A taxa de penetração de novos veículos de passageiros de energia ultrapassou 21,8% em fevereiro, e as vendas no varejo superaram as expectativas
(1) o volume de vendas de novos veículos de passageiros energéticos em Fevereiro superou ligeiramente as expectativas e a taxa de penetração aumentou para 21,8%. Em fevereiro de 2022, as vendas no varejo de automóveis de passageiros atingiram 1,246 milhões, com um aumento homólogo de + 4,2% e um decréscimo mensal de – 40,0%, enquanto as vendas no atacado de automóveis de passageiros novos energéticos atingiram 317000, com um aumento homólogo de + 189,1% e um decréscimo mensal de – 24,1%. O decréscimo mensal foi inferior ao dos anos anteriores e significativamente inferior ao dos veículos petrolíferos; Ao mesmo tempo, a taxa de penetração de novos veículos energéticos é de 21,8%, que é + 12,2pct em comparação com a taxa de penetração de 9,6% em fevereiro de 2021 e aumentou ainda mais em comparação com a taxa de penetração de 20% do ponto alto em 2021.Acreditamos que a tendência de eletrificação ainda está se fortalecendo.
(2) na premissa de nenhum aumento significativo de preços no upstream, esperamos que o volume de vendas atinja 1,25-1,4 milhão no primeiro trimestre e 6 milhões no ano inteiro. Atualmente, as vendas de novos veículos de energia estão crescendo e o ciclo de entrega dos fabricantes é longo. Esperamos que as vendas no varejo de novos veículos de energia em março estejam entre 450000 e 500000. Esperamos que as vendas totais no primeiro trimestre estejam entre 1,25-1,4 milhão. Espera-se que as vendas anuais de novos veículos de energia em 2022 cheguem a 6 milhões.
(3) em geral, com base no lado forte da demanda da indústria, o preço das matérias-primas upstream é esperado para pico e queda. Acreditamos que o ambiente de crescimento da indústria melhorará marginalmente nos próximos um ou dois meses, e devemos prestar atenção às oportunidades de investimento em três direções: (a) crescimento do núcleo: investir de acordo com o nível de barreiras (bateria, recursos de lítio, diafragma, eletrodo negativo, etc.) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) e outras empresas beneficiem; (b) Pós ciclo: empresas como Guangzhou Great Power Energy&Technology Co.Ltd(300438) e outras se beneficiam de investimentos flexíveis de acordo com a taxa de crescimento, como armazenamento de energia, troca de energia e outros setores; (c) Nova tecnologia: investir de acordo com a taxa de melhoria da penetração, tais como 4680, Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) e outras empresas beneficiam.
O custo da bateria de energia aumentou, e as vendas por atacado de modelos low-end no depósito diminuíram significativamente
(1) aumento na proporção de veículos híbridos plug-in: o custo das baterias de energia representa uma proporção maior do custo total do veículo de veículos novos de energia.
(2) a proporção de veículos novos de energia da classe B aumentou e a proporção da classe A00 diminuiu: a rentabilidade dos modelos low-end é mais sensível às variações de custos, o que é confirmado pelos dados de vendas em Fevereiro. A00 vendas por atacado representaram 28% dos veículos elétricos puros, um mês no mês -4pct; As vendas por atacado da A0 representaram 13% dos veículos elétricos puros, com um aumento mensal de -2pct no custo das baterias de energia, comprimindo o espaço de lucro dos modelos low-end, e a participação de mercado da A00 em veículos elétricos diminuiu. Ao mesmo tempo, o volume de vendas por atacado de veículos do tipo B representou 35% dos veículos elétricos puros, com um aumento mensal de + 5pct, que foi maior do que o de outros veículos elétricos puros, em linha com o aumento do custo das baterias de energia, que fez a fábrica de automóveis ajustar a lógica de produção, reduzir ainda mais a quantidade de produção de modelos de baixo custo e reduzir a proporção de vendas de modelos com baixa margem bruta e baixo valor agregado.
Políticas de apoio e aumento dos preços do petróleo promovem o desenvolvimento de novos veículos energéticos
(1) as políticas das duas sessões apoiam o desenvolvimento de novos veículos energéticos: o relatório do governo das duas sessões em 2022 mais uma vez mencionou novos veículos energéticos, “continuar a apoiar o consumo de novos veículos energéticos” tem uma certa força motriz para o novo mercado de veículos energéticos em 2022; Ao mesmo tempo, o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação esclareceu as políticas de apoio, como a extensão do imposto preferencial de compra para veículos novos de energia, otimizou o método de gestão de “pontos duplos”, estabilizou as expectativas do mercado e apoiou o consumo de veículos novos de energia. O preço do lítio no upstream continua a subir, e a oferta garantida e a redução de preço tornou-se o foco do jogo entre os fabricantes de baterias de energia e o upstream. Superimpor a tendência política do governo para estabilizar o desenvolvimento constante do mercado de veículos de energia nova, ou estimular a expectativa de queda após o topo do upstream, de modo a endireitar a Lógica de Crescimento de veículos de energia novos novamente.
(2) carros novos populares entram no ônibus para promover o volume de vendas. Nezha s, Xiaopeng G9, Weilai et5, ideal X01 e outros modelos estão equipados com componentes de veículos inteligentes, como lidar e sistema Hongmeng, respectivamente, e o intervalo de preços é amplo, o que mais uma vez impacta o mercado tradicional de veículos a combustível. Ao mesmo tempo, a gasolina da China inaugurou a “era 9”, e não há expectativa de queda do preço da gasolina no curto prazo, o que se espera afetar os consumidores de veículos petrolíferos a veículos elétricos.
Dicas de risco: os aumentos de preços a montante continuam, a competição entre fábricas de baterias e fábricas de materiais intensifica-se e a demanda a jusante é menor do que o esperado
