[Palavras-chave desta semana]: Os dados de finanças sociais da China em fevereiro foram menores do que o esperado; Rússia Ucrânia incidente abrandou e os preços das commodities caíram. Preste atenção à reunião da taxa de juros do Fed na próxima semana; Tesla e outros modelos iniciaram a maré de aumento de preços; Em fevereiro, a produção e as vendas de novos veículos energéticos aumentaram ano a ano; LME níquel encenou um mercado de posição próxima, e o preço atingiu um recorde alto
Revisão de mercado: 1. Em termos de metais pequenos, o volume de vendas de veículos elétricos aumentou ano a ano em fevereiro, a prosperidade da indústria continuou a aumentar, e a tendência de prosperidade de cobalto, lítio e terras raras no upstream de novos veículos de energia era clara e continuou a ser otimista: 1) o incremento total da produção de carbonato de lítio não era óbvio. O Ministério da indústria e tecnologia da informação salientou que os recursos de lítio da China eram independentes e controláveis. Esta semana, carbonato de lítio de grau da bateria aumentou em 2,5% mês a mês, e o preço do carbono elétrico ultrapassou 500000; 2) Em termos de terras raras, a cotação de praseodímio e óxido de neodímio caiu 3,6% esta semana. 2. O incidente ucraniano russo diminuiu, e o Fed está prestes a entrar no ciclo de aumento da taxa de juros; Em fevereiro, o IPC dos Estados Unidos continuou a atingir uma nova alta nos últimos 40 anos. Sob alta inflação, a Europa e os Estados Unidos estão enfrentando riscos potenciais de estagflação: 1) metais comuns, LME, alumínio e cobre diminuíram 9,4% e 4,7%, respectivamente; 2) O rendimento real dos títulos dos EUA a 10 anos aumentou de – 0,93% → – 0,94%, o ouro Comex fechou em US $ 1985,0 / oz, um aumento de 0,94% mês em relação ao mês, e o ouro SHFE fechou em 404,78 yuan / g, um aumento de 2,57% mês em relação ao mês. 3. As ações caíram no geral esta semana. Shenwan índice de metais não ferrosos fechou em 543125 pontos, queda de 7,03% mês a mês, superando o índice composto de Xangai em 3,03 pontos percentuais. Ouro, metais industriais, novos metais e materiais não metálicos e metais raros aumentaram ou caíram em 1,98%, – 6,48%, – 6,91% e – 7,04% respectivamente.
Resumo macro de “três fatores”: a China fez mais esforços para estabilizar o crescimento de uma forma geral, e as finanças sociais em fevereiro foram menores do que o esperado; O IPC dos Estados Unidos continuou a subir ano a ano em fevereiro, atingindo uma nova alta nos últimos 40 anos; A resolução de taxas de juro do Banco Central Europeu é “parcial ao Eagle”. Especificamente: 1) As finanças sociais da China em fevereiro foram menores do que o esperado. Nesta semana, foi divulgado que o IPC da China em fevereiro foi de 0,9% em relação ao ano anterior (o valor anterior foi de 0,9%, o valor esperado foi de 0,84%); O IPP foi de 8,80% ano a ano (valor anterior 9,10%, esperado 8,76%); Em fevereiro, a escala de financiamento social foi de 1,19 trilhão de yuans (o valor anterior foi de 6,17 trilhões de yuans), um aumento anual de 10,2% (o valor anterior foi de 10,5%); Em fevereiro, os empréstimos RMB aumentaram em 1,23 trilhão de yuans (o valor anterior era de 3,98 trilhão de yuans e o valor esperado era de 1,46 trilhão de yuans). 2) Nos Estados Unidos, os dados homólogos do IPC de fevereiro e do IPC principal continuaram a subir, e o IPC continuou a registar a maior taxa de crescimento homólogo desde janeiro de 1982. Em fevereiro, o IPC trimestral foi de 0,8% (valor anterior foi de 0,6%) e o IPC de 7,9% (valor anterior foi de 7,5%) ano a ano. Nesta semana, foi divulgado que o número de pedidos iniciais de benefícios de desemprego foi de 227000, com um aumento mensal de 11000. 3) O PIB homólogo e mensal da área do euro no quarto trimestre de 21 anos cumpriu as expectativas e a epidemia estava a aquecer. A resolução da taxa de juro do Banco Central Europeu foi “Águia parcial”. Nesta semana, foi divulgado que o valor final do PIB da área do euro no quarto trimestre de 21 anos foi ajustado sazonalmente para 0,3% (o valor anterior foi de 2,3%, o valor esperado foi de 0,3%) e o valor final do PIB real foi ajustado sazonalmente para 4,6% (o valor anterior foi de 4,0%, o valor esperado foi de 4,6%); Esta semana, o Banco Central Europeu anunciou a resolução das taxas de juro, continuou a manter a política monetária anteriormente implementada e as três principais taxas de juro permaneceram inalteradas; Além disso, o Banco Central Europeu anunciou que iria acelerar o fim do plano de compra de ativos. 4) No geral, a indústria de fabricação global registrou pmi53,5 em fevereiro 4. Up 2,0 mês em mês; Aqui mantemos o julgamento de que a economia global entrou na fase de recessão.
