Evento: em 10 de março de 2022, a Comissão de Valores Mobiliários e Câmbio (SEC) anunciou que cinco ADRs chineses foram incluídos na “lista temporária de exclusão” de acordo com a Lei de Responsabilidade da empresa estrangeira, incluindo Baiji Shenzhou, yum China, zaiding farmacêutica, shengmei semicondutor e Hehuang farmacêutica. Durante a noite, Baiji Shenzhou, yum China, zaiding farmacêutico, shengmei semicondutor e Hehuang farmacêutico caíram 5,87% / 10,9% / 9,02% / 22,05% / 6,53%, respectivamente. Todas as ações caíram acentuadamente durante a noite, e o índice NASDAQ Jinlong fechou mais de 10%, o maior declínio desde outubro de 2008.
O resultado deste incidente pode ser semelhante ao resultado dos Estados Unidos forçarem as três principais operadoras de telecomunicações da China a sair da lista no início de 2021. 1) Estes dois eventos de “exclusão forçada” têm impacto limitado no funcionamento diário e nos fundamentos da empresa, e o significado simbólico é maior do que o significado prático. A exclusão e exclusão das três principais operadoras são a implementação da ordem administrativa do governo dos EUA proibindo investidores norte-americanos de investir em empresas de propriedade ou controladas pelos militares chineses em novembro de 2020. Os requisitos de tempo e conteúdo estão de acordo com as expectativas. Os principais negócios dos três operadores estão na China, e sua participação comercial no mercado dos EUA é muito baixa. A escala global de ADR dos três operadores é pequena, com um valor de mercado total de menos de 20 bilhões de yuans, representando apenas 2,2% do capital social total das três empresas, liquidez insuficiente, pequeno volume de transações e falta de funções de financiamento e preços. O impacto direto no desenvolvimento e operação do mercado da empresa é bastante limitado. Depois que as cinco ações conceituais chinesas foram incluídas na “lista temporária de exclusão”, o responsável responsável pela empresa respondeu que “acreditamos que o negócio diário da empresa não será afetado. Essa determinação baseia-se na operação rotineira exigida pela Lei de Responsabilidade da Empresa Estrangeira, que já está em nossa expectativa”.
2) estes dois eventos de “exclusão forçada” levaram a flutuações acentuadas nos preços das ações a curto prazo, mas há muito espaço para reparos a longo prazo. Fundamentos sólidos ou a pedra angular do reparo de avaliação. Com a boa orientação básica dos três operadores, o preço das ações é reparado rapidamente. Em 2020, a China Mobile alcançou uma receita de 770,1 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 2,90%, um lucro líquido de 104,2 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 4,02%, uma receita de 393,6 bilhões de yuans em China Telecom Corporation Limited(601728) 2020, um aumento homólogo de 4,74%, um lucro líquido de 20,9 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 1,68%, uma receita de 332 bilhões de yuans em 6 Chang Jiang Shipping Group Phoenix Co.Ltd(000520) 20, um aumento homólogo de 9,14%, e um lucro líquido de 14,4 bilhões de yuans, Um aumento homólogo de 15,12%. De acordo com o anúncio de cada empresa, as cinco ações conceituais chinesas incluídas na “lista temporária de exclusão” têm tomado ações positivas desde a introdução da Lei de Responsabilidade de Empresas Estrangeiras, incluindo avaliar, projetar e promover processos comerciais adicionais, buscar soluções e comprometer-se a atender aos requisitos da SEC dos EUA até o prazo de 2024. Ao mesmo tempo, devido à proporção relativamente baixa de negócios no exterior de ações zhonggai e nenhum refinanciamento após a emissão de ADR nos Estados Unidos, a dependência dos Estados Unidos é baixa, e os negócios diários da empresa dificilmente serão afetados. Portanto, mesmo que as ações dos EUA sejam forçadas a retirar, terá pouco impacto sobre ele, e há um grande espaço de reparo a longo prazo.
O retorno ou reavaliação das ações chinesas em ações dos EUA tornou-se a escolha principal, com listagem em Hong Kong ou retornando a um. 1) Para as empresas que foram re-listadas em ações de Hong Kong, sua avaliação pode ser afetada no curto prazo. Espera-se que eles se beneficiem do desenvolvimento de negócios da China e conversão ADR a longo prazo, e seu valor será revisto. No futuro, eles podem entrar na re-listagem de ações A, expandir o volume de Negociação e fortalecer a liquidez, e seu valor é esperado para ser ainda melhor. 2) Para empresas que não estão listadas em ações de Hong Kong / A, listar em Hong Kong pode se tornar a escolha principal. Desde 2018, Hong Kong começou a criar condições favoráveis para acolher o retorno das ações conceituais da China. Em 2018, a Bolsa de Valores de Hong Kong alterou as principais regras de listagem do conselho para permitir que as ações conceituais da China sejam listadas em Hong Kong pela segunda vez; Em outubro de 2019, a Bolsa de Valores de Hong Kong anunciou que aceitaria a listagem secundária das mesmas ações com direitos diferentes; No mês seguinte, Alibaba desembarcou em ações de Hong Kong, abrindo um caminho de retorno relativamente baixo custo para o retorno das ações Zhongyu. O alto limiar de listagem de ações A, a grande diferença entre a China e os Estados Unidos no sistema de listagem e sistema legal, e o alto custo de saída dos investidores restringem o retorno das ações conceituais da China à re-listagem de ações A. No entanto, o volume de negociação de ações é maior e a liquidez é mais forte do que a de ações de Hong Kong. Espera-se que o retorno das ações conceituais da China possa obter uma avaliação mais ideal, e instituições continentais também estão fornecendo apoio político para empresas de chip vermelho para pousar no conselho de ciência e inovação e gema, o que pode atrair empresas com bom desempenho para escolher uma ação para re-listar.
Sugestão de investimento: sugere-se prestar atenção às oportunidades de investimento trazidas pelo reparo da avaliação após o declínio irracional do preço das ações perturbado pela emoção, e prestar atenção aos fundamentos de assuntos relevantes
Dicas de risco: risco político, risco de relações internacionais, risco de saída de capital estrangeiro, o impacto do evento de exclusão continua a aumentar e o risco de comparabilidade insuficiente entre operadoras de telecomunicações e metas afetadas por este evento
