Metais preciosos: conflito político – “estagflação” empurrou o preço do ouro, e o declínio do mercado de ações aumentou o entusiasmo pela alocação de ouro. ① aversão ao risco: durante a semana, os países europeus e americanos e a Rússia frequentemente tomaram sanções econômicas e comerciais, o que exacerbou a incerteza da economia de mercado. No meio da semana, o presidente da Ucrânia disse que consideraria fazer alguns compromissos para acabar com a guerra, e os preços dos metais preciosos e do petróleo bruto caíram drasticamente no curto prazo. Atualmente, a negociação de conflito entre a Rússia e a Ucrânia ainda enfrenta muitas dificuldades: o mercado continuará a negociar o valor de alocação do ouro sob conflitos geopolíticos, e a revisão descendente dos mercados de ações globais aumentará ainda mais a atração do ouro; ② Expectativas de inflação: os dados de inflação dos EUA divulgados esta semana devem mostrar que o IPC subiu 7,9% ano a ano em fevereiro, o maior aumento em quase 40 anos. As preocupações do mercado com a “estagflação” econômica intensificaram-se. Depois que a guerra entre a Rússia e a Ucrânia levantou dúvidas, os fortes dados de inflação consolidaram as expectativas do mercado para que o governo federal aumente as taxas de juros em sua reunião em 16 de março. O primeiro plano de aumento da taxa de juros após o surto que pode ser anunciado nos Estados Unidos na próxima semana é muito fundamental para a orientação do sentimento do mercado. O ouro ainda é um dos ativos mais eficazes para cobrir a atual pressão descendente da economia global e da inflação potencial.
Metais básicos: preços mais baixos estimulam a demanda de reabastecimento a jusante, e o estoque global de cobre e alumínio ressoa. (1) Cobre: ① macroscopicamente, o IPC dos EUA subiu 7,9% ano a ano em fevereiro, o maior aumento em quase 40 anos, consolidando a expectativa do Fed de aumentar as taxas de juros em 25bp na próxima semana; Em fevereiro, a escala de finanças sociais da China foi menor do que o esperado, o imobiliário continuou a arrastar a liquidez da China e, sob incerteza geopolítica, as preocupações com a “estagflação” da economia global intensificaram-se; ② Em termos de fornecimento, a mina mongol de Rio Tinto pode afetar o processo de construção devido ao término de todas as relações comerciais com empresas russas, a mina está prevista para colocar em operação 560000 toneladas em 2023, após a compra de combustível e outras commodities da Rússia; O preço spot atual do TC na extremidade da fundição é ligeiramente maior do que o preço único longo de USD 65 / tonelada, o preço médio de venda do ácido sulfúrico é de cerca de 550 yuan / tonelada, e o nível de lucro de tonelada única da fundição está perto de 1300 yuan, que está em um nível historicamente alto; ① Em termos de demanda e estoque, o inventário global de cobre (Tesouro Social da China (incluindo SHFE) + ligado + LME + troca Comex) foi de 624600 toneladas, que foi 2000 toneladas maior do que a semana passada. Entre eles, o inventário social da China diminuiu 13300 toneladas e o inventário LME aumentou 4400 toneladas. Após a queda acentuada nos preços do cobre esta semana, a demanda do consumidor foi significativamente liberada. Esta semana, a taxa operacional das hastes de cobre aumentou 4,2% para 66,26%, e o preço à vista do comércio interno e externo aumentou acentuadamente ao mesmo tempo. De acordo com o feedback, a demanda terminal da China ainda é suportada.As reservas acumuladas no estágio inicial são altas, e o núcleo é afetado pela desaceleração da entrega downstream de alto preço de cobre. Sob o pano de fundo da inflação alta, espera-se que o Fed continue a aumentar os preços do cobre de forma constante. (2) Alumínio: ① inventário: 3541127600 toneladas foram removidas da bolsa de valores na quarta-feira, incluindo 38200 toneladas de estoque LME. O Tesouro Social da China acumulou 19500 a 1156800 toneladas, e a taxa de acumulação continuou a diminuir; ② Fornecimento: o alumínio eletrolítico retomou a produção de cerca de 200000 toneladas a 38,82 milhões de toneladas esta semana, e ainda há 930000 toneladas de capacidade de produção a serem restauradas. Esperamos que a capacidade de produção reduzida da China possa ser basicamente restaurada em março, e a capacidade operacional correspondente aumentará gradualmente para 39,5 milhões de toneladas. De acordo