Principais pontos de investimento
Esta semana (2022.3.7 – 2022.3.11, o mesmo abaixo): esta semana, o setor de decoração arquitetônica (SW) subiu ou caiu – 2,74%. No mesmo período, Xangai e Shenzhen 3 milhões e wandequan um índice subiu ou caiu – 1,06% e – 1,47%, respectivamente, e o retorno excedente foi de – 1,68% e – 1,27%, respectivamente.
Políticas importantes, mudanças de eventos e comentários de rastreamento de dados da indústria: (1) o Ministério da Habitação e Desenvolvimento Rural Urbano emitiu o “14º Plano Quinquenal” para conservação de energia de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes. O plano apresenta os objetivos de desenvolvimento de conservação de energia e edifícios verdes durante o 14º Período de Plano Quinquenal: aumentar o nível de eficiência energética de novos edifícios residenciais / públicos em cidades e vilas em 30% / 20%, completar a transformação de economia de energia de edifícios existentes, com uma área de mais de 350 milhões de metros quadrados, e construir edifícios de consumo de energia ultra baixo e perto de zero consumo de energia de mais de 50 milhões de metros quadrados. Entre eles, “os edifícios pré-fabricados representaram 30% dos edifícios novos nas cidades e vilas naquele ano, a capacidade instalada de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) fotovoltaica em edifícios novos em todo o país foi superior a 50 milhões de KW, a área de aplicação predial de energia geotérmica foi superior a 100 milhões de metros quadrados, e a proporção de consumo de energia no consumo de energia predial ultrapassou 55%”. Reflete que a substituição de energias renováveis é uma direção importante para o desenvolvimento da conservação de energia e edifícios verdes no 14º plano quinquenal, que se espera acelerar a promoção da construção fotovoltaica. O plano também propõe claramente promover novos métodos de construção verde, incluindo “incentivar hospitais, escolas e outros edifícios públicos a dar prioridade aos edifícios de estrutura de aço, promover ativamente edifícios pré-fabricados de concreto em habitações comerciais e habitações acessíveis” e “desenvolver ativamente decoração pré-fabricada”, o que é propício para acelerar a aplicação e promoção da construção e decoração pré-fabricadas. (2) O Banco Popular da China liberou dados financeiros para fevereiro: em fevereiro, os empréstimos RMB aumentaram em 1,23 trilhão de yuans, uma diminuição anual de 125,8 bilhões de yuans, e o incremento da escala de financiamento social foi de 1,19 trilhão de yuans, uma diminuição anual de 531,5 bilhões de yuans. Os dados financeiros em fevereiro foram inferiores ao esperado, especialmente o crescimento negativo do saldo de empréstimos de médio e longo prazo dos residentes, indicando que a flexibilização das políticas imobiliárias existentes ainda é insuficiente. Sob a pressão centralizada de caixa das empresas imobiliárias em maio e junho, a reparação do investimento imobiliário ainda é limitada. No curto prazo, a infraestrutura precisa ser reforçada para se proteger contra a recessão econômica, e a política monetária ampla de crescimento estável deve ser reforçada ainda mais.
Miradouro de Zhou
Sugerimos focar nas oportunidades de investimento no setor da construção a partir das seguintes três direções:
1) O crescimento estável continua a aumentar, e estamos otimistas sobre as oportunidades de reparo de avaliação sob a recuperação do boom da cadeia de infraestrutura: os dados financeiros em fevereiro foram significativamente menores do que o esperado, principalmente devido aos fracos empréstimos de médio e longo prazo de residentes e empresas, indicando que o efeito do crescimento estável e do crédito amplo não foi totalmente demonstrado. Acreditamos que o boom de recuperação da demanda de investimento em infraestrutura é sustentável. Sugerimos prestar atenção às oportunidades de reparo contínuo para a avaliação de empresas líderes em infraestrutura com avaliação historicamente baixa e desempenho estável. Sugerimos prestar atenção a China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , China Communications Construction Company Limited(601800) , Jsti Group(300284) , etc.
2) há pontos brilhantes na estrutura da demanda e oportunidades de investimento sob o desenvolvimento incremental de novos negócios: com a promoção de políticas como estratégia de duplo carbono e edifícios verdes e economizadores de energia, a prosperidade de edifícios fabricados, conservação de energia e redução de carbono e segmentos de infraestrutura relacionados à nova energia é alta, e empresas com layout de transformação relevante devem se beneficiar. Na semana passada, foi emitido o 14º plano quinquenal de eficiência energética de edifícios e desenvolvimento de edifícios verdes, que propôs promover a construção fotovoltaica, pré-fabricada e decoração de edifícios. Sugere-se prestar atenção a Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) China Railway Prefabricated Construction Co.Ltd(300374) ; Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) , etc., de transformação de novos negócios de energia e desenvolvimento incremental; Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Center International Group Co.Ltd(603098) , Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) e outros beneficiando do grande volume do mercado fotovoltaico de construção, e Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) e outros prestadores de serviços de leasing de materiais de construção verdes (cofragem de alumínio).
3) direção da reforma das empresas estatais: 2022 é o fim da ação de três anos de reforma das empresas estatais. Espera-se que, enquanto a reforma das empresas estatais está avançando de forma constante, os dividendos da reforma anterior na estrutura de governança corporativa, fortalecimento de incentivos, reforma mista e melhoria da eficiência e estímulo à vitalidade devem entrar no período de liberação. Para o novo layout de transformação de negócios e reestruturação de ativos, recomenda-se prestar atenção a Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) , etc.
Dicas de risco: a situação epidêmica superou as expectativas, o risco de crédito imobiliário estava fora de controle, a concentração de políticas superou as expectativas e o progresso da reforma empresarial estatal foi menor do que o esperado.
