Desde 2021, a indústria de armazenamento de energia entrou em uma nova rodada de surto.De acordo com as estatísticas da GGII, o embarque de baterias de armazenamento de energia na China em 2021 foi de 48gWh, um aumento anual de 2,6 vezes; Esperamos que a capacidade instalada global de armazenamento de energia CAGR atinja + 92,2% em 21-25 anos. Este relatório focará na faixa de subdivisão da indústria de armazenamento de energia – indústria de controle de temperatura de armazenamento de energia, e explorará oportunidades de investimento sob o pano de fundo do surto da indústria de armazenamento de energia.
Por que o sistema de armazenamento de energia precisa de controle de temperatura?
O armazenamento de energia e o controle de temperatura são a chave para evitar a atenuação da capacidade, a vida útil curta e a fuga térmica do sistema de armazenamento de energia. Devido ao grande número de baterias e grande capacidade e energia da bateria no sistema de armazenamento de energia, o gerenciamento térmico eficaz da bateria é necessário, caso contrário, pode levar ao declínio do desempenho de carga e descarga da bateria, capacidade e vida útil, e até mesmo levar a térmica fora de controle, resultando em acidentes de segurança. Além disso, a importância do armazenamento de energia e controle de temperatura continuará a aumentar no futuro sob a tendência geral de grande capacidade do sistema de armazenamento de energia do lado da geração de energia e alta taxa de bateria do sistema de armazenamento de energia para corte de pico e modulação de frequência.
Tendência técnica de armazenamento de energia e controle de temperatura?
Tecnologia mainstream: atualmente, o controle de temperatura do sistema de armazenamento de energia adota principalmente resfriamento de ar e resfriamento líquido. As tecnologias sob pesquisa incluem resfriamento de tubo de calor e resfriamento de material de mudança de fase. A diferença central é taxa de dissipação de calor e custo. A estrutura do resfriamento do ar é simples, o custo é baixo, mas a taxa de dissipação de calor é a mais baixa; A taxa de dissipação de calor do resfriamento líquido é maior do que a do resfriamento a ar, mas a estrutura é mais complexa e o custo é maior do que o do resfriamento a ar. O resfriamento do tubo de calor e o resfriamento do material de mudança de fase ainda estão na fase de laboratório, e a taxa de dissipação de calor é maior, mas o custo também é maior. Considerando o tempo de P & D, testes de nova tecnologia e certificação, pensamos que é improvável que seja comercializado dentro de 3-5 anos. Tendência tecnológica: espera-se que a proporção de resfriamento líquido aumente no médio prazo, mas o resfriamento a ar ainda terá seus cenários de aplicação. Atualmente, o armazenamento de energia e o controle de temperatura são principalmente refrigerados a ar, e a capacidade instalada de projetos com potência relativamente pequena e densidade de potência é responsável por uma alta proporção; No entanto, a médio prazo, espera-se que a proporção de resfriamento líquido aumente, principalmente porque a capacidade de aquecimento de projetos de armazenamento de energia continuará a aumentar no futuro, e o resfriamento a ar não pode atender às necessidades de dissipação de calor de alguns projetos. No entanto, a escolha da direção da tecnologia também está relacionada ao meio ambiente e ao valor calorífico do projeto. No médio prazo, as duas tecnologias ainda terão seus cenários de aplicação.
Espaço de mercado de médio prazo de armazenamento global de energia e controle de temperatura?
Pressuposições principais: 1) ASP: o valor do resfriamento de ar GWH único e resfriamento líquido em 21 anos é de cerca de 30 milhões e 90 milhões de yuans, com uma diminuição anual de 5%; 2) 21. capacidade instalada e proporção de resfriamento líquido em 25 anos: a capacidade instalada do lado da geração de energia é 14 / 239gwh, e a proporção de resfriamento líquido é de 30% / 55%; A capacidade instalada do lado da rede elétrica é de 2 / 25gWh, e o resfriamento líquido responde por 15% / 35%; A capacidade instalada da indústria e do comércio é de 2 / 57gWh, e o resfriamento líquido responde por 15% / 30%; A capacidade instalada do agregado familiar é de 4 / 77gwh, e o resfriamento líquido responde por 10% / 20%; A capacidade instalada da estação base de comunicação é de 10 / 22gWh, e o resfriamento líquido responde por 10% / 25%. Espaço de mercado: espera-se ser 1,4/21,1 bilhão yuan em 21 e 25 anos respectivamente, com um CAGR de 4 anos + 95,9%, que é maior do que a capacidade instalada global de armazenamento de energia. Combinado com o nosso núcleo, espera-se que o espaço de mercado global seja de 1,4 bilhão de yuans em 21 anos, com refrigeração a ar e refrigeração líquida representando 80% / 20% respectivamente; Em 25 anos, o espaço de mercado é de 21,1 bilhões de yuans, com resfriamento a ar e resfriamento líquido representando 58% / 42%, respectivamente; O CAGR atingiu 92% em 21-25 anos.
