Principais pontos de investimento:
A visão de Zhou: os dados das finanças sociais em fevereiro foram menores do que o esperado, e os empréstimos de médio e longo prazo dos residentes diminuíram pela primeira vez. Acreditamos que a re-menção do imobiliário nas “duas sessões” se deve à implementação de políticas urbanas, o que coincide com a substancial flexibilização da regulação imobiliária em muitos locais recentemente. Espera-se que mais cidades introduzam políticas imobiliárias estimulantes, os fundamentos imobiliários devem chegar ao fundo rapidamente e estabilizar, e o ano inteiro deve mostrar uma tendência de baixo para alto. Atualmente, há muitos ajustes globais no setor de materiais de construção. Como se espera que o final imobiliário atinja o fundo, a indústria inaugurará um novo ponto de tempo de alocação, e o líder de materiais de construção de consumo é preferido; Em segundo lugar, o Ministério da habitação e desenvolvimento rural urbano emitiu o 14º plano quinquenal para conservação de energia de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes. Até 2025, a área de transformação de poupança de energia dos edifícios existentes será de mais de 350 milhões de metros quadrados, a construção de edifícios de consumo de energia ultra-baixo e quase zero consumo de energia será mais de 50 milhões de metros quadrados, e a proporção de edifícios pré-fabricados em novos edifícios urbanos naquele ano atingirá 30%, Os edifícios recém-adicionados Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) com uma capacidade fotovoltaica instalada de mais de 50 milhões de KW trarão nova demanda para materiais de economia de energia, como Low-E e vidro fotovoltaico, e prestar atenção às oportunidades de investimento temático.
Consumo de materiais de construção: devido ao relaxamento marginal das políticas urbanas, o ponto de inflexão da indústria imobiliária está se aproximando gradualmente. As “duas sessões” recordaram que o imobiliário deve basear-se em políticas urbanas, o que coincide com o abrandamento substancial da regulação imobiliária em muitos locais recentemente, e espera-se que os fundamentos imobiliários cheguem ao fundo e se estabilizem rapidamente; A depreciação negativa do crédito dos materiais de construção de consumo preocupados pelo mercado na fase inicial também será gradualmente implementada com a divulgação do relatório anual. A tendência de aumentar a concentração de líderes de materiais de construção de consumo é determinada, e o crescimento ainda é estável. O aumento de matérias-primas de curto prazo trouxe alguma pressão para a margem de lucro bruto, o que fornece uma nova oportunidade de alocação após o ajuste recente. Os materiais impermeáveis que percorrem o ciclo de construção e são catalisados por padrões da indústria são preferidos (preste atenção a Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) ); Em segundo lugar, existem torneiras de tubulação ( Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , China Liansu) com excelente qualidade de negócios, pequenas torneiras de telha cerâmica ( Monalisa Group Co.Ltd(002918) ), e placas de gesso ( Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) ) beneficiando-se do ciclo de conclusão.
Cimento: a demanda no Sul recuperou rapidamente e o preço do cimento começou a subir. Com a recuperação gradual da demanda a jusante no sul, o clínquer ao longo do Delta do Rio Yangtze aumentou em 4 rodadas, com um aumento cumulativo de preço de 110 yuan / ton, e o preço de transporte atingiu 470480 yuan / ton. Jiangsu, Zhejiang e Xangai tomaram a liderança em aumentar o preço do cimento. No primeiro trimestre, todas as localidades avançaram moderadamente no investimento em infraestrutura e promoveram solidamente a implementação de 102 grandes projetos no 14º plano quinquenal. Na fase inicial, o Ministério das Finanças emitiu antecipadamente para todas as localidades o novo limite especial de dívida de 1,46 trilhão em 2022, e a dívida especial anual deverá ser de 3,65 trilhões. Ao mesmo tempo, as despesas fiscais aumentaram 2 trilhões ano a ano, com apoio financeiro; Ao mesmo tempo, o investimento em projetos-chave de infraestrutura em Jiangsu, Zhejiang, Xangai, Henan, Hebei, Guangdong e outros lugares caiu gradualmente. No meio e final de março, a demanda deve se recuperar ainda mais. A alta expectativa de crescimento do investimento em infraestrutura no primeiro trimestre deve aumentar. Sob o pano de fundo de crescimento constante, o setor de cimento com valor subavaliado e alto lucro deve inaugurar um mercado inquieto na primavera. Sugere-se prestar atenção à torneira Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Huaxin Cement Co.Ltd(600801) e ao sujeito elástico Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) .
