Assuntos:
Durante as duas sessões em 2022, incentivar a fertilidade tornou-se um tópico chave. Entre eles, o relatório de trabalho do governo apontou que as medidas de apoio para melhorar a política de fertilidade das três crianças incluem a inclusão das despesas de cuidados de crianças menores de 3 anos na dedução adicional especial do imposto de renda pessoal, o desenvolvimento de serviços inclusivos de puericultura e a redução da carga de criação familiar. Visão do varejo de Guoxin: atualmente, no contexto do envelhecimento da população chinesa, é imperativo promover a política de incentivo à fertilidade, mas o efeito da política de liberalização da fertilidade simples sobre o estímulo à fertilidade tem sido relativamente limitado. Espera-se que haja políticas de incentivo contínuo no futuro para resolver os fatores substantivos de repressão, como o alto custo de vida e educação. Sob a catálise contínua da política e a tendência geral de atualização do consumo, espera-se que a escala do mercado materno-bebê ainda atinja melhorias estruturais no futuro, e espera-se que os líderes das faixas subdivididas relevantes da mãe e do bebê beneficiem ainda mais. 1) No campo do varejo materno e infantil, sugere-se prestar atenção a Kidswant Children Products Co.Ltd(301078) e Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) , que têm a capacidade de expansão de canal, vantagens de operação digital e construção do sistema de adesão; 2) No campo de produtos químicos diários maternos e infantis, sugere-se concentrar nas principais empresas químicas diárias que constroem marcas maternas e infantis de lavagem e cuidados com base em sua própria capacidade de P & D, força da marca e capacidade de operação multicanal, tais como Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) , etc.
Comentários:
Políticas de Fertilidade: abrir restrições ao nascimento e incentivar a fertilidade em múltiplas direções
O incentivo à gravidez tornou-se um tema chave das duas sessões nacionais nos últimos 22 anos. O relatório de trabalho do governo apontou claramente que é necessário melhorar as medidas de apoio das três políticas de fertilidade infantil, incluir as despesas de cuidados de crianças com menos de 3 anos na dedução adicional especial do imposto de renda pessoal, desenvolver serviços inclusivos de puericultura e reduzir a carga de criação familiar. Ao mesmo tempo, durante as duas sessões, o número de propostas e sugestões sobre o incentivo à fertilidade duplicou em relação ao ano passado, refletindo a preocupação geral de todos os setores da sociedade com a fertilidade e os meios de subsistência das pessoas. Muitos representantes e membros apresentam sugestões a partir das perspectivas de aumentar os subsídios financeiros, reduzir os custos de habitação, desenvolver cuidados de infância inclusivos e proporcionar licença parental igual para homens e mulheres.
Reanimação das políticas de fertilidade relevantes da China:
Desde o início do século XXI, grandes mudanças ocorreram na situação populacional da China. Os problemas de sustentabilidade da força de trabalho, envelhecimento e estrutura populacional começaram a surgir, afrouxou-se a “política de um filho” implementada desde a década de 1980 e liberalizou-se gradualmente o nascimento de dois e três filhos. Desde a implementação formal da política de planejamento familiar em 1981 até a implementação da política abrangente de três crianças em 2021, as mudanças da política de planejamento familiar nos últimos 40 anos tiveram um impacto de longo alcance na sociedade chinesa. De duas crianças sozinhas para duas crianças sozinhas e, em seguida, para duas a três crianças de uma forma geral, a política de planejamento familiar e sistema de apoio da China mudaram gradualmente para a tendência de incentivar o parto e a amizade com a educação infantil. Especificamente, a política de fertilidade da China inclui principalmente as seguintes etapas:
1) “dobrar apenas dois filhos” (novembro de 2011): em 29 de dezembro de 2001, a 25ª reunião do Comitê Permanente do Nono Congresso Nacional Popular da República Popular da China delibera e adotou a lei de planejamento populacional e familiar, que estipula que se ambas as partes são apenas crianças e deram à luz um filho, eles podem ter um segundo filho. De acordo com a lei, todas as localidades promoveram sucessivamente o “duplo apenas dois filhos”;
2) “duas crianças sozinhas” (novembro de 2013): em 2013 e 2015, “duas crianças sozinhas” e “política abrangente de duas crianças” foram implementadas sucessivamente. Em 15 de novembro de 2013, a Terceira Sessão Plenária do 18º Comitê Central do CPC adotou a decisão do Comitê Central do CPC sobre várias questões importantes de aprofundamento abrangente da reforma, que lançou a implementação da política de que casais com um único filho podem ter dois filhos. No entanto, a implementação da política populacional “dois filhos solteiros” tem sido fria: nos dois anos que se seguiram à implementação do sistema de fertilidade “dois filhos solteiros”, os desejos de fertilidade dos casais elegíveis são muito menores do que o esperado;
3) “segundo filho abrangente” (janeiro de 2016): no dia 27 de dezembro de 2015, a 18ª reunião do Comitê Permanente do 12º Congresso Nacional Popular decidiu alterar a lei de planejamento populacional e familiar da República Popular da China. A nova política estipula que o Estado advoga um casal para ter dois filhos;
4) “Política de três filhos” (202108): em 20 de agosto de 2021, a Comissão Permanente do Congresso Nacional Popular votou e adotou a decisão sobre Alteração da Lei de População e Planejamento Familiar (doravante denominada a decisão), a qual prevê que o Estado advogue o casamento e a gravidez adequados à idade, podendo um casal ter três filhos; A introdução da abrangente política de três crianças despertou mais uma vez a preocupação social com a política de fertilidade da China e as instalações de apoio.
