1. A contínua saída de capital estrangeiro e o prejuízo do sentimento levaram ao declínio do setor. Alimentos e bebidas caíram 2,06% esta semana, mas ainda superaram o Índice Composto de Xangai (-4,00%) em 1,94 pontos percentuais, mas ficaram em terceiro lugar (3/31) entre todos os subsetores primários. Desde o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o setor de alimentos e bebidas continuou a recuar, e o pessimismo do mercado espalhou-se devido ao impacto do conflito internacional, o aumento dos preços das commodities, a recessão econômica e o surto completo da epidemia. A contínua grande saída de capital estrangeiro em pouco tempo e a redução irracional de alguns fundos são importantes gatilhos para o declínio do setor. Desde 18 de fevereiro, a saída líquida de capital do setor de alimentos e bebidas para o Norte foi de cerca de 9,3 bilhões de yuans, incluindo 8,9 bilhões de yuans, 1,1 bilhão de yuans e 200 milhões de yuans dos setores de bebidas alcoólicas, laticínios e cerveja respectivamente, e 5,2 bilhões de yuans, 27,1 bilhões de yuans, 11,1 bilhões de yuans e 200 milhões de yuans dos principais líderes do setor, tais como Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) etc. Além do setor de alimentos e bebidas, durante este período, o capital norte de finanças não bancárias, bancos, indústria química, automóveis e outros setores também fluiu cerca de 9,3 bilhões de yuans, 7,6 bilhões de yuans, 7,0 bilhões de yuans e 5,6 bilhões de yuans respectivamente. Afectado por isso, o SW finanças não bancárias, bancos, indústria química e índice automóvel caiu 9,4%, 6,8%, 5,2%, 5,3% e 9,3%, respectivamente. Em termos do grau de desagregação, as indústrias de alimentos e bebidas pré-processados caíram 0,08% e 1,08%, respectivamente, e os alimentos pré-processados e produtos cárneos caíram 1,08%. Em termos de stocks individuais, esta semana, Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) liderou o aumento (33,83%), seguido por Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (+ 12,80%), Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) (+ 11,51%), Lanzhou Zhuangyuan Pasture Co.Ltd(002910) (+ 10,33%) e Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) (+ 8,43%).
2. Os dados mensais impulsionaram o sentimento do mercado, favoreceram as oportunidades gerais de reparo do setor de bebidas alcoólicas no curto prazo e continuaram recomendando Maotai + líderes regionais de bebidas alcoólicas imobiliárias no longo prazo. Na semana da semana, a semana da semana marca o fim da semana para a Festa da semana, com o ”’ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) a tendência da tolerância permanece inalterada, impulsionando o sentimento do mercado, Isso também confirma nosso julgamento de que as principais empresas de bebidas alcoólicas provavelmente fizeram um bom começo no primeiro trimestre. Acreditamos que, a curto prazo, o setor de bebidas alcoólicas foi impactado pela saída de capital estrangeiro e pela correção global do mercado na fase inicial, o que levou à correção óbvia da placa geral e ajustou o espaço elástico geral. É otimista sobre as oportunidades para a restauração de produtos high-end, como as empresas líderes em fenkou / Guxi imobiliário e as empresas líderes em fenzi / Guxi imobiliário no futuro. No longo prazo, ainda acreditamos que 2022 é um mercado estruturalmente diferenciado. Devemos selecionar ações individuais e continuar otimistas sobre a grande oportunidade de expansão de capacidade secundária high-end. Continue a recomendar Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) e líderes regionais sub high-end a partir das perspectivas de fundamentos, avaliação, segurança de desempenho e expectativas do mercado, tais como Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , e preste atenção à catálise das mudanças em Xinjiang em Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) .
