Foco de pesquisa desta semana: Comentários sobre dados de Aowei de grandes eletrodomésticos em fevereiro
Em geral, sob o alto custo das matérias-primas em 21 anos, o preço médio de cada subcategoria de energia doméstica aumentou significativamente ano após ano; Em parte devido à data errada do Festival da Primavera, o crescimento das vendas de muitas subcategorias teve um bom desempenho em fevereiro. A fim de eliminar a influência da data errada do Festival da Primavera, usamos os dados de vendas da rede elétrica de janeiro a fevereiro de 22 anos para análise.
Energia branca: de janeiro a fevereiro, a taxa de crescimento das vendas de linha dupla de ar condicionado aumentou mês a mês, e a posição de liderança da Haier na lavagem de gelo foi estável
1) no lado das vendas, de janeiro a fevereiro do 22º ano, a taxa de crescimento das vendas on-line de condicionadores de ar aumentou de – 13,3% de 21q4 para + 14,94%, e o declínio off-line diminuiu de – 21,9% para – 12,6%. Embora existam epidemias esporádicas em muitos lugares na China, as vendas do canal Omni de condicionadores de ar estão melhorando; A demanda por refrigeradores diminuiu, e a taxa de crescimento das vendas on-line diminuiu de 3,9% em 21q4 para – 0,9%, e o declínio off-line expandiu-se ainda mais; A taxa de crescimento on-line das máquinas de lavar roupa melhorou, com um ligeiro aumento na mesma proporção, e a demanda off-line contraiu ainda mais.
2) no lado do preço, a tendência de preços de commodities a granel é alta, e a implementação de novos padrões de eficiência energética tem um impacto no lado da produção de toda a máquina. O preço médio geral da eletricidade branca aumentou ano a ano de janeiro a fevereiro de 22. Entre eles, o preço médio do ar/gelo/lavagem online foi de + 11,6% / – 0,6% / + 2,5% ano a ano, respectivamente, e o preço médio do offline foi de + 7,7% / + 14,8% / + 9,7% ano a ano, respectivamente. Considerando que o ciclo de preparação de bens de empresas de energia branca é de 3 meses, estima-se que a pressão de custo de produção de ar e lavagem de gelo diminuirá gradualmente de 21q3. No futuro, as empresas devem aumentar continuamente os lucros no aumento de preços + redução de custos.
3) em termos de marcas, para as categorias de ar condicionado, o aumento de preço de linha dupla da Midea de janeiro a fevereiro de 22 foi superior à média da indústria, e o volume e preço dos canais online aumentaram simultaneamente, consolidando ainda mais a participação da marca; Gree canais online para alcançar aumentos de volume e preço. Na categoria geladeira, Haier tem uma posição de liderança estável. Com base em que o aumento de preço de linha dupla é maior do que a da indústria, a taxa de crescimento das vendas também superou a indústria de janeiro a fevereiro de 22. Sob a influência do aumento de preços, Midea e Rongsheng online diminuíram ligeiramente ano a ano. Para a categoria de máquinas de lavar roupa, o volume on-line e o preço da Haier subiram simultaneamente, e a taxa de crescimento das vendas de linha dupla é melhor do que a média da indústria; O volume dos canais online Little Swan diminuiu e aumentou. O aumento do preço do produto causado pelo alto preço das matérias-primas ainda tem um grande impacto nas vendas off-line no varejo, e as vendas off-line do canal das três marcas diminuíram ano a ano.
Poder da cozinha: as vendas on-line de fogões de fumaça recuperaram, e a prosperidade dos fogões integrados foi destacada
Nos últimos dois anos, sob a influência da epidemia covid-19, regulação imobiliária, desaceleração da demanda, penetração acelerada de fogões integrados e outros fatores abrangentes, a taxa de crescimento das vendas on-line de fogões de cigarro diminuiu gradualmente, e a taxa de crescimento off-line manteve crescimento negativo. De janeiro a fevereiro de 22, as vendas on-line de fogões de fumaça melhoraram, a taxa de crescimento do motor de fumaça recuperou de – 18,0% em 21q4 para + 1,7%, o declínio dos fogões a gás diminuiu de – 23,2% em 21q4 para – 4,9%, e a demanda por eletricidade tradicional da cozinha recuperou; O declínio dos canais off-line é relativamente estável, esperando que os indicadores imobiliários e a situação epidêmica melhorem, sobrepondo a construção de canais de baixo nível da força de cabelo de dragão elétrico tradicional cozinha, que se espera para impulsionar o reparo gradual das vendas off-line de fogões de fumaça. A taxa de crescimento das categorias emergentes e das categorias da máquina de lavar louça diminuiu gradualmente após o pico do calor 20q2; Sob a influência da alta base formada pela demanda por casa e saúde causada pela epidemia, o volume de vendas da indústria 21q2-21q4 diminuiu ligeiramente em comparação com o mesmo período; De janeiro a fevereiro de 22, a taxa de crescimento das vendas duplas aumentou ano a ano. Com o aprofundamento da taxa de correspondência de quartos hardbound e educação do consumidor, espera-se que a categoria acelere o volume. Para a categoria de fogão integrado, o volume de vendas de linha dupla aumentou ano a ano de janeiro a fevereiro de 22 anos, o anel de crescimento on-line foi relativamente estável e o crescimento off-line desacelerou. No início do ano, o chefe lançou novos produtos de fogões integrados, que deve impulsionar a educação do consumidor de fogões integrados e acelerar ainda mais a penetração da indústria.