No entanto, em geral, devido ao alto custo de vida, incluindo educação, habitação, tratamento médico e outros fatores, o desejo de fertilidade das pessoas em idade escolar está diminuindo. Portanto, o efeito regulador da política de liberalização da fertilidade simples no comportamento da fertilidade está enfraquecendo. Em 2013, a China implementou a política de “duas crianças separadas”, mas a taxa de natalidade continuou a diminuir após uma ligeira melhoria. No entanto, não desempenhou um papel fundamental na melhoria. O número de chineses nascidos em 16-21 anos ainda está diminuindo. O número de chineses nascidos em 21 anos foi de 10,62 milhões, um novo baixo desde 1949. A taxa de natalidade foi de 7,52 ‰, o nível mais baixo já registrado. A taxa de crescimento populacional natural da China nos últimos 21 anos tem sido próxima de 0%.
Acreditamos que o enfraquecimento do efeito político se deve principalmente à pressão econômica e à mudança do conceito de fertilidade. De acordo com o relatório de custos de fertilidade da China em 2022, o custo médio de criar crianças de 0 a 17 anos em 2019 foi de 485000 yuans, cerca de 6,5% do PIB per capita em 19 anos Nove vezes. Comparado com outros países, o múltiplo de custo de dependência na Austrália é de 2,08, que no Japão é de 4,26 e que nos Estados Unidos é de 4,11. O custo de criar filhos na China é superior ao nível médio nos países desenvolvidos. Sob pressão econômica, a disposição dos casais chineses em idade fértil para ter filhos está diminuindo gradualmente. De acordo com a pesquisa da Comissão de Saúde e Planejamento Familiar, o número médio de crianças de planejamento familiar de mulheres chinesas em idade fértil diminuiu de 1,75 em 20062016 para 1,64 em 2021. Os dados mostram que, embora o ambiente político seja continuamente relaxado, a pressão do custo da fertilidade faz com que as famílias comuns não tenham motivação básica para ter um segundo filho.
Ao mesmo tempo, a partir do índice de mercado, após a introdução da política de “dois filhos separados” na fase inicial, o efeito estimulante no mercado é mais óbvio, mas na fase posterior, com o aumento dos custos parentais, a fertilidade das pessoas mudará. Após a introdução da política de “dois filhos abrangentes” e “três filhos”, o efeito estimulante no mercado é significativamente enfraquecido.
Portanto, a fim de lidar com o declínio contínuo da taxa de natalidade, em 31 de maio de 2021, além da liberalização abrangente da política de três crianças, a China lançou uma série de políticas de apoio para estimular o aumento da taxa de fertilidade, o que mostra que o Estado tem prestado atenção sem precedentes à melhoria da taxa de fertilidade, e sob o estímulo político, espera-se conter o declínio da taxa de natalidade. Actualmente, após a implementação da política de fertilidade das três crianças, as medidas centrais e locais de apoio activo à fertilidade estão a ser introduzidas uma após a outra.As políticas de apoio correspondentes a três crianças reflectem-se principalmente no desenvolvimento de um sistema de acolhimento inclusivo de crianças, na melhoria da licença de maternidade e do sistema de seguro de maternidade, no reforço de políticas de apoio, como a tributação e a habitação, na promoção da equidade educativa e na oferta de recursos educativos de elevada qualidade.