3. A fermentação da epidemia de Omicron afeta cenas de consumo, como restauração, e as indústrias relacionadas ao consumo doméstico devem pegar. Esta semana, o número de novos casos confirmados por dia continuou a aumentar, a situação epidêmica em cidades de primeiro nível, como Xangai e Shenzhen foi grave, e surtos esporádicos também ocorreram em Jilin, Shandong, Hebei, Shaanxi e outros lugares.A alta infectividade da Omicron exacerbou a incerteza desta rodada de situação epidêmica, que imporá grandes restrições ao consumo de bebidas, viagens, esportes e outras cenas de consumo, e o consumo de catering também será afetado. Espera-se diferenciar o lado da demanda de várias sub-indústrias de produtos populares, e a demanda por condimentos, cerveja, produtos halógenos e refrigerantes de alta relevância para o catering pode ser fraca. Sob a preocupação da epidemia, os moradores têm uma disposição significativa para acumular bens. Macarrão de arroz congelado rápido, legumes pré-fabricados e alimentos de lazer devem aumentar na demanda de curto prazo. O atributo saudável e nutricional dos produtos lácteos está profundamente enraizado no coração das pessoas, e espera-se que o lado da demanda permaneça estável. No lado dos custos, os preços das commodities continuaram a subir. Desde 1º de janeiro deste ano, o preço dos futuros de distribuição de óleo de gelo aumentou 40% e 22,32% desde fevereiro. Os preços futuros da soja CBOT subiram 35,28% desde 30 de novembro do ano passado, um aumento de 4,8% em relação ao preço mais alto do ano passado. No lado da matéria-prima, sementes de girassol, farelo de soja, óleo de palma, cevada e amido de milho estão todos em um alto nível. Em termos de materiais de embalagem, pet, vergalhões e outros preços continuam a subir esta semana. Os preços das matérias-primas e materiais de embalagem continuam a ser altos, eo lado do lucro da indústria também está enfrentando um teste. Após o Festival da Primavera, fevereiro e março são o off-season para as empresas de produtos mais populares. Sob a influência da epidemia, a demanda é danificada, ea oportunidade do setor ainda precisa esperar a recuperação real da demanda do consumidor, mas a avaliação de muitas ações caiu para um nível razoável. Atualmente, sugerimos selecionar ações de baixo para cima, com foco nos líderes da indústria que são esperados para aumentar sua participação sob o duplo teste de poder de preços, forte capacidade anti risco e custo da demanda, Por exemplo, Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) , Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) , Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Chacha Food Company Limited(002557) , Tsingtao Brewery Company Limited(600600) , Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , etc.
4. Atualização dos pontos de vista da indústria e da empresa:
(1) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) : a gestão é proativa, e a 14ª empresa de plano quinquenal adere à busca de progresso mantendo a estabilidade. Recentemente, a empresa realizou uma reunião de intercâmbio de investidores. O presidente Zeng Congqin e toda a gerência tiveram uma comunicação aprofundada com o mercado de capitais. A empresa define o objetivo de desenvolvimento “5111” do grupo e o objetivo de desenvolvimento “2118” da sociedade anônima durante o 14º Plano Quinquenal (ou seja, atingir a capacidade de produção de 200000 toneladas de vinho bruto, a capacidade de armazenamento de 1 milhão de toneladas de vinho base, a receita de mais de 100 bilhões e o lucro total de 80 bilhões até o final do 14º Plano Quinquenal); Em 2022, o grupo manteve crescimento de dois dígitos, e a taxa de crescimento das sociedades anônimas foi superior à do grupo; A empresa planeja manter um crescimento de dois dígitos nos próximos quatro anos, e a sociedade anônima planeja aumentar o caminho de alta qualidade de 10 bilhões por ano, em média. A empresa também realizou uma comunicação aprofundada sobre construção de marca, gerenciamento de canais, arranjo de pessoal, ideias de negócios e outros aspectos. Enquanto isso, esta semana, a empresa emitiu um anúncio de desempenho para 2021, que se espera alcançar uma receita operacional de cerca de 66,2 bilhões de yuans (um aumento anual de cerca de 15%); O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de cerca de 23,35 bilhões de yuans (um aumento anual de cerca de 17%). Recentemente, o mercado é pessimista em relação à empresa, e a avaliação da empresa foi suprimida. A longo prazo, acreditamos que sob o pano de fundo da redução de preço de 1000 yuan e da base de alto desempenho da empresa, devemos reduzir adequadamente a expectativa elástica do desempenho da empresa no futuro. No entanto, a força da marca da empresa é excelente, e a demanda por produtos principais é benigna. No futuro, continuará a ser em grande escala na faixa de preço de 1000 yuan, e continuará a ser otimista sobre o crescimento constante da empresa.