Metais básicos: incidente de Lun Ni impulsiona cautela no mercado, e a Reserva Federal está prestes a entrar no ciclo de aumento da taxa de juros
Durante a semana, o incidente ucraniano russo diminuiu, e desde março, o Fed está prestes a entrar no ciclo de aumento da taxa de juros. Sob alta inflação, a Europa e os Estados Unidos estão enfrentando riscos potenciais de estagflação, e é difícil ver a força motriz da inflação rápida de commodities a granel; O incidente lunni teve um certo impacto no mercado, e grandes bolsas emitiram medidas regulatórias relevantes. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiram ou caíram – 4,7%, – 9,4%, – 6,8%, – 6,4%, – 7,3% e 64,9%, respectivamente esta semana, e o preço caiu como um todo.
1. Para o cobre eletrolítico, as fundições no norte da China recuperaram gradualmente da restrição de produção dos Jogos Olímpicos de Inverno, e o ritmo de retomada da produção é relativamente estável. A oferta de cobre bruto no mercado é frouxa, o consumo tende a ser melhor e o preço do cobre estabiliza no final da semana; O fornecimento marginal de concentrado de cobre está solto. Esta semana, o índice de taxa de processamento de concentrado de cobre foi relatado em US $ 66,95 / t, acima US $ 0,45 / t mês a mês. Eventos como o conflito entre a Rússia e a Ucrânia têm impacto limitado no fornecimento global de concentrado de cobre. Na quarta-feira, o inventário social de cobre eletrolítico era de 206000 toneladas, e o inventário semanal era de 10900 toneladas.
2. Para o alumínio eletrolítico, no lado da oferta, a produção de alumínio eletrolítico da China foi principalmente estável durante a semana, e a retomada da produção foi concentrada principalmente em Yunnan e Guangxi. A capacidade de produção retomada aumentou em 60000 toneladas em comparação com a semana passada, e a saída de alumínio eletrolítico da China aumentou de forma constante. No lado do consumidor, a construção downstream da Chinalco começou a pegar. Embora o alto preço do alumínio inibiu alguma construção downstream, a entrada downstream e preparação após o preço do alumínio caiu no final da semana. De acordo com o cálculo de 27502 yuan por tonelada de alumínio eletrolítico, o lucro imediato caiu 27,02% em comparação com o preço de mercado de 27502 yuan por semana. Esta semana, os oito estoques de lingote de alumínio da China totalizaram 1142000 toneladas, e o estoque cumulativo semanal foi de 22000 toneladas.
3. Para lingotes de zinco, no exterior, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia diminuiu, mas antes do fim completo do preço europeu da energia, gás natural e eletricidade ainda suportam o preço; Na China, sob o alto preço do zinco, as empresas terminais têm medo de alta e esperar e ver o humor é forte. O inventário total de lingotes de zinco em sete lugares esta semana foi de 285200 toneladas, e o inventário cumulativo semanal foi de 10000 toneladas.
Matérias-primas de bateria de lítio upstream: a prosperidade da nova indústria global de energia continua a subir, o mercado de veículos elétricos na China, Estados Unidos e Europa ressoa, e a tendência ascendente dos preços de matérias-primas upstream continua a se fortalecer:
1. A tendência ascendente da prosperidade da indústria permanece inalterada. 1) China Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) vendas de automóveis aumentaram ano a ano: em fevereiro, a produção e as vendas de novos veículos de energia atingiram 368 / 334000 respectivamente, com um aumento ano a ano de 2,0 vezes e 1,8 vezes; Afetada por fatores sazonais, a taxa de crescimento mensal diminuiu 18,6% e 22,6%, respectivamente, e a quota de mercado dos novos veículos energéticos atingiu 19,2%. 2) Expansão positiva da produção da bateria do poder: China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) saída da bateria foi 31.8gwh, com um aumento ano-a-ano de 236,2%, basicamente inalterado mês a mês; O volume de carga das baterias de energia totalizou 13,7gWh, aumento de 145,1% ano a ano e queda de 15,5% mês a mês. A relação de potência da bateria / capacidade instalada em fevereiro foi de 2,32, atingindo o nível mais alto da história. As empresas de terminais estão otimistas com a demanda de todo o ano, que é causada pela preparação do armazenamento antecipado na jusante; 3) Tesla e outras empresas de automóveis começaram a maré de aumento de preços. Afetados pelo aumento do custo das matérias-primas, o declínio dos subsídios e a escassez de chips, quase 20 novos veículos de energia anunciaram aumentos de preços desde março, envolvendo quase 40 modelos.
Entre eles, os preços de venda atuais da Tesla Model 3 versão de alto desempenho, modelo y versão de longo alcance e alta performance aumentaram em 10000 yuan em comparação com a versão anterior.