Oportunidades de investimento na indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura?
1) barreiras da indústria: é de pouca importância discutir a questão de “quem pode fazer armazenamento de energia e produtos de controle de temperatura”. Não é difícil para empresas com grande escala e acumulação de tecnologia em indústrias altamente semelhantes entrar na indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura; As barreiras industriais vêm de vantagens não padronizadas (incluindo capacidades pré-fabricadas, modulares, personalizadas e inteligentes). O armazenamento de energia e o controle de temperatura têm exigências técnicas altas semelhantes ao condicionamento de ar de precisão e ao equipamento de refrigeração industrial (ambos precisam realizar o controle de temperatura e umidade de alta precisão de equipamentos industriais). Portanto, não é difícil para as empresas com tecnologia acumulada nessas indústrias entrar na indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura. A análise das barreiras da indústria precisa começar da pré-fabricação, modularização, personalização Intelectualização (lidando com a eficiência, custo, serviço e capacidade de controle técnico do projeto respectivamente) e outros “soft power” não padronizados.
2) oportunidades de investimento da indústria: o aumento na proporção de resfriamento líquido traz a melhoria esperada do ASP, e a taxa de crescimento é maior do que a taxa de crescimento da demanda da grande indústria de armazenamento de energia (armazenamento de energia e controle de temperatura indústria espaço CAGR + 96% e armazenamento de energia capacidade instalada CAGR + 92% em 21-25 anos). A principal razão para exceder a taxa de crescimento da demanda de grandes indústrias é o aumento esperado na proporção de resfriamento líquido causado pelo aumento na demanda por controle de temperatura e taxa de dissipação de calor, e o aumento global no ASP. Nós prevemos que a proporção de resfriamento líquido aumentará de 20% para 42% em 21-25 anos, e o valor médio da indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura aumentará de 42 milhões de yuans / GWH para 45 milhões de yuans / GWH.
3) oportunidades de investimento da empresa: a partir da tendência de desenvolvimento do padrão de mercado, podemos ver as oportunidades de investimento das empresas na indústria no momento atual e no nível de médio prazo.
Padrão da indústria: comparado com a indústria de ar condicionado de precisão, o padrão de médio prazo pode ser “um super e muitos fortes”. Acreditamos que a indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura tem alta similaridade com a indústria de ar condicionado de precisão (similaridade técnica + similaridade de capacidade não padronizada), portanto, é razoável comparar a tendência de desenvolvimento da indústria de ar condicionado de precisão e analisar e prever a tendência de desenvolvimento da indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura em nível de médio prazo. Atualmente, os condicionadores de ar da sala de computador da China estão no padrão de “um super e muitos fortes”. Emerson, o entrante avançado, tem uma posição de liderança sólida, e outras ações são ocupadas por empresas chinesas. Ao mesmo tempo, a margem de lucro bruto dos principais fabricantes chineses é entre 30% – 40%. Acreditamos que, a médio prazo, a indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura pode ter um caminho de evolução semelhante – o padrão de mercado é “um super e muitos fortes”, e a lucratividade é relativamente alta e estável.
Ponto de tempo atual: as empresas que obtiveram remessas em grande escala podem obter a vantagem do primeiro movimento. No momento atual, a taxa de crescimento da indústria é rápida o suficiente (espera-se que o espaço de mercado da indústria seja yoy + 187% / 83% em 22-23 anos). As empresas que obtiveram envios em grande escala devem alcançar um alto crescimento do negócio. Sugere-se prestar atenção às empresas com óbvias vantagens conservadoras de first mover [ Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) ].