(2) Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) : aumentar constantemente os preços, continuar a inovar e expandir cenários de consumo. Recentemente, o preço das ações da empresa caiu drasticamente, o que está principalmente relacionado ao ambiente do mercado externo e às preocupações do mercado sobre a demanda do consumidor da indústria de pré-mistura. Desde que o anúncio de aumento de preço foi emitido no final de dezembro, a empresa começou a ajustar o sistema de preços, primeiro aumentando o preço à saída da fábrica, depois ajustando o preço de varejo final 2C do comércio eletrônico, e o terceiro passo é o preço de varejo offline. Como o preço das atividades anteriores de e-commerce era frequentemente inferior ao preço de varejo dos terminais offline, afetando a intenção de compra dos terminais, a empresa ajustou primeiro o preço online.
Atualmente, o preço de varejo do e-commerce foi ajustado. Depois que o preço de varejo do terminal offline é aumentado, o lucro do canal será engrossado. Antes que o ajuste de preço offline seja concluído, os dados de envio do canal podem ser afetados a curto prazo. Além disso, a empresa continuou a promover o lançamento de novos produtos. No dia 4 de março, foi lançada a série Rio light enjoyment, que é uma nova atualização da série original de baixo açúcar. O grupo de consumidores alvo são mulheres urbanas ocupadas. Em março, novos produtos foram limitados ao mercado na primavera, quebrando a tradição da série Cherry Blossom original, jogando Rico com a tendência de popularidade, liberando o sabor do vinho de arroz de flor de pêssego, trazendo uma experiência romântica de bebida de primavera para os consumidores. A longo prazo, a tendência de desenvolvimento da indústria de bebidas de maré baixa permanece inalterada. A empresa sempre lidera o desenvolvimento da indústria e continua a cultivar hábitos de consumo. Recomenda-se prestar atenção a isso.
(3) Angel Yeast Co.Ltd(600298) : o sentimento de curto prazo amplifica o declínio, e a lógica de longo prazo permanece inalterada. O recente ajuste do preço das ações da empresa deve-se principalmente a várias razões: 1) o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e a depreciação do Rublo Russo; 2) Após o Festival da Primavera, o preço do melaço no Sul recuperou muito, e o preço atual é mais de 1500 yuan / ton; 3) Apreciação da taxa de câmbio RMB; 4) A base de margem de lucro líquido da declaração 21q1 é alta. Acreditamos que os fatores acima têm impacto limitado nos fundamentos da empresa, e emoções incertas têm um grande impacto no preço das ações. As subsidiárias russas representam menos de 10% da capacidade de produção e do valor da produção da empresa, e o impacto é controlável. Atualmente, a empresa concluiu a maior parte da aquisição de melaço e continuou a promover a construção do projeto de açúcar hidrolisado. O impacto da flutuação do preço do melaço na empresa será enfraquecido no futuro. Atualmente, a taxa de câmbio RMB caiu, e o negócio de exportação da empresa cresceu bem de janeiro a fevereiro. Embora a empresa seja afetada por fatores incertos, como ambiente político no exterior e flutuações cambiais no curto prazo, como empresa líder na indústria de leveduras, a empresa tem se beneficiado com a crescente demanda por leveduras e seus derivados no país e no exterior por um longo tempo, recomenda-se prestar atenção a isso.
5. Classificação da indústria e estratégia de investimento: em geral, a tendência constante e positiva da indústria de bebidas alcoólicas permanece inalterada, e a lógica secundária high-end continua a ser cumprida; O aumento dos preços dos produtos populares trouxe uma melhoria marginal para o desempenho do setor. A longo prazo, espera-se que a participação de mercado continue a se concentrar nas empresas líderes. Após a queda da avaliação, destaca-se o valor de investimento das empresas líderes. Com base nisso, mantemos a classificação da indústria de alimentos e bebidas como “recomendada”.
Licor: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) (atenção), Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) (recomendação), Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) (atenção), Jinhui Liquor Co.Ltd(603919) (atenção), etc.
Os bens populares: Hongda Xingye Co.Ltd(002002) 568 (recomendado), etc.
Recomendação de curto prazo Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) , Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) , pratos pré-fabricados, etc.
6. Dicas de risco: 1) a recuperação dos canais de restauração afetados pela epidemia é menor do que o esperado; 2) As flutuações macroeconómicas têm dificultado o ritmo de modernização do consumo; 3) As alterações da política industrial conduzem a um aumento da concorrência; 4) O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente; 5) Foco no desempenho da empresa ou inferior ao esperado; 6) Incidentes de segurança alimentar, etc.