Além disso, de acordo com o conteúdo da decisão, 25 províncias concluíram a revisão dos regulamentos e algumas províncias formularam planos de implementação. A partir da situação actual, as políticas de apoio relevantes centram-se principalmente na prorrogação da licença de maternidade e da licença de maternidade, no aumento da habitação, da educação e dos subsídios financeiros, a fim de melhorar ainda mais a taxa de natalidade; Especificamente, todas as localidades estenderam geralmente a licença de maternidade por 30 a 90 dias, e aumentaram o desenvolvimento de serviços inclusivos de puericultura e a proteção dos direitos e interesses das famílias de planejamento familiar; Algumas regiões tentaram primeiro e ativamente implementar as medidas de apoio ao parto emitidas pela decisão do governo central. Por exemplo, Zhejiang incorporou a construção de uma sociedade amiga de cuidados infantis como uma importante medida de reforma na construção de uma área de demonstração líder para a prosperidade comum, Panzhihua melhorou o sistema de serviços de parto e explorou a emissão de subsídios de parto, e Linze County, província de Gansu introduziu subsídios de parto, subsídios de cuidados infantis 11 medidas de subvenção, tais como subvenção à compra de habitação, etc.
Impacto político: impulsionado por políticas favoráveis de apoio à melhoria do parto e do consumo, as indústrias relevantes devem inaugurar oportunidades de desenvolvimento no futuro
Com a introdução e implementação ativa das políticas de apoio de acompanhamento da política de três crianças, espera-se que o mercado da indústria materna e infantil da China inaugure o desenvolvimento. Embora o mercado esteja geralmente preocupado com o declínio da taxa de natalidade, com as grandes mudanças sem precedentes nas políticas, apoiar a fertilidade e sobrepor a tendência geral de melhoria do consumo promoverá indústrias relacionadas com mães e filhos. De acordo com dados de mídia de IA, até 2020, o tamanho do mercado materno e infantil da China ultrapassou 400 bilhões de yuans, enquanto o nível de crescimento geral permanece neste nível de dois dígitos.
Ao mesmo tempo, a atualização do consumo também está impulsionando o desenvolvimento da indústria. Nos últimos 10 anos, a renda disponível per capita dos residentes chineses vem se expandindo, ultrapassando 35000 yuans em 21 anos. Com o aumento da renda e a crescente atenção das famílias aos cuidados infantis, a frequência de consumo e o preço unitário dos produtos maternos e infantis continuam a aumentar.
I. Mercado retalhista materno-infantil
Canais off-line, como lojas de mãe e bebê e supermercados ainda são as principais cenas de consumo do mercado de varejo de mãe e bebê da China. De acordo com a rede de informações industriais da China, lojas de mãe e bebê são os maiores canais de vendas off-line, e o volume total de vendas representou 40% do mercado off-line de commodities mãe e bebê da China em 2020. Atualmente, a tendência de integração omni-canal da mãe e do filho é mais óbvia. Com base no duplo endosso da marca e do canal, os canais offline fornecem produtos selecionados de alta qualidade, troca de conhecimento profissional e solução de problemas, e experiência de compra one-stop de todas as categorias; Existem categorias de commodity cada vez mais completas em canais on-line, que não são limitadas pelo tempo e espaço, e podem atender às necessidades convenientes e rápidas dos clientes. Nos últimos anos, os clientes tendem a obter bens mais rentáveis e uma melhor experiência de consumo através da comutação multicanal.
Concentre-se na mãe-chefe e no bebé Retailers: Kidswant Children Products Co.Ltd(301078) e Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214)
Padrão da indústria de varejo materno e infantil da China: a concorrência na indústria final de varejo materno e infantil é diversificada, principalmente em canais on-line e offline. Devido ao baixo limiar da indústria de varejo materno e infantil da China, a maioria da indústria são pequenas empresas, e a concentração do mercado não é alta. Nos últimos anos, devido à distribuição relativamente madura das lojas maternas e das cadeias infantis, espera-se acelerar a expansão das lojas maternas e das cadeias infantis, com a distribuição relativamente madura das lojas maternas nos últimos anos.
1) Kidswant Children Products Co.Ltd(301078) : Kidswant Children Products Co.Ltd(301078) está envolvida principalmente no varejo e serviços de valor agregado de bens de mãe, filhos e filhos. É um novo provedor de serviços omni-channel familiar inovador impulsionado por dados e baseado na gestão do relacionamento com o cliente. Nos últimos anos, a escala de negócios da empresa aumentou rapidamente. Em 2019 / 2020, a empresa alcançou receita de 8,243 / 8,355 bilhões de yuans, respectivamente, com um aumento anual de 23,56% / 1,37%, respectivamente, classificando-se na vanguarda da indústria de varejo materno e infantil. Ao mesmo tempo, a empresa criou um grande modelo de loja de “bens + serviços + sociais” com os membros como ativos principais, um modelo de serviço de consultoria de puericultura e um modelo econômico de cliente único sob o sistema de associação pesado. Lojas off-line cobrem 131 cidades em todo o país e atendem mais de 42 milhões de famílias membros; Através da construção digital da integração Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) , a experiência de compra omni channel integrando o serviço de membro, gestão de commodities, distribuição logística e operação é realizada.
