Actualização da perspectiva da indústria:
Mobiliário doméstico: o setor de mobiliário doméstico fez uma correção esta semana. Acreditamos que isso se deve mais à perturbação no nível do capital. Do ponto de vista fundamental, não houve mudança significativa exceto que a epidemia foi perturbada novamente. Atualmente, a atividade 315 está em um estágio crítico. A partir do nosso rastreamento, a marca principal está progredindo sem problemas. Embora haja distúrbios epidêmicos em muitos lugares, a assinatura on-line é ideal, e o progresso geral da atividade não foi significativamente afetado. Acreditamos que as mudanças no lado da oferta de móveis para casa em 2022 serão mais notáveis do que o lado da demanda. Sob a tendência de vendas integradas de personalização e software, os requisitos para a capacidade abrangente de marcas e revendedores serão maiores, o limiar de concorrência será significativamente melhorado e o padrão da indústria deve inaugurar a otimização marginal. Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) and Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) , in which the results of deep reform will gradually appear.
Novo tipo de tabaco: em termos de atomização, o padrão nacional de cigarro eletrônico (segundo projeto de exposição) e medidas de gestão foram implementadas desde 1º de maio. A maior mudança nesta política é limitar o sabor do cigarro eletrônico ao do tabaco. Pensamos que pode ser difícil para os grupos de consumidores originais aceitar a curto prazo, mas a longo prazo, Por um lado, a legalização da identidade do cigarro eletrônico é propícia à resolução das preocupações dos consumidores com a segurança dos produtos, por outro lado, pode tornar mais claro o posicionamento dos consumidores-alvo do cigarro eletrônico, não atrair o consumo dos jovens e promover o desenvolvimento sustentável e saudável da indústria como um todo. Após os novos regulamentos, se várias marcas melhorarem gradualmente o sabor e o poder do produto do tabaco, com base no efeito de redução de danos, seu espaço de crescimento a longo prazo ainda vale a pena olhar para a frente. Além disso, no futuro, o sistema de licenças será estritamente implementado, e novos produtos também precisam de revisão técnica. Em certa medida, ele não só aumentará o limiar de entrada da indústria, mas também otimizará muito o padrão dos fabricantes. Além disso, a política de exportação continua relativamente frouxa. Em geral, o desempenho a curto prazo dos pequenos pode estar sujeito a flutuações no mercado chinês, mas a certeza do crescimento a longo prazo está melhorando. Em termos do setor HNB, após a implementação da política atomizada de cigarros eletrônicos, a política HNB também pode acelerar a implementação, e a expectativa geral de desenvolvimento ainda é relativamente otimista.
Fabricação de papel: a melhoria marginal da oferta e demanda + suporte de custos impulsionam o aumento de preços ao chão. É a primeira a promover metas especiais de papel com bom padrão e líderes de celulose com alto custo de auto-fornecimento. 1) Ângulo operacional: as taxas de operação do papel revestido e do papel offset duplo nesta semana foram + 4,33% e + 0,67% mês a mês, a do cartão branco foi + 1,75% mês a mês, e a do cartão cartão ondulado foi + 0,24% e – 1,03% mês a mês respectivamente; 2) Ângulo de inventário: os dias de inventário de papel revestido e papel offset duplo são + 1,99% e + 2,06%, respectivamente, o inventário de cartão branco é + 0,06%, e o inventário de papel ondulado de cartão de caixa é + 6,83% e 12,21%, respectivamente; Xuexun tem impulsionado a recuperação marginal da demanda por papel cultural + o enfraquecimento da pressão no final da importação. Alguns tipos de papel representado pelo cartão branco mostraram suas vantagens de preço sob a pressão de energia no exterior e força maior, e o final da exportação tem sido vigoroso, promovendo a melhoria adicional do padrão de oferta e demanda. Além disso, afetado pela pressão sobre o lado da oferta de custos, o preço da celulose de madeira está aumentando continuamente, o que apoia a implementação suave do aumento de preços das empresas de papel, mas a transferência excessiva de custos subsequentes ainda depende da prosperidade da demanda a jusante.
Aconselhamento em matéria de investimento
Mobiliário doméstico: recomendo Oppein Home Group Inc(603833) (Negócios integrados e plataforma), Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) (concentração de ações domésticas e elasticidade de lucro de exportação), Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) (está melhorando em muitos aspectos, e há um grande espaço para reparo de avaliação).
Fabricação de papel: recomenda-se que Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) , os fundamentos sejam reparados trimestralmente a partir de 1q, a demanda por papel cultural aqueceu na alta temporada, e o reabastecimento de estoque e sob o pano de fundo de baixo lucro, o aumento de preço da fábrica de papel em fevereiro foi implementado com sucesso, o final de custo de Guangxi 800000 toneladas de polpa química foi colocado em operação, e a recuperação do preço de polpa de disco externo tem um impacto limitado no custo; A liberação de médio prazo de 5,25 milhões de toneladas de capacidade de produção apoia a lógica de crescimento.
Fatores de risco
A extensão e duração da desaceleração do crescimento do consumo da China excederam as expectativas; As vendas imobiliárias têm vindo a encolher acentuadamente por um longo tempo; O preço das matérias-primas subiu mais rápido e mais tempo do que o esperado; A taxa de câmbio variou acentuadamente.
