Principais pontos de investimento
Características da última rodada da indústria e mercado de bebidas alcoólicas? De 2003 a 2012, em primeiro lugar, do ponto de vista das características da indústria: 1) a principal força motriz central do licor é o investimento econômico, a economia está se desenvolvendo rapidamente, o investimento fixo da China continua a aumentar e a demanda política e comercial tornou-se a principal fonte de demanda de licor; 2) Impulsionado pela demanda política e empresarial + inflação, o preço do vinho high-end continua a subir, o que é uma manifestação importante da prosperidade da indústria; 3) Na fase de aumento simultâneo de volume e preço na indústria, o canal é o rei, e as empresas podem obter melhor volume encontrando o canal certo; 4) O verdadeiro ponto de inflexão da indústria é mais as mudanças provocadas pelo impacto das políticas, como as três restrições ao consumo público no final de 2012, sendo o lado da demanda o que tem maior impacto na indústria. Em segundo lugar, do ponto de vista do desempenho do mercado: 1) a liquidez tem um grande impacto na avaliação. A liquidez solta aumenta a avaliação, enquanto o aperto marginal leva a uma avaliação descendente. De 2003 a 2012, o centro de avaliação do setor era de cerca de 35x. 2) sob o fator principal do investimento, o ponto de inflexão do desempenho é dois a três trimestres mais tarde do que o ponto de inflexão da avaliação; 3) O preço do licor high-end continuará subindo, e a prosperidade será transmitida gradualmente para baixo, e o desempenho de relé do licor sub high-end e imobiliário continuará.
Para onde vai essa rodada de indústria e mercado de bebidas alcoólicas? A indústria começou a se recuperar em 2016. Primeiro, do ponto de vista das características da indústria: 1) o consumo em massa substituiu o consumo do governo, o principal fator motriz da indústria mudou para a atualização do consumo, e a atualização do consumo continuou a aumentar na faixa de taxa existente; 2) A indústria entrou na fase de competição de ações. A modernização do consumo promove a prosperidade estrutural, e a expansão de high-end e sub-high-end é acelerada. Empresas vitivinícolas com poder de marca e cultivo de consumidores a longo prazo devem ganhar melhor aceitação no mercado; 3) O preço de atacado de Maotai ficou em mais de 2000 yuan / garrafa. Impulsionado pela melhoria do consumo + inflação, abriu espaço de preços suficiente para outros segmentos de preços. A prosperidade da indústria ainda é, e há um grande espaço para o aumento de preços. 4) A estrutura de demanda de bebidas alcoólicas é benigna e o ciclo político está enfraquecido. Acreditamos que o imposto sobre o consumo não se tornará o ponto de viragem da indústria nesta rodada. O risco global ainda é controlável, e o mercado de aumento simultâneo de volume e preço na estrutura da indústria continuará. Segundo, a partir do desempenho do setor: 1) a epidemia é o catalisador para a transição do sistema de avaliação de curto prazo. Com o aperto da liquidez, a avaliação atual voltou a um intervalo razoável de 30-40x. Espera-se que o desempenho da empresa este ano seja o fator líder no desempenho do mercado; 2) Crescimento estável no desempenho e progresso constante em direção à meta do 14º plano quinquenal. A modernização do consumo tem um cenário de consumo e espaço mais estáveis do que o investimento. O lado da procura é estável e periodicamente enfraquecido. O controlo fino das empresas vitivinícolas é reforçado, o desempenho continuará a manter um crescimento estável e os objectivos do 14º plano quinquenal continuam a ser alcançados passo a passo.
Deduzir o desenvolvimento futuro da indústria? Primeiro, o que você acha de 2022? Acreditamos que devemos aderir à certeza de desempenho do vinho high-end + abraçar ativamente a elasticidade de desempenho do vinho high-end secundário ao longo do ano, e prestar atenção aos dividendos trazidos pela promoção da reforma nacional. Em segundo lugar, de uma perspectiva de longo prazo, impulsionada pela melhoria do consumo, estamos mais otimistas sobre o aumento simultâneo do volume e do preço nas faixas de preços high-end e sub-high-end no futuro.
Dicas de risco: fraqueza macroeconômica, aumento de preços inferior ao esperado no final da fábrica, problemas de segurança alimentar.
