Análise de mercado esta semana:
O índice de aço CITIC fechou em 191316 pontos, queda de 6,01%, abaixo do desempenho do índice CSI 300 em 1,79pct, ocupando o 26º lugar na lista de ganhos e perdas do setor primário CITIC.
Análise das áreas-chave:
A expansão da produção é iminente, e a demanda na alta temporada permanece por verificar. Afetado pelo aperto das restrições de produção em Tangshan, Handan e outros lugares, a taxa de operação nacional de alto-forno e produção semanal de aço caiu ligeiramente esta semana. Atualmente, é improvável que continue a reduzir a produção de aço bruto em 2022. Por um lado, o pano de fundo da redução de aço bruto em 2021 é “duplo controle da oferta e da demanda”. O aperto da política para imóveis no segundo semestre do ano é acompanhado pelo declínio simultâneo da produção de aço, Sob a orientação da actual política de “crescimento estável”, o efeito de contracção da política de redução da produção de aço bruto e o resultado que pode aumentar a resistência do preço do aço não são favoráveis ao funcionamento em estado estacionário das infra-estruturas a jusante e de outras indústrias siderúrgicas; Por outro lado, o preço atual do minério de ferro ainda está na baixa posição da variação de flutuação nos últimos dois anos, e o lucro das empresas siderúrgicas também melhorou significativamente em relação ao início de 2021. Neste contexto, não é necessário continuar a reduzir. Mesmo que a produção de aço bruto na fase posterior seja limitada em certa medida, a baixa taxa operacional de janeiro a fevereiro também oferece mais espaço para aumentar a produção no primeiro semestre do ano, A diferença entre a demanda de serrarias e o aumento esperado da produção na alta temporada de maio ainda é forte, e a intensidade de oferta das serrarias ainda é forte após a expansão de matérias-primas na alta temporada de março a maio; Em termos de estoque, com a recuperação gradual do lado da demanda e a manutenção da baixa produção, o estoque social diminui sazonalmente, mas em comparação com os anos anteriores, o ponto de inflexão descendente move-se cerca de duas semanas depois, enquanto a usina siderúrgica continua aderindo à estratégia de baixo estoque. No processo de armazenamento de inverno no início do ano, o estoque da usina siderúrgica é cerca de 30% menor que o do mesmo período do ano passado, e seu estado de mudança de estoque é semelhante ao de 2019, atingindo pico mais rápido que o do estoque social, O recente baixo nível de inventário de aço deve-se, em parte, ao elevado preço anual desejável dos materiais de armazenamento no início do inverno deste ano, e o entusiasmo dos comerciantes por reservas é restringido. Por outro lado, o preço do aço estava em declínio contínuo antes deste ano, e a desaceleração do lado da demanda também torna o mercado mais pessimista sobre a demanda futura e fraca demanda especulativa; O estoque baixo atual tem um certo apoio para o preço do aço, mas não é impulsionado pela demanda em essência, e o efeito impulsionador é limitado; De acordo com o calendário lunar, o consumo aparente de grandes variedades na sexta-feira ainda é fraco, com evidente arrasto no final longo. Embora a taxa de crescimento semanal do consumo de vergalhões tenha melhorado mês a mês, o consumo ainda é significativamente menor do que no mesmo período do ano passado. Este estado pode ser devido ao fraco investimento imobiliário e demanda inicial, bem como a baixa taxa de utilização da capacidade de clínquer de cimento; O volume médio diário de negociação de materiais de construção desacelerou esta semana, e o volume de negociação uma vez caiu abaixo de 150000 toneladas no meio da semana, e a demanda comercial, incluindo demanda especulativa, mostrou sinais de desaceleração; Afetado pelo preço mais forte do minério de ferro e coque do que os produtos acabados, o lucro bruto spot do aço caiu para cerca de 100 yuan / tonelada, e o lucro bruto das matérias-primas geralmente se recuperou para acima de 500 yuan / tonelada três semanas depois. Em geral, o nível de lucro da usina de aço ainda está na posição média, e a usina de aço ainda tem o poder de expandir a produção.
Sob a expectativa de crescimento constante, a placa de aço ainda tem valor de alocação a longo prazo. Com a realização gradual da expectativa de crescimento estável, o setor cíclico apresenta uma tendência geral de recuperação ascendente, e a valorização do setor siderúrgico ainda é relativamente baixa, entre eles, as ações líderes com valor subavaliado e alto rendimento de dividendos têm valor de alocação; Recentemente, a orientação frouxa das políticas imobiliárias em algumas regiões ajuda a melhorar a expectativa de aquisição de terras e construção de médio e longo prazo das empresas imobiliárias e, em seguida, melhorar a direção de mudança da demanda de materiais longos downstream. Geralmente, há um atraso de mais de meio ano das vendas para a construção. O aumento da expectativa de demanda deve impulsionar o lucro de padrões relacionados a materiais longos no segundo semestre do ano, e altos padrões de elasticidade podem ser focados; A longo prazo, a capacidade global da indústria de ferro e aço é controlada ou se torna uma barreira de acesso.Com a recuperação do lado da demanda trazida por fundição posterior de baixo carbono, transformação de processo curta e crescimento constante, a avaliação da indústria ainda tem espaço para reparos ascendentes.
O alvo de processamento ainda é a primeira escolha, e o alto crescimento de tubulação ou infraestrutura é esperado. No contexto das flutuações cíclicas na indústria, o objetivo do processamento de aço inoxidável ainda é a principal recomendação atualmente.As características de definir a produção por vendas e alto crescimento tornaram-se os principais fatores que impulsionam a rentabilidade estável e ascendente, e as características das barreiras técnicas na faixa de processamento também podem apoiar efetivamente o prêmio de avaliação; Além disso, os projectos relacionados com a reconstrução da rede urbana de tubagens podem tornar-se uma parte importante dos projectos de infra-estruturas, prevendo-se também que os objectivos conexos de abastecimento de água e drenagem e gasodutos beneficiem do elevado crescimento do investimento em infra-estruturas.
Estratégia de investimento. A expansão de curto prazo das siderúrgicas é iminente, e a indústria enfrenta uma guerra entre a intensidade do aumento da produção e a intensidade da demanda. A demanda em alta temporada ainda não é verificada. Com a realização gradual da expectativa de crescimento estável, o setor cicloviário apresenta uma tendência geral de recuperação ascendente, e a valorização do setor siderúrgico ainda é relativamente baixa, entre as quais as principais ações com valor subavaliado e alto rendimento de dividendos têm valor de alocação; Mantenha-se na pista de processamento, seja otimista sobre o assunto com barreiras técnicas e características de alto crescimento, ou inaugure o aumento simultâneo da avaliação e lucro. Sugere-se prestar atenção a: Zhejiang Yongjin Metal Technology Co.Ltd(603995) , Zhejiang Jiuli Hi-Tech Metals Co.Ltd(002318) . Além disso, Fangda Special Steel Technology Co.Ltd(600507) , o assunto material de longo prazo com alto rendimento de dividendos, e Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) que se beneficiou significativamente da transformação da rede de tubos urbanos também merecem atenção a longo prazo.
Dica de risco: a política de regulação da produção da China excedeu as expectativas, a demanda a jusante foi menor do que o esperado e os preços das matérias-primas subiram mais do que o esperado
