certo. De acordo com as características do ciclo da indústria do carvão, entrou no off-season do consumo de carvão. No entanto, como mencionado em nosso relatório anterior, a estrutura de consumo de energia da China mudou, resultando no crescimento rápido contínuo do consumo de energia em toda a sociedade e forte demanda por carvão de energia; Ao nível da oferta, devido à grave escassez de investimentos em mineração de carvão durante o 13º Plano Quinquenal, ao esgotamento natural e atenuação dos recursos de carvão sobrepostos, o incremento da capacidade de produção de carvão elétrico é difícil de encontrar e a produção de carvão de coque é seriamente insuficiente; Ao mesmo tempo, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia levou a altos preços do carvão no exterior, e o padrão de oferta e demanda de carvão ainda é apertado, o que está em linha com nossa expectativa anterior de “não luz na baixa temporada”. Do ponto de vista macro, nos últimos cinco a dez anos, as despesas globais de capital em carvão e petróleo e gás foram gravemente insuficientes e a moeda sobreposta continuou a ser sobreemitida, o que levou a esta ronda de inflação energética. Nesta fase, os fundamentos da indústria, a lógica subjacente da política e o efeito direto são favoráveis para a reparação e melhoria da valorização do setor. Considerando a certeza do alto crescimento do desempenho no primeiro semestre deste ano, é a melhor etapa para a caça de barganha para alocar o setor carbonífero. Classificação de investimento: continuamos a olhar para o sector do carvão de uma forma global e continuamos a sugerir prestar atenção às oportunidades históricas de atribuição do carvão. Sugere-se prestar atenção a três linhas principais de investimento: primeiro, Yankuang energy, líder de baixo valor e alto dividendo energia carvão, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Segundo, Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) , que são escassez de recursos e crescimento significativo; Terceiro, Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) e Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) , que têm grande potencial para expansão extensiva trazida pelo aumento da taxa de securitização de ativos do grupo estatal de carvão.
Fatores de risco: acidentes de produção de segurança em minas de carvão em empresas-chave; A macroeconomia caiu acentuadamente.
