Revisão do mercado
O setor automobilístico caiu 4,75%, o índice CSI 300 caiu 4,22% no mesmo período e a indústria automobilística caiu 0,53 pontos percentuais atrás do índice CSI 300. Do ranking do setor, a indústria automobilística ficou em 19º entre os 31 setores de Shenwan na semana passada, no nível midstream em comparação com outras indústrias. Entre os subsectores, a subida e descida dos veículos de passageiros / camiões comerciais / autocarros comerciais / autopeças / autoserviços nesta semana foram – 4,20% / – 6,39% / – 4,95% / – 5,16% / – 3,73%, respectivamente.
Ponto quente do mercado
O volume de vendas em fevereiro estava alinhado com as expectativas, e a taxa de penetração de energia nova foi de quase 22%, quebrando a história. Em fevereiro, o volume de vendas por atacado de automóveis de passageiros foi de 1,487 milhões, com uma relação mensal de + 28% / – 32%, respectivamente. O volume de vendas em fevereiro estava em linha com a expectativa. Devido ao feriado do Festival da Primavera e o natural menos dias em fevereiro, em comparação com a perda de quase 10 dias em janeiro, o volume de vendas em fevereiro caiu cerca de 40% mês a mês na história. Portanto, o declínio mês a mês em fevereiro em 22 estava em linha com a expectativa e melhor do que a média histórica. Em fevereiro, o volume de vendas por atacado de veículos de passageiros novos energéticos foi de 321000, com a mesma relação mensal de 182,2% / – 23,4%, respectivamente, e a taxa de penetração atingiu um recorde recorde de 21,6%. O impacto negativo do aumento dos preços dos veículos novos energéticos foi limitado, e o mercado de veículos novos energéticos continuou seu ultra-alto boom em fevereiro. Do ponto de vista das empresas, cinco novas vendas por atacado de energia excederam 10000 em fevereiro, Byd Company Limited(002594) / Tesla China / SAIC GM Wuling / Geely / Chery vendas foram 87473 / 56515 / 26046 / 14285 / 10271 respectivamente, das quais Byd Company Limited(002594) e Tesla tiveram bom desempenho, Byd Company Limited(002594) vendas de fevereiro foram apenas – 5,9% mês a mês, e as vendas de fábrica Tesla Xangai foram apenas – 5,6% mês a mês. Entre as novas forças, o volume de vendas de ideal / Nezha / Xiaopeng / Weilai / Zero run é 8414 / 7117 / 6225 / 6131 / 3435 respectivamente. Entre as marcas de joint venture, o volume de vendas por atacado dos veículos novos de energia North South Volkswagen foi de 11916, com uma relação mensal de – 12,8%, representando 58% da joint venture principal.
Visão desta semana: resposta completa às expectativas pessimistas e foco nas oportunidades de alocação estrutural
O mercado tem mais preocupações sobre a demanda da indústria, a crise da cadeia de suprimentos de automóveis sob a guerra ucraniana russa e o rápido aumento dos preços da energia a granel + massa. Várias expectativas pessimistas foram liberadas intensamente nas últimas duas semanas, resultando em mais callback do setor automotivo, especialmente os estoques individuais com capacidade de produção no exterior e grande exposição às exportações. Globalmente, acreditamos que a situação atual pode ser referida ao 21q3. A expectativa de curto prazo do setor atingiu o fundo, e a avaliação tem sido inferior à mediana nos últimos dois anos e próximo do nível mediano nos últimos cinco anos. Isso refletiu plenamente a expectativa descendente dos fundamentos de curto prazo do setor. A pressão de curto prazo não altera a tendência de médio e longo prazo. O aumento dos produtos domésticos e da inteligência elétrica ainda será a linha principal de investimento mais definida, e prestamos atenção às oportunidades de alocação estrutural. No estágio atual, sugere-se selecionar Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) , o líder no campo subdividido com crescimento e certeza, o alvo de alta qualidade com boa resistência de desempenho de dissociação de vendas China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) , o alvo da cadeia de suprimentos Tesla com forte certeza Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) e Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) , a cadeia de suprimentos de marca independente e Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) . A dimensão de médio prazo continua a ser otimista sobre o aumento da produção doméstica e inteligência elétrica, com foco em quatro sub-áreas: fundição integrada, condução inteligente, cockpit inteligente e localização de assentos de automóveis de passageiros, proporcionando melhores oportunidades para callback.
Estratégia de investimento e recomendações fundamentais
Sob o pano de fundo da escassez de chips em 2021, o volume de vendas está sob pressão, o estoque da indústria está em um nível histórico baixo, o ciclo de reposição + recuperação da demanda e a taxa de crescimento das vendas de automóveis de passageiros em 2022 deve ser de 5-8%. No domínio dos veículos completos, o aumento independente em 2022 continuará a ser deduzido, que é principalmente impulsionado pelos seguintes três fatores: 1) o preço mainstream da eletricidade pura foi melhorado e os modelos foram enriquecidos ainda mais; 2) Usher no primeiro ano de híbrido independentemente e desafiar o mercado 1 China Vanke Co.Ltd(000002) 00000 do veículo combustível; 3) Com a aceleração da inteligência, a vantagem independente é mais óbvia. Acreditamos que a quota de mercado de novas forças + Tesla + cabeça deve continuar a aumentar este ano. No campo de peças e componentes, com a mudança do padrão dos principais fabricantes de motores downstream, as novas forças e a participação de mercado independente da cabeça continuarão a aumentar. A velocidade de iteração do modelo na era da inteligência elétrica irá acelerar, o que irá melhorar muito as exigências das empresas de automóveis para a eficiência do serviço de resposta das empresas de peças e componentes. A relação de ajuste zero fixo no passado deve ser quebrada, e a cadeia doméstica da indústria de peças aumentará com a tendência, Ao mesmo tempo, a aceleração da inteligência elétrica deu origem a um grande número de peças de valor agregado e novas tendências industriais. Estamos otimistas com o aumento da inteligência doméstica e elétrica, e continuamos focando em quatro sub áreas: fundição integrada, inteligência de condução, inteligência do cockpit e localização de assentos de automóveis de passageiros.
Carros de passageiros: recomendo Byd Company Limited(002594) , Geely Automobile (H), Great Wall Motor Company Limited(601633) ; Sugere-se prestar atenção a Xiao Peng, ideal e Wei Lai.
Partes e componentes do ”s Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) quantificação & cadeia de abastecimento Tesla), Jiangsu Xinquan Automotive Trim Co.Ltd(603179) (cadeia industrial Tesla), China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) (testes), etc, Concentre-se em Foryou Corporation(002906) (HUD), Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) (suspensão pneumática), Ikd Co.Ltd(600933) (leve), Suzhou Sonavox Electronics Co.Ltd(688533) , etc.
Dicas de risco
O fornecimento de cavacos é inferior ao esperado; O volume de vendas de novos veículos energéticos é inferior ao esperado; O preço das matérias-primas aumentou acentuadamente.
