Principais pontos de investimento
Cadeia da indústria de carvão de energia: o preço de fechamento do porto de QinGang subiu acentuadamente esta semana (3.4-3.11).O relatório diário de 11 fechou em 1664 yuan / ton, com um aumento semanal de 27.22%. A Indonésia considerará suspender novamente as exportações em um futuro próximo, resultando em um grande aumento dos preços, com um aumento cumulativo de 14,84% na semana. O preço de origem do carvão é o mesmo da semana passada. O inventário do porto continua a ser desbloqueado. À medida que o tempo aquece, o carvão térmico está prestes a entrar na baixa temporada.
Cadeia metalúrgica da indústria do carvão: a demanda aumentou esta semana, e os preços do carvão de coque subiram acentuadamente. O principal carvão de coque do porto 11 fechou diariamente em 3350 yuan / ton, com um aumento semanal de 14,33%, o preço do carvão de coque importado aumentou 5,22%, e a diferença de preço de importação expandiu-se significativamente. Os preços do carvão injectado aumentaram ligeiramente. No lado da demanda, os preços do coque ficaram fixos durante a semana, com taxa de funcionamento do forno de coque de 74,6%, queda de 0,2% em relação à semana passada. O preço do aço Tangshan aumentou 13,68% na semana passada e a taxa operacional do alto-forno diminuiu 16,52% nesta semana. O armazenamento de carvão de coque e carvão de injeção em cada elo permaneceu em um nível elevado, mas foi convertido na semana.
O Índice Composto de Xangai caiu 4%, o Índice de Componentes de Shenzhen caiu 4,4%, e os fundamentos da indústria do carvão foram consolidados, caindo 3,12% esta semana, superando relativamente o índice. Atualmente, a relação entre oferta e demanda ainda é apertada, e a taxa de liberação da capacidade de produção é lenta. Em 9 de março, a reunião da Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma apontou que devemos nos esforçar para estabilizar a produção diária nacional de carvão em mais de 12 milhões de toneladas. De acordo com esta produção anual, a produção máxima em 2022 é de cerca de 4,38 bilhões de toneladas, um aumento de 309 milhões de toneladas em relação ao ano passado, um aumento de cerca de 7,59%. A probabilidade real de incremento é inferior a este nível, que é equivalente à quantidade total de minas de carvão nucleares aumentadas no ano passado, o que está de acordo com as expectativas. O preço do carvão térmico aumentará acentuadamente e entrará na baixa temporada no futuro. Preços no exterior e baixo estoque podem apoiar fortemente o preço; Os preços do carvão metalúrgico beneficiaram de um crescimento constante e aumentaram significativamente recentemente, prestando atenção à mudança marginal dos dados de novas construções. Considerando a melhoria contínua dos fundamentos do atual setor carbonífero e o atributo de valor subvalorizado sobreposto, recomenda-se prestar atenção aos estoques de carvão de coque com alta flexibilidade e metas subvalorizadas com forte certeza, como a energia Yankuang, Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) .
Visão do crédito: os fundamentos são melhorados e a solvência das empresas carboníferas é melhorada. Em termos de emissão primária, embora a situação tenha melhorado, ainda é difícil para sujeitos de baixo grau e fracos qualificados emitirem. No mercado secundário, a margem de juros da indústria é menor do que o nível anterior ao incidente Yongmei, mas o quantil de margem de juros de baixo grau é diferenciado do médio e alto grau. Os investidores mantêm uma atitude cautelosa em relação às empresas qualificadas de baixa qualidade e fracas. Considerando que o spread atual das taxas de juros de médio e alto grau é baixo e o espaço disponível é limitado, pode ser a melhor política escolher a oportunidade certa, podendo ser considerada a rápida desvalorização da dívida e a melhoria da estrutura da dívida. Sugere-se prestar atenção ao impacto da pressão de revenda sobre as obrigações de carvão em 2022.
Aviso de risco: risco de política; Forte controlo de preços; recessão; A liberação de suprimentos excede as expectativas; As importações de carvão australiano aumentaram significativamente; A transformação das existências individuais é inferior ao esperado; Outros factores de perturbação.