Nível médio prazo: o número de participantes e a diferenciação de padrões testam a capacidade não padronizada da empresa. No nível de médio prazo, vários fornecedores podem ser desenvolvidos a jusante para melhorar o poder de negociação e garantir a segurança da cadeia de suprimentos, portanto, sob a expectativa de mudanças nos participantes do setor e diferenciação de padrões, é necessário considerar a capacidade das vantagens não padronizadas de cada empresa em obter participação de mercado. Acreditamos que as empresas que se espera para abrir quota de mercado através de vantagens não padronizadas incluem [ Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) ] (rica acumulação de tecnologias pré-fabricadas, modulares, personalizadas e inteligentes), [ Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) ] (controle de temperatura de alta precisão de líquido é a maior vantagem), [ Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) ] (capacidade de desenvolvimento de software de equipamentos de controle de temperatura é a maior vantagem).
Sugestão de investimento: a curto prazo, as empresas com vantagem inicial são preferidas para se beneficiar da alta taxa de crescimento da indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura, e a médio prazo, as empresas devem abrir quota de mercado através de vantagens não padronizadas. Sugere-se prestar atenção a: Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) , Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) , Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) .
Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) : uma das primeiras empresas na indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura, com óbvia vantagem de primeiro movimento – a empresa é uma empresa líder na indústria de ar condicionado de precisão da China. Possui acúmulo rico de tecnologia de refrigeração e refrigeração líquida no campo de ar condicionado de precisão. Com acúmulo de tecnologia e layout prioritário, tornou-se uma das primeiras empresas na indústria de armazenamento de energia e controle de temperatura. Em 2021h1, a receita operacional de aplicações de armazenamento de energia é de quase 100 milhões de yuans e cerca de 150 milhões de yuans respectivamente, com vantagem óbvia do primeiro movimento; No médio prazo, a empresa tem excelentes vantagens não padronizadas e espera-se continuar a expandir a participação de mercado e estabilizar a posição de liderança na indústria através da migração de tecnologia – a empresa tem excelentes vantagens não padronizadas, como pré-fabricação, modularização, personalização e intelectualização acumuladas no negócio de ar condicionado de precisão, e espera-se transferir tecnologia para o negócio de armazenamento de energia e controle de temperatura e continuar a abrir participação de mercado.
Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) : atualmente, o volume de negócios de armazenamento de energia e controle de temperatura é pequeno, mas a capacidade de controle de temperatura de alta precisão é excelente. A empresa é um fornecedor de serviços de soluções de refrigeração industrial. Atualmente, o volume de negócios de armazenamento de energia e controle de temperatura ainda é pequeno (cooperou com armazenamento de energia solar e outras empresas), mas a médio prazo, a empresa tem excelente capacidade de controle de temperatura de alta precisão de líquido (a precisão de controle de temperatura da tecnologia sob pesquisa pode chegar a ± 0,1 ℃), que se espera abrir a participação de mercado de armazenamento de energia e resfriamento líquido de controle de temperatura com esta vantagem não padrão. A empresa também acumulou modularização + capacidade de personalização no estágio inicial.
Guangzhou Goaland Energy Conservation Tech Co.Ltd(300499) : atualmente, o volume de negócios de armazenamento de energia e controle de temperatura é pequeno, mas a capacidade de desenvolvimento de software de equipamentos de controle de temperatura é excelente, e a participação de mercado é esperada para ser aberta a médio prazo. Atualmente, o volume de negócios de armazenamento de energia e controle de temperatura ainda é pequeno (cooperou com Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) e outras empresas). No entanto, a médio prazo, a empresa tem excelente capacidade de desenvolvimento de software. Possui software de sistema de controle de equipamentos de refrigeração a água puro personalizado de acordo com objetos de resfriamento e características do produto, com autonomia, personalização Espera-se abrir a quota de mercado de refrigeração líquida de controle de temperatura de armazenamento de energia com esta vantagem no futuro.
Aviso de risco: a procura a jusante é inferior ao esperado; A procura da indústria é inferior ao esperado; A iteração da tecnologia de armazenamento de energia excedeu as expectativas; Risco de aumento da concorrência; O cálculo é subjetivo e apenas para referência.