Construa uma plataforma de aquisição baseada na marca “materna e infantil” para todos os grupos de grávidas e bebês. Seus produtos abrangem produtos lácteos infantis, produtos de papel, suprimentos de alimentação, produtos de higiene pessoal, têxteis de algodão, brinquedos, tornos e outras categorias, com mais de 10000 tipos de produtos. Ao mesmo tempo, estabeleceu estreitas relações estratégicas de cooperação com muitas empresas do grupo conhecidas no país e no exterior.
II. Mercado diário de produtos químicos maternos infantis
Beneficiando do desenvolvimento do comércio eletrônico materno e infantil e da inovação e atualização de categorias, a escala do mercado de cuidados infantis e infantis da China cresceu constantemente. De acordo com dados da Euromonitor, em 2020, a escala de mercado dos produtos de cuidados maternos e infantis da China atingiu 28,44 bilhões de yuans, um aumento anual de 10,0%, e o CAGR de 2016 a 2020 foi de 13,61%; Nos últimos anos, como os requisitos dos pais para a segurança e funcionalidade dos produtos de lavagem da mãe e do bebê foram continuamente reforçados, os tipos de produtos de produtos de lavagem da mãe e do bebê foram continuamente enriquecidos e o mercado continua a atrair novas marcas; Ao mesmo tempo, beneficiando-se da demanda incremental provocada pelo surto de canais on-line e a atualização contínua do poder de consumo e o aumento do preço unitário fora do local, a escala de mercado de produtos de cuidados infantis e de bebê deve continuar a expandir. Espera-se alcançar 50,041 bilhões de yuans em 2025, e o CAGR 2021e-2025e é de cerca de 11,1%.
Preste atenção à distribuição de Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) e Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) nos cuidados maternos e infantis
1) Winona bebê sob Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) empresa: a marca está posicionada como cuidados profissionais da eficácia da pele infantil, e os produtos são divididos por idade.Os produtos existentes incluem linha de produtos 0-2 anos de idade e linha de produtos 2-12 anos de idade; O lado do canal cria uma imagem profissional através de canais profissionais como farmácia e centro de confinamento, segue as vantagens do canal da principal marca Winona, e ainda dá jogo à sinergia. Após precipitação off-line, Winona bebê gradualmente melhorou seu layout on-line e ganhou o top 10 da categoria de cuidados com a pele do bebê tmall no 21º duplo 11.
2) Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ‘s “Qichu”: fundada em 2013, Qichu concentra-se em produtos de lavagem “personalizados para bebês de 0-3 anos de idade” e fornece produtos maternos. Em 20 anos, foi responsável por 2,5% do mercado na indústria materna e infantil da China, ocupando o sexto lugar. Sua força de produto tem uma base profissional e tem duplo endosso de fora da China. No lado do canal, a marca começou a partir de canais profissionais no início de sua criação, com base em 14 cidades de primeiro e segundo escalão, combinado com hospitais de ginecologia e obstetrícia, clubes yuezi e outras instituições, e posteriormente obteve crescimento de tráfego em marcas emergentes de comércio eletrônico, como dithering.
Sugestão de investimento: foque no tema da política de fertilidade das “duas sessões” e preste atenção às oportunidades de desenvolvimento dos segmentos da indústria materna e infantil
Atualmente, no contexto do envelhecimento da população chinesa, é imperativo promover políticas relevantes para incentivar a fertilidade. No entanto, o efeito da simples política de liberalização da fertilidade na estimulação da taxa de fertilidade tem sido relativamente limitado. Espera-se que haja políticas de incentivo contínuo no futuro para resolver os fatores substantivos de repressão, como o atual alto custo de fertilidade dos residentes. Sob a catálise contínua da política e a tendência geral de atualização do consumo, espera-se que a escala do mercado materno-bebê ainda atinja melhorias estruturais no futuro, e espera-se que os líderes das faixas subdivididas relevantes da mãe e do bebê beneficiem ainda mais. 1) No campo do varejo materno e infantil, sugere-se prestar atenção a Kidswant Children Products Co.Ltd(301078) e Shanghai Aiyingshi Co.Ltd(603214) , que têm a capacidade de expansão de canal, vantagens de operação digital e construção do sistema de adesão; 2) No campo de produtos químicos diários maternos e infantis, sugere-se concentrar nas principais empresas químicas diárias que constroem marcas maternas e infantis de lavagem e cuidados com base em sua própria capacidade de P & D, força da marca e capacidade de operação multicanal, tais como Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) , etc.
Dicas de risco:
O lançamento de novos produtos foi menor do que o esperado, e as lojas de exposições offline foram menos do que o esperado.
