Volume médio diário de negociação de ações esta semana: o volume médio diário de negociação de ações esta semana foi de 1085651 bilhões de yuans, um aumento de 12,25% mês após mês. Em 10 de março de 2022, o saldo das duas cidades e duas instituições financeiras era de 1712314 bilhões de yuans, uma diminuição mensal de 1,04%, e uma diminuição de 3,17% em comparação com o nível médio diário em 2021 (1768449 bilhões de yuans).
Esta semana, o índice CSI 300 caiu 4,22%, e o índice CSI all bond (preço líquido) caiu 0,08%. Em 11 de março de 2022, o número de ações penhoradas no mercado era de 416651 bilhões, representando 5,6% do capital social total, e o valor de mercado das ações penhoradas no mercado era de 3836629 bilhões de yuans.
As duas sessões desencadearam a expectativa de um sistema de registro abrangente, e as empresas de capital de risco e valores mobiliários tiveram um bom desempenho
Nesta semana, o índice CITIC financeiro não bancário caiu 5,54%, 1,32 pontos percentuais abaixo do índice CSI 300, que caiu 4,22%. Entre eles, o setor de valores mobiliários caiu 5,40%, e o setor de seguros caiu 5,98%. As ações não bancárias com desempenho relativamente bom são distribuídas em pequenas e médias empresas de valores mobiliários e capital de risco, com Chinalin Securities Co.Ltd(002945) (14,32%), Caida Securities Co.Ltd(600906) (5,75%) e Luxin Venture Capital Group Co.Ltd(600783) (4,02%) crescendo à frente.
Em dezembro, a conferência de trabalho econômica central propôs novamente o sistema abrangente de registro, e as regulamentações relevantes sobre emissão de ações também serão incluídas no plano de trabalho legislativo da CSRC em 2022. Esperamos que o processo de IPO em 2022 seja o mesmo que em 2021, com cerca de 40 IPOs por mês. Isto proporciona um canal de saída estável e suave para o fundo de PE, o que é benéfico para a indústria de capital de risco e start-ups emergentes.Os beneficiários são Jiangsu Huaxicun Co.Ltd(000936) (uma capital da aldeia, com foco em semicondutores, mídia e novo consumo) e Sichuan Shuangma Cement Co.Ltd(000935) (membros principais do IDG Beijing). O sistema de registro abrangente também trará as necessidades de atualização e atualização do sistema de integração comercial de empresas de valores mobiliários, bolsas, sociedades de fundos e outras instituições de investimento e o sistema de divulgação de informações de empresas cotadas.
Considerando a qualidade das empresas a serem listadas e a lei do desenvolvimento empresarial, o sistema de registro abrangente não é esperado para trazer uma explosão de IPO. Portanto, a taxa de crescimento do negócio bancário de investimento das empresas de valores mobiliários permanecerá em um nível relativamente estável, sem espessamento óbvio em termos de receita e contribuição de lucro líquido. Os beneficiários são Tianfeng, Guojin, Hualin e CICC, que têm uma alta proporção de contribuição de receita bancária de investimento.
Quando a principal linha de gestão de riqueza encontra reviravoltas e reviravoltas, não muda a incerteza do crescimento
Como o novo fundo de desenvolvimento tem sido frio desde o início do ano, o capital reduziu a valorização do principal tema da gestão patrimonial. No entanto, recentemente, uma grande proporção dos produtos financeiros bancários “quebrou 1” no valor líquido, e a experiência dos residentes de “quebrar trocas rígidas” no investimento é ainda maior. O efeito borboleta causado pela “perda financeira” pode orientar o fluxo de fundos para ativos patrimoniais ou imóveis. Do ponto de vista da propriedade do fundo, a comissão e a taxa de serviço de vendas acabarão se tornando o estabilizador da flutuação das vendas de gestão de riqueza.
A relação preço-livro global das empresas de valores mobiliários é de 1,42 vezes, inferior ao nível médio de 2020 e 2021. Ao mesmo tempo, o nível de roe das empresas de valores mobiliários aumentou constantemente. A incompatibilidade entre a valorização do setor e o crescimento do desempenho traz oportunidades de configuração à esquerda. O setor de corretagem é organizado em torno da linha principal de gestão de riqueza – notícias do mercado de ações da China com o melhor crescimento no final das vendas; Guangfa e Xingye com alto “conteúdo base” na extremidade do produto; Melhorar ativamente a capacidade de negócios de provedores de fundos privados Zheguo e instituições de private equity; China Tailândia e Xiangcai Co.Ltd(600095) beneficiarão do aumento da proporção de alocação de ativos patrimoniais dos residentes.
Podemos aguardar o sistema de registro abrangente para emissão de ações, o conselho internacional sob a Bolsa de Valores de Xangai para realizar ações de conceito China e ativos de alta qualidade ao longo da faixa e estrada, a reforma piloto do sistema de negociação em setores maduros e o suporte de estrutura subjacente para alocação de ativos, otimizando a conta abrangente de empresas de valores mobiliários.
O setor de corretagem tem um forte atributo beta, de modo que a liquidez, atividade de transação e sentimento de mercado de uma ação serão ampliados no mercado do setor. Esperamos que os próximos 2-3 trimestres possam estar no estágio de ampla liquidez para crédito amplo. Para os investidores que prestam atenção ao sinal de layout no lado direito do setor de negócios de títulos, eles podem prestar atenção a 1) o volume de transação dos mercados de ações de Xangai e Shenzhen foi ampliado para mais de 1,4 trilhão de yuans, 2) o volume de transação diária do setor de negócios de títulos (8011193. SI) foi ampliado para 100 bilhões de yuans, e 3) a escala de empréstimo de títulos de empresas de títulos cotadas encolheu rapidamente.
O setor segurador encontra-se na superposição trifásica de baixa alocação institucional + supervenda + melhoria marginal do lado ativo do setor imobiliário, mostrando uma recuperação de supervenda. Em particular, a preferência pela subavaliação desde o início de 2022 trouxe potenciais entradas de capital para o setor segurador, por um lado, e espera-se que a posição patrimonial da gestão de ativos de seguros em setores relevantes, por outro lado, atinja bons retornos. Devido à difícil recuperação das apólices de seguro do lado do passivo e à limitada dimensão e qualidade da equipe de agentes, a melhoria da renda dos residentes ainda é um dos fatores importantes que determinam o ponto de inflexão dos passivos de seguro. Portanto, quando os bons e maus do lado do passivo e do lado do ativo afetam a cobertura, a taxa vencedora do seguro não é uma vantagem. No entanto, a placa caiu 40% do nível alto, com pouco espaço para baixo. Apenas alguns fatores positivos são necessários para promover o mercado para cima, e as chances são excelentes. No processo de reparação de valoração e recuperação de sobrevenda do setor segurador, os beneficiários são o peso China Life Insurance Company Limited(601628) , que tem um excelente efeito puxador sobre o índice chave, e Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , que tem um lado da dívida relativamente bom.
Dicas de risco
O risco de flutuação acentuada do RMB em relação ao dólar americano, epidemia no exterior e impacto de liquidez; O processo de flexibilização da liquidez da China é inferior ao esperado; Diminuiu a atividade de transação de ações A, risco de compliance das companhias listadas e risco de qualificação acionista das companhias de valores mobiliários, atenção à informação de redução acionista, taxa de crescimento de novos prêmios de apólice inferior ao esperado no setor de seguros e risco de flutuação das taxas de juros superior ao esperado
