Revisão do mercado: o setor automotivo continua em declínio. Esta semana, o índice de automóveis CITIC caiu 4,45%, carros de passageiros caiu 4,40%, veículos comerciais caiu 6,38%, autopeças caiu 4,19%, vendas de automóveis e serviços caiu – 0,58%, motocicletas e outros caiu 1,96%. No setor conceitual, o índice de veículos novos de energia caiu 1,96% e o índice de veículos inteligentes caiu 4,17%. Olhando para trás o ajuste desde dezembro de 2021, está dividido em duas etapas: 1) de 1º de dezembro de 2021 a 24 de fevereiro de 2022, o ajuste do setor automobilístico é diferenciado, com veículos novos de energia e veículos de passageiros liderando o declínio. A lógica central é a mudança do sistema de avaliação de veículos de passageiros, e o desempenho de autopeças e veículos inteligentes é relativamente forte; 2) Após o conflito entre Rússia e Ucrânia (25 de fevereiro de 2022 até agora), o setor automobilístico fez outro ajuste significativo. Esta rodada de ajuste é um declínio geral, com o setor automobilístico caindo em 8,0%. Entre eles, carros de passageiros, peças, veículos novos de energia e veículos inteligentes caíram em 7,6%, 8,8%, 9,0% e 12,5%, respectivamente. O aumento de materiais a granel upstream, perturbação de cavacos e dúvidas do lado da demanda causadas pelo conflito são as principais razões.
Em meados de fevereiro, a associação automobilística aprovou e vendeu 1,737 milhões de veículos, um aumento homólogo de 18,7%. Entre eles, o volume de vendas de automóveis de passageiros foi de 1,487 milhões, um aumento homólogo de 27,8%, um aumento significativo face aos 6,7% em janeiro; O decréscimo mensal foi de 32,0%, superior ao da sazonalidade. De janeiro a fevereiro, o volume acumulado de vendas de automóveis de passageiros foi de 3,674 milhões, com um aumento homólogo de 14,4%. Primeiro, os novos veículos de energia continuaram a crescer rapidamente e, segundo, a indústria continuou a reabastecer o estoque após a melhoria do lado da oferta. Em fevereiro, o volume de vendas de carros de passageiros da marca chinesa foi de 634000, com um aumento homólogo de 27,9%; Em fevereiro, a quota de mercado das marcas independentes foi de 42,6%, praticamente inalterada em relação ao ano anterior. De janeiro a fevereiro, o volume cumulativo de vendas de carros de passageiros da marca chinesa foi de 1,637 milhões, um aumento homólogo de 20,3%; O valor de janeiro a fevereiro foi de 44,6%, com aumento homólogo de + 2,2pct. O impulso da ascensão de marcas independentes é relativamente claro.
Em fevereiro, o volume de vendas de veículos novos de energia foi de 334000, 184,3% em relação ao ano anterior. Entre eles, o volume de vendas de automóveis de passageiros foi de 321000, 182,2% em termos homólogos, e a tendência homóloga manteve-se forte; O rácio mês a mês foi de – 23,4%, o que também foi mais forte que o do mesmo período em fevereiro de 2021; De janeiro a fevereiro, o volume acumulado de vendas foi de 740000, com um aumento homólogo de 155,8%. Do ponto de vista da taxa de penetração, a taxa de penetração de novos veículos energéticos em fevereiro foi de 19,2%, um aumento de 2,2pct em relação a janeiro; Entre eles, a taxa de penetração de automóveis de passageiros foi de 21,6%, um aumento de 2,4pct em relação a janeiro. Entre as novas forças, a Tesla China entregou 23200 veículos e exportou 33315 veículos; Weilai, Xiaopeng e volume de vendas ideal foram 6131, 6225 e 8414, respectivamente, com taxas de crescimento homólogo de 9,9%, 180,0% e 265,8%, respectivamente.
Sugestões de investimento: de janeiro a fevereiro, a demanda automobilística teve um bom desempenho. Com a digestão gradual do impacto dos aumentos de preços a granel, o setor automobilístico inaugurou oportunidades de baixa absorção após ajuste substancial. Sugere-se prestar atenção a: 1) cadeia industrial de condução inteligente, preste atenção a Foryou Corporation(002906) , Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) , óptica SunYu, Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) , Nextel e China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) . 2) Auto peças, ① Tesla cadeia industrial, Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) , Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) , Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) , Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ; ② Leve, Wencan Group Co.Ltd(603348) , Ikd Co.Ltd(600933) ; ① Empresa de plataforma, com foco em Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) , Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) . 3) A tendência de aumento independente é clara, e o fabricante do veículo sugere prestar atenção ao motor Geely, Great Wall Motor Company Limited(601633) , e ao subvalorizado Saic Motor Corporation Limited(600104) .
Dica de risco: a falta de chips superou as expectativas, resultando na recuperação da indústria menos do que o esperado; O progresso da eletricidade inteligente é menor do que o esperado; Os aumentos de preços a granel e a fermentação por deficiência de núcleo excederam as expectativas.