2) em termos de preço médio, de janeiro a fevereiro de 22 anos, o preço médio da turbina a gás de combustão / fogão / máquina de lavar louça / fogão integrado foi de + 9,7% / + 10,2% / + 6,3% / + 31,2% ano a ano, respectivamente, e o preço médio do offline foi de + 8,9% / + 8,0% / + 10,5% / + 13,2% ano a ano, respectivamente. Em uma base mensal, o preço médio de fogões de cigarro e máquinas de lavar louça diminuiu de janeiro a fevereiro, eo preço médio de fogões integrados recuperou em comparação com o final de 21. É a única subcategoria na indústria de eletricidade de cozinha para realizar o aumento simultâneo de volume e preço, ea prosperidade da pista é óbvia.
3) em termos de marcas, o crescimento das vendas dos fogões Fangtai e Fangtai superou a indústria de janeiro a fevereiro de 22. Entre eles, os canais on-line dos fogões Fangtai e Fangtai alcançaram aumentos de volume e preço, e a posição de liderança foi ainda consolidada; No setor da máquina de lavar louça, o rápido declínio da participação da Siemens dá mais espaço para as marcas nacionais aumentarem o volume. Graças às vantagens do canal e popularidade da marca das torneiras elétricas de cozinha, bem como à melhoria da taxa de penetração das categorias no mercado de capa dura, o volume de vendas de máquinas de lavar louça por boss e Fangtai de janeiro a fevereiro superou significativamente o nível da indústria. A taxa de crescimento das vendas do canal on-line da boss ainda estava à frente da indústria com base no preço médio anual de + 14,9%, Para duplicar o volume de vendas. Para fogões integrados, o volume de vendas / volume de Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) linha dupla estava à frente de outras marcas de janeiro a fevereiro de 22, e a posição de liderança foi ainda estabelecida; Yitian ainda é a marca que mais cresce, com vendas online / volume de + 275,4% / + 203,4% ano a ano, respectivamente. O volume e o preço dos canais de duas linhas aumentaram simultaneamente, e a marca tem forte impulso de desenvolvimento.
Tendência de preços das matérias-primas: em 11 de março de 2022, os preços de liquidação spot de cobre SHFE e alumínio foram 72230 e 22030 yuan / ton respectivamente; O cobre SHFE foi – 0,84% e o alumínio foi – 6,43% em comparação com a semana passada. Desde 2022, preço de cobre + 3,64%, preço de alumínio + 8,68%. Em 11 de março de 2022, o índice de preços da cidade plástica da China foi 103463, acima de + 2,77% na semana passada e + 4,19% desde 2022. Em 11 de março de 2022, o índice de preços abrangente do aço foi de 138,00, que foi de + 0,32% em comparação com o preço da semana passada e + 4,70% desde 2022.
Sugestão de investimento: devido à intensidade incerta de reparo da demanda de curto prazo, aumento do custo, demanda estrangeira desconhecida e outros fatores, a indústria de eletrodomésticos ainda pertence ao atributo de alocação de valor / defesa de médio e longo prazo com base na avaliação razoável, e a estratégia de negociação de curto prazo é baseada na faixa. No curto prazo, acreditamos que as metas com melhor visibilidade de desempenho e dados se estabilizarão, como [ Midea Group Co.Ltd(000333) ], [ Haier Smart Home Co.Ltd(600690) ], [ Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) ], [ Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) ], [ Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) ], [ Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) ], etc; A médio e longo prazo, ainda está em uma boa posição para acumular gradualmente os chips alvo com o crescimento.O crescimento vem de: 1) a aquisição de participação no exterior de longo prazo, como a alta proporção de eletricidade branca no exterior e varredores de chão; 2) O crescimento da China, tais como aparelhos limpos e novos aparelhos de cozinha; 3) Transformação da segunda curva, como auto zero, fotovoltaica e outros negócios 2B.
Dica de risco: a expansão da situação epidêmica, o risco de flutuações no mercado imobiliário, taxa de câmbio e preços das matérias-primas, etc.
