Liquidez: em fevereiro, a diferença da taxa de crescimento de m1m2 convergiu para -4,5pct mês a mês. (1) O valor do índice de ambiente de financiamento do BCI em fevereiro de 2022 foi de 51,44, aumento mensal de + 6,57%. A alta probabilidade de faseada alta surgiu no final de setembro de 2020 (54,02). De acordo com a experiência histórica, isso não é bom para o médio e longo prazo do índice de gema; (2) Existe uma forte correlação positiva entre a diferença de crescimento entre M1 e M2 e o Índice Composto de Xangai: a diferença de crescimento entre M1 e M2 foi de – 4,5 pontos percentuais em fevereiro de 2022, com um aumento mensal de + 7,2 pontos percentuais.
Infraestrutura e cadeia imobiliária: a produção semanal e estoque de bobina quente estão em um nível baixo no mesmo período de 6 anos. (1) Alterações de preços esta semana: linha + 0,81%, índice de preços do cimento + 1,04%, borracha + 0,00%, coque + 6,25%, carvão de coque + 4,61%, minério de ferro + 1,73%; (2) Esta semana, a taxa nacional de utilização da capacidade de alto-forno, cimento, asfalto de petróleo e toda a taxa operacional de pneus de aço foram -1,71pct, + 3,97pct, + 2,50pct e + 4,46pct respectivamente; (3) A produção de bobinas laminadas a quente esta semana foi de 2,9494 milhões de toneladas, e o inventário semanal total foi de 3,4363 milhões de toneladas.
Cadeia de conclusão imobiliária: o preço e o lucro do vidro plano diminuíram mês a mês. (1) Os preços do dióxido de titânio e do vidro foram + 0,51% e – 3,67% mês em mês respectivamente esta semana; (2) O lucro do dióxido de titânio esta semana foi de 2914 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 11,08%, e o lucro bruto do vidro plano foi de 307 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 37,22%; (3) O preço do PVC foi 949100 yuan / ton, um aumento mensal de + 2,15%.
Cadeia industrial: a taxa de operação do pneu semi aço subiu para um nível alto no mesmo período de 5 anos mês a mês. (1) O desempenho dos preços das principais commodities a granel esta semana: o preço da laminação a frio, cobre e alumínio mudou em + 0,18%, – 1,07%, – 6,70% mês a mês, e o lucro bruto correspondente mudou em – 24,87%, – 6,49%, – 23,42%; (2) Esta semana, a taxa operacional do pneu semi de aço na China foi de 72,00%, com uma relação mês a mês de + 11,61 pontos percentuais.
Variedades de quebra: o preço do níquel atingiu um recorde alto, o lucro do preço do cobre e do alumínio caiu. (1) eletrodo de grafite: a potência ultra-alta é 25000 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 0,00%, e o lucro bruto abrangente é 4037,5 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 0,00%; (2) Níquel: o preço esta semana é 225500 yuan / ton, acima + 18,25% da semana passada; (3) Aço inoxidável: o preço esta semana é 21600 yuan / ton, um aumento mensal de + 8,00%; (4) ânodo pré-cozido: o preço desta semana é de 5950 yuan / ton, com uma relação mês a mês de + 0,00%, e o lucro é – 568 yuan / ton; (5) O preço do alumínio eletrolítico é 21880 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 6,70%, e o lucro estimado é 4171,9 yuan / ton (excluindo impostos), uma relação mês a mês de – 23,42%; (6) O preço do cobre eletrolítico é 72220 yuan / ton, uma relação mês a mês de – 1,07%, e o lucro estimado é 6556 yuan / ton (excluindo impostos), uma relação mês a mês de – 6,49%; (7) Carvão térmico: o preço esta semana é de 940 yuan / ton, com um aumento mensal de + 0,00%.
Relação de comparação de preços: a diferença de preço entre laminação a quente e rosca é reduzida para 190 yuan / ton. (1) A relação de preço da rosca de parafuso para minério de ferro foi de 4,97 esta semana; (2) A diferença de preço entre bobina quente e barra de aço deformada na sexta-feira é de 190 yuan / ton; (3) A diferença de preço entre aço laminado a frio e barras de aço deformadas em Xangai foi de 720 yuan / ton na sexta-feira, com uma comparação mês a mês de – 30 yuan / ton; (4) A relação de preço do níquel eletrolítico na laminação a quente de aço inoxidável é de 0,10; (5) A diferença de preço entre porcas espirais (usadas principalmente em imóveis) e barras de aço deformadas (usadas principalmente na construção de infraestrutura) atingiu 190 yuan / ton na sexta-feira, acima + 0,00% da semana passada; (6) A diferença de preço do vergalhão entre Xinjiang e Xangai foi de 140 yuan / ton na sexta-feira.
Cadeia de exportação: a taxa de utilização da capacidade de aço bruto nos Estados Unidos é de 80%, que está no nível mediano no mesmo período. (1) O índice composto CCFI do índice de taxa de frete de contêineres de exportação da China foi 336601 esta semana, com uma relação mês a mês de – 0,67%; (2) A taxa de utilização da capacidade de aço bruto nos Estados Unidos foi de 80,00% esta semana, com uma relação mês a mês de + 0,30 pontos percentuais.
Quantil de avaliação: nesta semana, o índice CSI 300 foi de -4,22%. A mineração de carvão (-2,11%) foi o setor com melhor desempenho no ciclo. A relação quantil de Pb de aço comum e metais industriais para Xangai e Shenzhen (desde 2013) foi de 33,66% e 88,60%, respectivamente; A relação de Pb na placa de aço Pu para Pb nos mercados de ações de Xangai e Shenzhen é atualmente 0,51, e o valor mais alto desde 2013 é 0,82 (alcançado em agosto de 2017).
Sugestão de investimento: de acordo com o relatório “aumento da probabilidade de redução da produção de aço e reaparecimento de oportunidades beta na indústria” emitido em 4 de março, muitos líderes da Associação da Indústria de Ferro e Aço expressaram sua posição sucessivamente desde meados e final de fevereiro, e a expectativa de redução da produção da indústria aumentou. Recentemente, o preço e o lucro do alumínio eletrolítico estão perto do nível mais alto do ano passado. Sugere-se prestar atenção aos seguintes assuntos: Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) , Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) .
Aviso de risco: risco de falha de correlação com base em dados históricos; O risco de regulação governamental dos preços das commodities; Risco de má gestão da empresa.
