Evolução recente na indústria do cimento: o índice de cimento caiu 3,43% na semana passada, superando o CSI 300 e o índice de materiais de construção. Na semana passada, o preço do mercado nacional de cimento foi 515 yuan / ton, acima de 2,6 yuan / ton mês no mês. Os aumentos de preços são principalmente em Jiangsu, Shandong, Henan e Hubei, com uma escala de 20-50 yuan / ton; As áreas de queda de preços são Chongqing, Gansu e Shaanxi, com um intervalo de 20-60 yuan / tonelada. No início de março, a demanda do mercado de cimento da China continuou a aumentar lentamente, ea taxa de embarque de empresas em diferentes regiões aumentou em 10% – 20% mês a mês. A demanda no sul basicamente recuperou 70-80%, enquanto no norte, limitado pela baixa temperatura e recorrência da epidemia, só recuperou para o nível de 20-40%. Em termos de preço, com o aumento gradual da demanda do mercado e impulsionado pelo aumento dos custos do carvão, do preço do petróleo e do frete, o preço do cimento em muitos lugares mostra uma tendência ascendente. De um modo geral, o desempenho da demanda de Jiangxi, Hunan, Guangxi e Guizhou no leste da China, sul central e sudoeste da China é relativamente lento, e a recuperação da demanda de outras províncias é aceitável.Espera-se atingir 80-90% ou nível normal na próxima semana; As três áreas norte ainda precisam ser restauradas.
Visão central: desde o início da última década até o final da alta temporada (5,30), o valor médio do aumento máximo do índice de cimento foi de 35,3%, o menor em 21 anos foi de 14,5%, e o aumento máximo do índice de cimento desde o início do ano foi de apenas 10%. Acreditamos que o ambiente político atual é mais favorável do que em 21 anos, e ainda há espaço para aumento subsequente. O relatório de trabalho do governo mencionou a meta de crescimento do PIB de 5,5% em 2022, o que aumentou ainda mais a confiança no crescimento estável, Espera-se que o cimento beneficie. A partir do segundo trimestre, com o enfraquecimento homólogo do impacto do preço do carvão + a abertura do aumento dos preços, o desempenho pode melhorar trimestralmente. No médio e longo prazo, o cimento entrou em um período de demanda descendente. No futuro, a indústria se concentrará nas oportunidades trazidas pela mudança do lado da oferta da indústria sob os objetivos de “duplo controle” e “duplo carbono”: a) a política exige que a proporção de capacidade de referência em 2025 ultrapasse 30%, e a capacidade da indústria de 2500t/D e abaixo deve se retirar uma após a outra no futuro, e a capacidade total diminuirá em mais de 8,6%. b) A indústria do cimento deve ser incluída no comércio de carbono no futuro. A transformação do imposto de carbono + redução de emissões intensifica a pressão de custos das pequenas empresas, destaca a principal vantagem competitiva, espera-se expandir ainda mais através de fusões e aquisições, melhorar a voz e gradualmente aumentar o centro de preços. O lado da procura espera que o lado da infra-estrutura dê um bom início no primeiro trimestre em 22 anos, e o lado inferior do lado imobiliário deverá retomar. A médio e longo prazo, a indústria do cimento como um todo pode desenvolver-se na tendência de “redução de volume e aumento de preços”. Depois de ser incluída no comércio de carbono, pode acelerar a melhoria da concentração do lado da oferta, e a melhoria da participação líder deve apoiar o crescimento do desempenho. Do ponto de vista da rentabilidade e valorização de dividendos, as empresas cimenteiras apresentam alta relação preço de desempenho de investimento.
Recomendar [ Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) ], [ Huaxin Cement Co.Ltd(600801) ], líder [ Anhui Conch Cement Company Limited(600585) ], com foco na liderança Jiangxi [ Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ] e líder noroeste [ Gansu Qilianshan Cement Group Co.Ltd(600720) ], que são esperados para se beneficiar do desenvolvimento de infraestrutura.