2. o preço do carbonato de lítio excedeu 500000 yuan / ton, e o desenvolvimento de recursos de lítio na China pode ser acelerado. 1) No lado do preço, o preço do carbonato de lítio da categoria da bateria aumentou em 2,5% para 517500 yuan / ton, a cotação do hidróxido de lítio da categoria da bateria aumentou em 7,8%, a cotação do spodumene aumentou em 2,2%, e a diferença de preço entre carbonato de lítio e hidróxido de lítio estreitaram rapidamente. 2) No lado da oferta, afetado pelo tempo, a estação de aquecimento não terminou, o fornecimento de gás natural é limitado, e o incremento da produção dos lagos salgados da China não é óbvio; 3) Inventário de sal de lítio: o inventário de carbonato de lítio diminuiu 1,2% mês a mês de 4899 para 4840 toneladas; O estoque de hidróxido de lítio diminuiu 1,75% mês a mês de 741 para 728 toneladas.
3. com o aperto das matérias-primas, o preço do cobalto pode aumentar ainda mais. 1) No lado do preço, as cotações de cobalto MB (grau padrão) e cobalto MB (grau de liga) aumentaram em 2,9% e 2,9% mês em mês respectivamente; O cobalto metálico, sulfato de cobalto e trióxido de cobalto da China aumentaram 0,6%, 3,0% e 1,6%, respectivamente. 2) Em termos de oferta e demanda, o estoque de produtos intermediários permanece baixo, o atraso do cronograma de envio ainda existe, a oferta de matérias-primas permanece apertada, a demanda por nova energia continua a aumentar e o preço deve subir ainda mais.
4. remodelando o padrão da indústria de ímãs permanentes de terras raras. Após a entrevista com o Ministério da indústria e tecnologia da informação na semana passada, o mercado estava em um clima forte esperar e ver esta semana, e o entusiasmo do inquérito downstream foi pobre.A cotação de praseodímio e óxido de neodímio na China caiu em 3,6% para 1065000 yuan / ton; O preço do óxido de disprósio diminuiu 3,2% e o preço do óxido de terbio diminuiu 2,6% China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) em março, o preço de listagem do praseodímio e óxido de neodímio foi 816000 yuan / ton, inalterado mês a mês. Acreditamos que, sob o padrão atual de oferta e demanda, os preços não correm o risco de cair acentuadamente.
5. níquel: LME encenou um mercado de posição próxima, e o preço atingiu um recorde alto. O estoque de níquel metálico permaneceu baixo, e o níquel LME encenou uma posição apertada no mercado. O preço do níquel LME uma vez excedeu US $ 100000 / tonelada. Em seguida, a LME Exchange anunciou suspender o comércio de níquel e cancelar todo o comércio de níquel em 8 de março. A fábrica de sal se estabeleceu com o preço LME como matéria-prima importada enfrentou enormes perdas, e o inquérito de mercado e oferta estagnou. Em 9 de março, Castle Peak disse que havia alocado espaço suficiente para entrega, com reversão longa e curta, e espera-se que o preço do níquel retornará gradualmente aos fundamentos.
Sugestão de investimento: manter a classificação de “excesso de peso” da indústria
1. metais básicos: o trabalho econômico da China em 2022 está definido para ser “estável”. Espera-se que o acompanhamento de políticas de crescimento constante será introduzido continuamente para apoiar a confiança da demanda de metais comuns. No entanto, de uma perspectiva global, 1) mudanças na estrutura antes, durante e após o surto da demanda econômica no exterior, e 2) a tendência de aperto da liquidez no exterior permanece inalterada, que ainda suprime a demanda por metais básicos. A curto prazo, não há dúvida de que a incerteza da oferta causada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia terá um impacto direto sobre as commodities a granel, e a placa continuará a ser forte diante da incerteza entre a Rússia e a Ucrânia. Na próxima semana vamos nos concentrar na reunião da taxa de juros dos EUA.
2. As matérias-primas upstream da energia nova, tais como a folha de cobre da terra rara do cobalto do lítio, a folha de alumínio e os materiais magnéticos, ainda são fortes no ciclo curto, e a direção geral do ciclo ascendente do crescimento de três anos de médio e longo prazo não mudará. o boom industrial é o mais claro e continua a ser firmemente otimista.
Marcas principais: 1) marcas principais: 1) nova cadeia da indústria de veículos de energia: 1) nova cadeia da indústria de veículos de energia: 1) nova cadeia da indústria de veículos de energia: 1) nova cadeia da indústria de veículos de energia: (1) 1) que ” ”’ 3 Joyoung Co.Ltd(002242) ) Metais comuns: Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) , Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) , Sunstone Development Co.Ltd(603612) Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Tongling Nonferrous Metals Group Co.Ltd(000630) , etc. 3) Metais preciosos: Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) , Shengda Resources Co.Ltd(000603) etc.
Dicas de risco: flutuação macroeconômica, risco de política de importação e proteção ambiental, risco de flutuação do preço do ouro, risco menor do que o esperado de vendas de veículos novos de energia, risco menor do que o esperado de premissa de cálculo de oferta e demanda, etc.