Vidro: a demanda a jusante se recupera lentamente e o estoque do fabricante continua aumentando. Acreditamos que, no estágio inicial, devido à influência do clima chuvoso, cadeia de capital apertada e epidemia repetida, a demanda por projetos de construção habitacional nos alcances inferiores recuperou lentamente, enquanto a demanda na região norte ainda não se recuperou. Espera-se que a demanda seja restaurada em meados e final de março, aguardando uma nova rodada de reabastecimento na jusante após a restauração da demanda. Do ponto de vista macro, a demanda por finalização imobiliária permanece resiliente, com uma área de vendas de mais de 1,7 bilhão de metros quadrados em 18-21 anos. Com a chegada do ciclo de entrega de habitação e o pano de fundo da entrega garantida de habitação, a nova construção acelera a transmissão da demanda de apoio para a conclusão; Recentemente, as políticas imobiliárias dos governos locais continuaram a relaxar. Devido ao efeito das políticas urbanas, os imóveis podem aparecer gradualmente. As encomendas adiadas desde o segundo semestre do ano passado podem dar início a um lançamento centralizado, que é otimista sobre uma nova rodada de volume e aumento de preços do vidro no futuro. Ao mesmo tempo, a extensão da cadeia industrial das principais empresas está emergindo gradualmente, a proporção de negócios em crescimento está aumentando gradualmente e a flutuação periódica é gradualmente suavizada (recomenda-se prestar atenção a Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , CSG A e Xinyi Glass).
Fibra de vidro: o preço do fio eletrônico é fraco e o preço do roving permanece alto e estável. Durante a semana, a Jushi anunciou sua operação de janeiro a fevereiro, e seu lucro total aumentou mais de 60% ano a ano, superando as expectativas do mercado. Atualmente, o estoque da indústria itinerante continua a funcionar em um nível baixo, o preço permanece estável em um nível alto e a lucratividade das empresas é boa; O preço do fio eletrônico continua a diminuir. O preço principal do fio eletrônico G75 é de cerca de 10000 yuan / ton, e o preço principal do pano eletrônico é de cerca de 3,7 yuan / metro. O fio eletrônico é fraco. Acreditamos que a demanda itinerante permanece forte, e o rápido crescimento de novos veículos de energia apoia a forte demanda por fios termoplásticos em 2022; Recentemente, a capacidade instalada de energia eólica em algumas regiões está planejada para aumentar rapidamente, e a capacidade instalada de energia eólica no 14º plano quinquenal pode exceder a expectativa novamente, de modo a estimular a demanda de cadeias industriais upstream e downstream e fios de energia eólica, e a demanda por produtos high-end em 2022 pode estar em pleno vigor; De acordo com o plano de expansão da produção industrial rastreada, em 2022, a nova oferta é limitada, a oferta e a demanda da indústria permanecem combinados, e a alta perspectiva da indústria pode continuar ou exceder muito as expectativas.
Aviso de risco: o investimento em activos imobilizados é inferior ao esperado; O agravamento do conflito comercial leva à obstrução do volume de vendas das empresas exportadoras; A margem de supervisão da proteção ambiental é relaxada, e a contração da oferta é menor do que o esperado; O aumento acentuado do preço das matérias-primas trouxe pressão nos custos.