com o ritmo atual de retomada do trabalho, a produção de alumínio eletrolítico em março deve ser perto de 3,02 milhões de toneladas, basicamente o mesmo que o do mesmo período do ano passado; ① Demanda: o preço do alumínio mostrou um mercado de montanha-russa durante a semana. Sob a lei de “comprar, mas não comprar para baixo” na indústria, a aquisição de clientes downstream não foi reparada. A rodada atual de fatores ascendentes do preço do alumínio cobre os problemas da Rússia e Ucrânia, o que leva à perturbação esperada da oferta de alumínio bruto. Sob a condição de que o resultado do conflito não é claro, a tendência do preço do alumínio ainda é obviamente afetada por eventos de risco. Basicamente, a taxa operacional de empresas de perfil de alumínio, placa, tira e folha recuperou ligeiramente durante a semana, o que está mais de acordo com a lei sazonal, mas o declínio do preço ainda afeta a disposição dos clientes downstream para pegar mercadorias. Com a aproximação do final de março, sob a condição de leve resfriamento do preço do alumínio, a disposição de começar a construção na jusante aparecerá gradualmente, e o reabastecimento do armazenamento no midstream deve ser cumprido. Sob o ambiente de sobreposição do prêmio de alumínio no exterior, a demanda de alumínio da China deve mostrar um cenário de recuperação eficaz. Sugestões e preocupações incluem o seguinte: o ‘ China Molybdenum Co.Ltd(603993) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) .
Metais energéticos: o preço do níquel perturbou o retorno do setor de metais energéticos, e as perspectivas de demanda permaneceram inalteradas. (1) Lítio: durante a semana, o carbonato de lítio da categoria da bateria aumentou em 10000 yuan / ton para 517500 yuan / ton, e o crescimento do preço abrandou ligeiramente; Em meados de fevereiro, a produção e as vendas de veículos Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) foram 368000 / 334000 respectivamente, com um aumento anual de 2,0 vezes e 1,8 vezes A perspectiva de demanda era boa, e o espaço de lucro do carbonato de lítio da categoria da bateria aumentou em 7800 yuan / ton para 299600 yuan / ton dentro da semana; (2) Níquel: na segunda-feira, o níquel LME encenou um mercado épico de venda curta. O preço do níquel subiu de US $ 30000 para o mais alto US $ 100000. LME fechou o conselho e suspendeu a negociação, e finalmente decidiu cancelar a validade do preço de transação de mais de 55000. Todas as posições foram liquidadas de acordo com o preço de transação original ou o preço de fechamento de 50300 em 7 de março de 2022. Com o desembarque do evento, o níquel SHFE abriu continuamente e finalmente abriu ao preço de 187000 / tonelada, retornando ao nível de preço antes do aumento, e o evento de risco basicamente aterrou. No mercado spot, a diferença de preços interna e externa causou uma perda de importação de níquel de mais de 40000 yuan / ton. A importação de matérias-primas de níquel, como MHP e níquel fosco alto foram afetadas, exacerbando a tensão no lado da oferta. Com a estabilização do preço do níquel, a perda da posição de cobertura das empresas de níquel diminui, a operação do mercado retorna ao normal e a demanda por retomada da produção e reposição deve se recuperar; (3) Cobalto: O cobalto eletrolítico da China aumentou 1,36% para 566500 yuan / ton, sulfato de cobalto aumentou 3,0% para 122000 yuan / ton, o preço do níquel flutuava anormalmente esta semana, e a aquisição a jusante de sal de cobalto tendia a ser cauteloso. Afectado pelo aumento do custo das matérias-primas e o declínio dos subsídios, a taxa de crescimento de A00 novo mercado de energia está sob pressão, e os recursos internos das empresas de automóveis podem estar inclinados a modelos com lucros mais elevados. Com o retorno do preço do níquel à racionalidade, a taxa de crescimento do preço do lítio desacelera, a pressão a jusante é aliviada ou parte da demanda suprimida é liberada, o que é propício ao desenvolvimento benigno a longo prazo da cadeia industrial. Sugere-se que se concentre no seguinte: ‘ Tibet Mineral Development Co.Ltd(000762) Xiamen Tungsten Co.Ltd(600549) Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Jl Mag Rare-Earth Co.Ltd(300748) .
Dicas de risco: a recuperação econômica global é menor do que o esperado, o desenvolvimento da epidemia global é mais do que o esperado, riscos políticos, etc.
